證券從業(yè)資格投資基金重難點：套利定價理論
更新時間：2013-09-16 16:12:39
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摘要 證券從業(yè)資格投資基金重難點：套利定價理論
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套利定價理論(APT)，由羅斯于20世紀(jì)70年代中期建立的。
一、套利定價的基本原理
(一)假設(shè)條件
(二)套利機會與套利組合
通俗地講，“套利”是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。
(三)套利定價模型
此時，證券或組合的期望收益率為：
Eri=λ0+biλ1 (7.18)
套利定價模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險所決定;承擔(dān)相同因素風(fēng)險的證券或證券組合都應(yīng)該具有相同期望收益率;期望收益率與因素風(fēng)險的關(guān)系，可由期望收益率的因素敏感性的線性函數(shù)反映。
Eri=λ0+bi1λ1+ bi2λ2+…+ biNλN (7.19)
二、套利定價模型的應(yīng)用
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