2013年證券投資基金第十三章習(xí)題：股票投資組合管理

　　一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請選出正確的選項)

　　1.下列各項不屬于對股票投資價值的估值方法的是(　　)。

　　A.市盈率模型

　　B.市凈率模型

　　C.資本資產(chǎn)定價模型

　　D.現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　2.按照對未來股利支付的不同假定，股利貼現(xiàn)模型可演化的形式不包括(　　)。

　　A.固定股利貼現(xiàn)模型

　　B.內(nèi)含增長模型

　　C.三階段股利貼現(xiàn)模型

　　D.隨機(jī)股利貼現(xiàn)模型

　　3.積極型股票投資戰(zhàn)略的目標(biāo)是(　　)。

　　A.獲取平均收益

　　B.獲取最大化利潤

　　C.獲取超額收益

　　D.上述全部正確

　　4.根據(jù)我國《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，一只投資基金持有一家上市公司的股票不得超過該基金資

　　產(chǎn)凈值的(　　)。

　　A.10%

　　B.15%

　　C.20%

　　D.25%

　　5.按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常不包括(　　)。

　　A.小型資本股票

　　B.中型資本股票

　　C.大型資本股票

　　D.混合型資本股票

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　　6.道氏理論認(rèn)為市場波動具有(　　)趨勢。

　　A.4種

　　B.3種

　　C.2種

　　D.1種

　　7.目前國際應(yīng)用較多的主要幾種基本分析方法不包括下列(　　)。

　　A.權(quán)益資本比率

　　B.低市盈率法

　　C.股利貼現(xiàn)模型法

　　D.內(nèi)含報酬率法

　　8.復(fù)制的組合包含的股票數(shù)越少，跟蹤誤差(　　)，凋整所花費(fèi)的交易成本(　　)。

　　A.越大，越低

　　B.越大，越高

　　C.越小，越低

　　D.越小，越高

　　9.從長期來看，小型資本股票回報率和大型資本股票回報率相比(　　)。

　　A.更低

　　B.更高

　　C.一樣

　　D.二者回報率沒有可比性

　　10.常見的市場異常策略不包括(　　)。

　　A.小公司效應(yīng)

　　B.低市盈率效應(yīng)

　　C.日歷效應(yīng)

　　D.會計效應(yīng)

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　　二、多項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，有2個或2個上符合題目要求，請選出正確的選項)

　　1.基金股票投資組合重大變動的披露內(nèi)容包括(　　)。

　　A.整個報告期內(nèi)買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　B.對累計買入、累計賣出價值前20名的股票價值低于3%的，應(yīng)披露至少前20名的股票明細(xì)

　　C.報告期內(nèi)累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產(chǎn)凈值3%的股票明細(xì)

　　D.報告期內(nèi)累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產(chǎn)凈值2%的股票明細(xì)

　　2.反映股票基金投資業(yè)績的指標(biāo)有(　　)。

　　A.已實(shí)現(xiàn)收益

　　B.凈值增長率

　　C.基金分紅

　　D.貝塔值

　　3.常見的股票投資風(fēng)格管理模式包括(　　)。

　　A.消極型股票投資風(fēng)格管理模式

　　B.大型資本股票投資風(fēng)格管理模式

　　C.積極型股票投資風(fēng)格管理模式

　　D.混合型資本股票投資風(fēng)格管理模式

　　4.積極型股票投資戰(zhàn)略主要包括(　　)。

　　A.以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　B.市場異常投資策略

　　C.以價格分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　D.以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　5.構(gòu)建股票投資組合的原因包括(　　)。

　　A.降低證券投資風(fēng)險

　　B.驗(yàn)證市場有效性理論

　　C.拓展股票投資組合理論

　　D.實(shí)現(xiàn)證券投資收益最大化

　　三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的填A(yù)，錯誤的填B)

　　1.大型資本股票無論是個體還是作為一個整體，其波動性均很高。(　　)

　　2.乖離率是描述股價與股價移動平均線距離遠(yuǎn)近程度的一個指標(biāo)。(　　)

　　3.股票投資風(fēng)格分類關(guān)鍵是對股票特征的把握和分類標(biāo)準(zhǔn)的選取。(　　)

　　4.積極型股票投資組合管理是有效市場的最佳選擇。(　　)

　　5.增長類股票有較高的盈余保留率和高的贏利性;非增長類有較低的盈余保留率和低的贏利性，但有較高的紅利收益率。(　　)

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　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.C

　　[解析]C項是揭示證券收益風(fēng)險之間經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的模型屬于證券組合管理理論的內(nèi)容。其余三項都是對股票投資價值進(jìn)行估值時常用的方法。

　　2.B

　　[解析]按照對未來股利支付的不同假定，可以將股利貼現(xiàn)模型分為固定股利貼現(xiàn)模型、三階段股利貼現(xiàn)模型、隨機(jī)股利貼現(xiàn)模型三種類型，因此本題選B。

　　3.C

　　[解析]消極型管理是有效市場的最佳選擇。無效市場或市場不是充分有效的情況下，積極型管理策略是最好的選擇，實(shí)施積極型管理的目標(biāo)是超越市場獲取超額收益。因此本題選C。

　　4.A

　　[解析]依據(jù)法律規(guī)定，一只投資基金或同屬一家基金管理公司下的若干只基金持有一家上市公司的股票不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%。

　　5.B

　　[解析]按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票共三種類型。因此本題選B。

　　6.B

　　[解析]道氏理論認(rèn)為市場波動有三種趨勢，分別是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　7.A

　　[解析]目前國際上應(yīng)用較多的基本分析方法包括低市盈率法、股利貼現(xiàn)模型法以及內(nèi)含報酬率法。因此本題選A。

　　8.B

　　[解析]一般來說，復(fù)制的組合包括的股票數(shù)越少，跟蹤誤差越大，調(diào)整所花費(fèi)的交易成本越高。因此本題選B。

　　9.B

　　[解析]鑒于小型股票的流動性偏低，因此，從長期來看，小型資本股票的回報率實(shí)際上要比大型資本股票更高。因此本題選B。

　　10.D

　　[解析]常見的市場異常策略包括小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)、被忽略的公司效應(yīng)以及日歷效應(yīng)、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。因此本題選D。

　　二、多項選擇題

　　1.AD

　　[解析]基金投資組合重大變動的披露內(nèi)容包括：控告期內(nèi)累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產(chǎn)凈值2%的股票明細(xì)(報告期內(nèi)基金合同生效的基金，采用期末基金資產(chǎn)凈值的2%);對累計買入、累計賣出價值前20名的股票價值低于2%，應(yīng)披露至少前20名的股票明細(xì);整個報告期內(nèi)買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額。因此本題選AD。

　　2.ABC

　　[解析]ABC項是反映股票基金投資業(yè)績的指標(biāo)，而D項是反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)。因此本題選ABC。

　　3.AC

　　[解析]常見的股票投資風(fēng)格管理模式主要是兩大類，即消極型股票投資風(fēng)格管理模式和積極型股票投資風(fēng)格管理模式。因此本題選AC。

　　4.ABD

　　[解析]積極型股票投資策略包括有三種類型：以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略、以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略和市場異常策略。因此本題選ABD。

　　5.AD

　　[解析]構(gòu)建股票投資組合的原因主要是降低證券投資風(fēng)險和實(shí)現(xiàn)證券投資收益最大化，因此本題選AD。

　　三、判斷題

　　1.B

　　[解析]題目所述是小型資本股票而非大型資本股票的特點(diǎn)，因此本題應(yīng)為B。

　　2.A

　　[解析]題中陳述是對乖離率的正確介紹，其計算公式為：N日乖離率=(當(dāng)日收盤價-N日移動平均價)/N日移動平均價×100%。

　　3，A

　　[解析]所謂股票投資風(fēng)格分類體系，就是按照不同標(biāo)準(zhǔn)將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。因此股票投資風(fēng)格分類關(guān)鍵是對股票特征的把握和分類標(biāo)準(zhǔn)的選取。

　　4.B

　　[解析]題述應(yīng)該是消極型股票投資組合管理而非積極型股票投資組合管理，積極型股票投資組合管理是市場無效或不充分有效情況下采用的管理策略。

　　5.A

　　[解析]持續(xù)增長率和紅利收益率兩個變量是互補(bǔ)的，在運(yùn)用這兩個變量對公司的增長前景進(jìn)行預(yù)測時，要注意二者之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。