2008年證券投資分析第六章模擬試題(8)

（七）簡(jiǎn)答題三

21.BIAS 的應(yīng)用法則是什么？

22.PSY 的應(yīng)用法則是什么？

23.構(gòu)造AR、BR 和CR 的基本原理是什么？

24.AR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？

25.BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？

26.應(yīng)用BR 指標(biāo)應(yīng)注意哪些問題？

27.CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？

28.AR、BR 和CR 指標(biāo)有何缺陷？

29.OBV 的應(yīng)用法則是什么？

答案:

21.BIAS 的原理是離得太遠(yuǎn)了就該回頭，因?yàn)楣蓛r(jià)總是要向趨勢(shì)線靠攏，這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價(jià)低，需求就大，需求一大，供不應(yīng)求，股價(jià)就會(huì)上升；反之，股價(jià)高，需求就小，供過于求，股價(jià)就會(huì)下降，最后達(dá)到平衡，平均位置就是中心。BIAS 的應(yīng)用法則主要是從兩個(gè)方面考慮：第一，從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產(chǎn)生BIAS 的最初的想法。找到一個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)，只要BIAS 一超過這個(gè)正數(shù)，我們就應(yīng)該感到危險(xiǎn)而考慮拋出；只要BIAS 一低于這個(gè)負(fù)數(shù)，我們就感到機(jī)會(huì)可能來了而考慮買入。問題的關(guān)鍵就成了如何找到這個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)，它是采取行動(dòng)與靜觀的分界線。應(yīng)該說明的是這條分界線與三個(gè)因素有關(guān)：（1）BIAS 選擇的參數(shù)的大??；（2）選擇的是哪只股票；（3）不同的時(shí)期，分界線的高低也可能不同。一般來說，參數(shù)越大，采取行動(dòng)的分界線就越大。股票越活躍，選擇的分界線也越大。

第二，從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS 上也能得到應(yīng)用。（1）BIAS 形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰，而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號(hào)。（2）BIAS 形成從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷，而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號(hào)。第三，從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS 在高位下穿長(zhǎng)期 BIAS時(shí)，是賣出信號(hào)；在低位，短期 BIAS 上穿長(zhǎng)期 BIAS 時(shí)是買入信號(hào)。

22.第一，在盤整局面時(shí)，PSY 的取值應(yīng)該在以50 為中心的附近，上下限一般定為25 和75。PSY 取值在25～75 說明多空雙方基本處于平衡狀況，如果PSY 的取值超出了這個(gè)平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。第二，PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動(dòng)的信號(hào)。一般說來，如果PSY＜10 或PSY＞90 這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)。第三，當(dāng)PSY 的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，往往容易出錯(cuò)，要等到第二次出現(xiàn)行動(dòng)信號(hào)時(shí)才保險(xiǎn)。這一條本來是應(yīng)用全部技術(shù)分析方法時(shí)都應(yīng)該說明的，但對(duì)PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動(dòng)都要求PSY 進(jìn)入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣出行動(dòng)，一般都會(huì)出錯(cuò)。第四，PSY 的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W 底或M 頭，也是買入或賣出的行動(dòng)信號(hào)。第五，PSY 線一般最好同股價(jià)曲線相配合使用，這樣更能從股價(jià)的變動(dòng)中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現(xiàn)象在PSY 中也是適用的。

23.正如每一個(gè)事物都有一個(gè)開始一樣，多空雙方的爭(zhēng)斗也是從某一個(gè)基點(diǎn)水平（或者是均衡價(jià)位）開始的。股價(jià)在這個(gè)基點(diǎn)水平的上方，說明多方處于優(yōu)勢(shì)；反之，股價(jià)若處于這個(gè)基點(diǎn)水平的下方，則說明空方處于優(yōu)勢(shì)。因此，正確恰當(dāng)?shù)卣业竭@個(gè)基點(diǎn)水平是非常重要的。AR、BR 和CR 這三個(gè)技術(shù)指標(biāo)從各自不同的角度選擇了基點(diǎn)水平，也就是多空雙方處于均衡的價(jià)位水平。AR、BR 和CR 最初構(gòu)造的原理是相同的，都是用距離基點(diǎn)水平或均衡價(jià)位的遠(yuǎn)近描述多空的實(shí)力，遠(yuǎn)的就強(qiáng)，近的就弱。所不同的是基點(diǎn)水平或者說是均衡價(jià)位的選擇不同罷了。這種選擇的不同不會(huì)導(dǎo)致很嚴(yán)重的偏離和誤斷，AR、BR 和CR 的結(jié)合使用是可以相互彌補(bǔ)各自的不足的。

24.對(duì)AR 的應(yīng)用應(yīng)該注意從幾個(gè)方面考慮：第一，從AR 的取值上看大勢(shì)所處的狀態(tài)。前面已述，AR 指標(biāo)是以100為分界線區(qū)分多空雙方強(qiáng)度的。由此可知，當(dāng)AR 指標(biāo)的取值在100 附近徘徊時(shí)，就說明大勢(shì)處于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的優(yōu)勢(shì)，都沒有足夠的力量將對(duì)方擊垮。一般來說，當(dāng) AR 取值在 80～120 時(shí)，為盤整狀態(tài)，也就是沒有明顯趨勢(shì)。通常從形態(tài)學(xué)的角度看，目前的股市處在持續(xù)整理的形態(tài)，下一步是密切注意股價(jià)向哪個(gè)方向突破的問題，這時(shí)形態(tài)學(xué)的內(nèi)容就可以發(fā)揮作用了。上面所說的 80～ 120 只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)字，投資者在應(yīng)用AR 指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該選擇不同的參數(shù)和根據(jù)不同的股票對(duì)這個(gè)數(shù)字進(jìn)行修正。對(duì)前人總結(jié)的一些數(shù)字進(jìn)行修正，是應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的一項(xiàng)極為重要的任務(wù)。第二，從AR 與股價(jià)的背離方面看趨勢(shì)。同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)一樣，AR 指標(biāo)也有領(lǐng)先股價(jià)達(dá)到峰頂和谷底的功能，這就為我們應(yīng)用背離原則提供了方便。一般來說，AR 到達(dá)極高并回頭時(shí)，如果股價(jià)還在上漲，這就是進(jìn)行獲利了結(jié)的信號(hào)；如果AR 達(dá)到低谷時(shí)并回頭向上，而股價(jià)還在繼續(xù)下跌，就是介入股市的時(shí)機(jī)。第三，AR 指標(biāo)與BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標(biāo)的取值比AR大一些，上下波動(dòng)的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨(dú)使用，而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因?yàn)椋珺R指標(biāo)有時(shí)上下波動(dòng)得實(shí)在太大，不好掌握，而AR 指標(biāo)不存在這個(gè)問題。第四，應(yīng)用AR 指標(biāo)應(yīng)該注意的事項(xiàng)。幾乎對(duì)每一個(gè)技術(shù)指標(biāo)都適用的準(zhǔn) 則如下：當(dāng)指標(biāo)第一次到達(dá)該采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，所冒的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，技術(shù)指標(biāo)在這個(gè)時(shí)候極容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。只有等到指標(biāo)第二次或更多次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域，才能大大地增加取勝的機(jī)會(huì)。

25.對(duì)BR 指標(biāo)的應(yīng)用主要是從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮：第一，從BR 的取值上看大勢(shì)所處狀態(tài)。由BR 的定義公式就可看出，BR取值在100 附近則多空雙方力量相當(dāng)，誰也不占明顯的優(yōu)勢(shì)。BR 取值越大，多方優(yōu)勢(shì)越大；BR 取值越小，空方優(yōu)勢(shì)越大。第二，從BR 指標(biāo)與股價(jià)的背離方面看趨勢(shì)。BR 指標(biāo)有領(lǐng)先股價(jià)達(dá)到峰頂和谷底的功能，這就是背離原則的應(yīng)用基礎(chǔ)。BR 達(dá)到峰頂并回頭時(shí)，如果股價(jià)還在上漲，這就形成了背離，是比較強(qiáng)的獲利了結(jié)信號(hào)；BR 達(dá)到谷底并回頭向上，這也是背離，是比較強(qiáng)的買入信號(hào)。另外，BR 形成兩個(gè)依次下降的峰，而股價(jià)卻形成兩個(gè)依次上升的峰，這 也是頂背離，也應(yīng)考慮獲利了結(jié)；同理，BR 形成兩個(gè)依次上升的谷底，而股價(jià)是兩個(gè)依次下降的谷底，這又是底背離，是介入股市的信號(hào)。第三，AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標(biāo)的取值比AR大一些，上下波動(dòng)的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨(dú)使用，而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因?yàn)椋珺R指標(biāo)有時(shí)上下波動(dòng)得實(shí)在太大，不好掌握，而AR 指標(biāo)不存在這個(gè)問題。

26.BR 指標(biāo)同AR 指標(biāo)在取值上的最大區(qū)別在于BR 指標(biāo)在極特殊情況下可能產(chǎn)生負(fù)值，而AR 指標(biāo)永遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)值。這個(gè)現(xiàn)象是由于BR 指標(biāo)的公式所產(chǎn)生的，即H―YC 和YC―L，這兩項(xiàng)都可能產(chǎn)生負(fù)值。如果今天的最高價(jià)比昨天的收盤價(jià)還低，或者昨天的收盤價(jià)比今天的最低價(jià)還低，就會(huì)產(chǎn)生負(fù)值。這種負(fù)值有可能導(dǎo)致最終的BR 指標(biāo)取負(fù)值。產(chǎn)生負(fù)值從根本上并不能對(duì)我們應(yīng)用BR 指標(biāo)產(chǎn)生影響，但是負(fù)值在使用時(shí)確有不方便的感覺。對(duì)負(fù)值的態(tài)度主要有兩個(gè)：第一，將取負(fù)值的BR 指標(biāo)一律認(rèn)為是取零值，也就是將負(fù)值用零代替。第二，改變BR 的計(jì)算公式，使其不產(chǎn)生負(fù)值。
 
27.CR 指標(biāo)的構(gòu)造原理和方法與AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相同的，CR 指標(biāo)的上升和下降，反映的也是多空雙方力量的消長(zhǎng)。反過來，多空雙方力量對(duì)比的變化，也會(huì)在CR 指標(biāo)取值的大小上得到體現(xiàn)?？偟膩碚f，CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則同AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相似的，有關(guān) AR指標(biāo)和 BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則的敘述都適用于 CR 指標(biāo)，只要略作一些修改就可以了。
第一，從CR 指標(biāo)的取值方面考慮。這里CR 指標(biāo)的取值方面與BR 指標(biāo)有些不同。當(dāng) CR 指標(biāo)的取值低于 90 時(shí)，買入一般較為安全。不過，90 這個(gè)數(shù)字也只是個(gè)參考，CR 指標(biāo)越低，買入越安全。當(dāng)CR 指標(biāo)取值比較大時(shí)，應(yīng)考慮賣出，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該參考AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的表現(xiàn)。第二，從CR 指標(biāo)的形態(tài)方面及背離方面考慮。這兩個(gè)方面其實(shí)是相通和 相似的。同別的指標(biāo)一樣，只要形成指標(biāo)與股價(jià)在底部和頂部的背離，都是采取行動(dòng)的信號(hào)。CR 指標(biāo)的應(yīng)用應(yīng)注意以下問題：CR 指標(biāo)比BR 指標(biāo)更容易出現(xiàn)負(fù)值。當(dāng)出現(xiàn)負(fù)值時(shí)，最簡(jiǎn)單的方法就是將負(fù)值的CR 指標(biāo)一律當(dāng)成0；當(dāng)CR 指標(biāo)第一次發(fā)出行動(dòng)信號(hào)時(shí)，往往錯(cuò)誤可能性比較大，應(yīng)當(dāng)注意。

28.在K 線理論的介紹中，我們已經(jīng)知道，上影線越長(zhǎng)，越不利于上升，下影線越長(zhǎng)，越不利于下降。而在這三個(gè)指標(biāo)中，上下影線越長(zhǎng)，都是利于同方向的，因?yàn)樵撝笜?biāo)認(rèn)為下影線越長(zhǎng)，說明空方力量越強(qiáng)，上影線越長(zhǎng)說明多方力量越強(qiáng)。這些指標(biāo)的基本出發(fā)點(diǎn)同K 線理論中的結(jié)果產(chǎn)生了矛盾，這是在應(yīng)用AR、BR 和CR 指標(biāo)時(shí)應(yīng)該注意的。

29.第一，OBV 不能單獨(dú)使用，必須與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。第二，計(jì)算OBV 有一個(gè)選擇最初值的問題，最初值可由使用的人自行確定一個(gè)數(shù)值。第三，OBV 曲線的上升和下降對(duì)我們進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前股價(jià)的趨勢(shì)有著很重要的作用。（1）股價(jià)上升（或下降），而OBV 也相應(yīng)地上升（或下降），則我們可以更確認(rèn)當(dāng)前的上升（或下降）趨勢(shì)。（2）股價(jià)上升（或下降），但OBV 并未相應(yīng)地上升（或下降），則我們對(duì)目前的上升（或下降）趨勢(shì)的認(rèn)定程度就要大打折扣。這就是背離現(xiàn)象，OBV 已經(jīng)提前告訴我們趨勢(shì)的后勁不足，有反轉(zhuǎn)的可能。第四，對(duì)別的技術(shù)指標(biāo)適用的形態(tài)理論和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV 曲線。W 底和M 頭等著名的形態(tài)理論結(jié)果也適用于OBV。第五，在股價(jià)進(jìn)入盤整區(qū)后，OBV 曲線會(huì)率先顯露出脫離盤整的信號(hào)，向上或向下突破，且成功率較大。

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