2008年證券投資分析第六章模擬試題(8)
(七)簡(jiǎn)答題三
21.BIAS 的應(yīng)用法則是什么?
22.PSY 的應(yīng)用法則是什么?
23.構(gòu)造AR、BR 和CR 的基本原理是什么?
24.AR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么?
25.BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么?
26.應(yīng)用BR 指標(biāo)應(yīng)注意哪些問題?
27.CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么?
28.AR、BR 和CR 指標(biāo)有何缺陷?
29.OBV 的應(yīng)用法則是什么?
答案:
21.BIAS 的原理是離得太遠(yuǎn)了就該回頭,因?yàn)楣蓛r(jià)總是要向趨勢(shì)線靠攏,這主要是由人們的心理因素造成的。另外,經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價(jià)低,需求就大,需求一大,供不應(yīng)求,股價(jià)就會(huì)上升;反之,股價(jià)高,需求就小,供過于求,股價(jià)就會(huì)下降,最后達(dá)到平衡,平均位置就是中心。BIAS 的應(yīng)用法則主要是從兩個(gè)方面考慮:第一,從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產(chǎn)生BIAS 的最初的想法。找到一個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù),只要BIAS 一超過這個(gè)正數(shù),我們就應(yīng)該感到危險(xiǎn)而考慮拋出;只要BIAS 一低于這個(gè)負(fù)數(shù),我們就感到機(jī)會(huì)可能來了而考慮買入。問題的關(guān)鍵就成了如何找到這個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù),它是采取行動(dòng)與靜觀的分界線。應(yīng)該說明的是這條分界線與三個(gè)因素有關(guān):(1)BIAS 選擇的參數(shù)的大;(2)選擇的是哪只股票;(3)不同的時(shí)期,分界線的高低也可能不同。一般來說,參數(shù)越大,采取行動(dòng)的分界線就越大。股票越活躍,選擇的分界線也越大。
第二,從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS 上也能得到應(yīng)用。(1)BIAS 形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰,而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)上升,則這是拋出的信號(hào)。(2)BIAS 形成從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷,而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)下跌,則這是買入的信號(hào)。第三,從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS 在高位下穿長(zhǎng)期 BIAS時(shí),是賣出信號(hào);在低位,短期 BIAS 上穿長(zhǎng)期 BIAS 時(shí)是買入信號(hào)。
22.第一,在盤整局面時(shí),PSY 的取值應(yīng)該在以50 為中心的附近,上下限一般定為25 和75。PSY 取值在25~75 說明多空雙方基本處于平衡狀況,如果PSY 的取值超出了這個(gè)平衡狀態(tài),就是超賣或超買。第二,PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了,都是行動(dòng)的信號(hào)。一般說來,如果PSY<10 或PSY>90 這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn),就可以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)。第三,當(dāng)PSY 的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí),往往容易出錯(cuò),要等到第二次出現(xiàn)行動(dòng)信號(hào)時(shí)才保險(xiǎn)。這一條本來是應(yīng)用全部技術(shù)分析方法時(shí)都應(yīng)該說明的,但對(duì)PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動(dòng)都要求PSY 進(jìn)入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣出行動(dòng),一般都會(huì)出錯(cuò)。第四,PSY 的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W 底或M 頭,也是買入或賣出的行動(dòng)信號(hào)。第五,PSY 線一般最好同股價(jià)曲線相配合使用,這樣更能從股價(jià)的變動(dòng)中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現(xiàn)象在PSY 中也是適用的。
23.正如每一個(gè)事物都有一個(gè)開始一樣,多空雙方的爭(zhēng)斗也是從某一個(gè)基點(diǎn)水平(或者是均衡價(jià)位)開始的。股價(jià)在這個(gè)基點(diǎn)水平的上方,說明多方處于優(yōu)勢(shì);反之,股價(jià)若處于這個(gè)基點(diǎn)水平的下方,則說明空方處于優(yōu)勢(shì)。因此,正確恰當(dāng)?shù)卣业竭@個(gè)基點(diǎn)水平是非常重要的。AR、BR 和CR 這三個(gè)技術(shù)指標(biāo)從各自不同的角度選擇了基點(diǎn)水平,也就是多空雙方處于均衡的價(jià)位水平。AR、BR 和CR 最初構(gòu)造的原理是相同的,都是用距離基點(diǎn)水平或均衡價(jià)位的遠(yuǎn)近描述多空的實(shí)力,遠(yuǎn)的就強(qiáng),近的就弱。所不同的是基點(diǎn)水平或者說是均衡價(jià)位的選擇不同罷了。這種選擇的不同不會(huì)導(dǎo)致很嚴(yán)重的偏離和誤斷,AR、BR 和CR 的結(jié)合使用是可以相互彌補(bǔ)各自的不足的。
24.對(duì)AR 的應(yīng)用應(yīng)該注意從幾個(gè)方面考慮:第一,從AR 的取值上看大勢(shì)所處的狀態(tài)。前面已述,AR 指標(biāo)是以100為分界線區(qū)分多空雙方強(qiáng)度的。由此可知,當(dāng)AR 指標(biāo)的取值在100 附近徘徊時(shí),就說明大勢(shì)處于多空基本平衡的局面,哪一方也不占大的優(yōu)勢(shì),都沒有足夠的力量將對(duì)方擊垮。一般來說,當(dāng) AR 取值在 80~120 時(shí),為盤整狀態(tài),也就是沒有明顯趨勢(shì)。通常從形態(tài)學(xué)的角度看,目前的股市處在持續(xù)整理的形態(tài),下一步是密切注意股價(jià)向哪個(gè)方向突破的問題,這時(shí)形態(tài)學(xué)的內(nèi)容就可以發(fā)揮作用了。上面所說的 80~ 120 只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)字,投資者在應(yīng)用AR 指標(biāo)時(shí),應(yīng)該選擇不同的參數(shù)和根據(jù)不同的股票對(duì)這個(gè)數(shù)字進(jìn)行修正。對(duì)前人總結(jié)的一些數(shù)字進(jìn)行修正,是應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的一項(xiàng)極為重要的任務(wù)。第二,從AR 與股價(jià)的背離方面看趨勢(shì)。同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)一樣,AR 指標(biāo)也有領(lǐng)先股價(jià)達(dá)到峰頂和谷底的功能,這就為我們應(yīng)用背離原則提供了方便。一般來說,AR 到達(dá)極高并回頭時(shí),如果股價(jià)還在上漲,這就是進(jìn)行獲利了結(jié)的信號(hào);如果AR 達(dá)到低谷時(shí)并回頭向上,而股價(jià)還在繼續(xù)下跌,就是介入股市的時(shí)機(jī)。第三,AR 指標(biāo)與BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言,BR 指標(biāo)的取值比AR大一些,上下波動(dòng)的范圍要大一些。從圖形上看,BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨(dú)使用,而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用,這是因?yàn)椋珺R指標(biāo)有時(shí)上下波動(dòng)得實(shí)在太大,不好掌握,而AR 指標(biāo)不存在這個(gè)問題。第四,應(yīng)用AR 指標(biāo)應(yīng)該注意的事項(xiàng)。幾乎對(duì)每一個(gè)技術(shù)指標(biāo)都適用的準(zhǔn) 則如下:當(dāng)指標(biāo)第一次到達(dá)該采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí),所冒的風(fēng)險(xiǎn)是很大的,技術(shù)指標(biāo)在這個(gè)時(shí)候極容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。只有等到指標(biāo)第二次或更多次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域,才能大大地增加取勝的機(jī)會(huì)。
25.對(duì)BR 指標(biāo)的應(yīng)用主要是從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮:第一,從BR 的取值上看大勢(shì)所處狀態(tài)。由BR 的定義公式就可看出,BR取值在100 附近則多空雙方力量相當(dāng),誰也不占明顯的優(yōu)勢(shì)。BR 取值越大,多方優(yōu)勢(shì)越大;BR 取值越小,空方優(yōu)勢(shì)越大。第二,從BR 指標(biāo)與股價(jià)的背離方面看趨勢(shì)。BR 指標(biāo)有領(lǐng)先股價(jià)達(dá)到峰頂和谷底的功能,這就是背離原則的應(yīng)用基礎(chǔ)。BR 達(dá)到峰頂并回頭時(shí),如果股價(jià)還在上漲,這就形成了背離,是比較強(qiáng)的獲利了結(jié)信號(hào);BR 達(dá)到谷底并回頭向上,這也是背離,是比較強(qiáng)的買入信號(hào)。另外,BR 形成兩個(gè)依次下降的峰,而股價(jià)卻形成兩個(gè)依次上升的峰,這 也是頂背離,也應(yīng)考慮獲利了結(jié);同理,BR 形成兩個(gè)依次上升的谷底,而股價(jià)是兩個(gè)依次下降的谷底,這又是底背離,是介入股市的信號(hào)。第三,AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言,BR 指標(biāo)的取值比AR大一些,上下波動(dòng)的范圍要大一些。從圖形上看,BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨(dú)使用,而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用,這是因?yàn)椋珺R指標(biāo)有時(shí)上下波動(dòng)得實(shí)在太大,不好掌握,而AR 指標(biāo)不存在這個(gè)問題。
26.BR 指標(biāo)同AR 指標(biāo)在取值上的最大區(qū)別在于BR 指標(biāo)在極特殊情況下可能產(chǎn)生負(fù)值,而AR 指標(biāo)永遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)值。這個(gè)現(xiàn)象是由于BR 指標(biāo)的公式所產(chǎn)生的,即H―YC 和YC―L,這兩項(xiàng)都可能產(chǎn)生負(fù)值。如果今天的最高價(jià)比昨天的收盤價(jià)還低,或者昨天的收盤價(jià)比今天的最低價(jià)還低,就會(huì)產(chǎn)生負(fù)值。這種負(fù)值有可能導(dǎo)致最終的BR 指標(biāo)取負(fù)值。產(chǎn)生負(fù)值從根本上并不能對(duì)我們應(yīng)用BR 指標(biāo)產(chǎn)生影響,但是負(fù)值在使用時(shí)確有不方便的感覺。對(duì)負(fù)值的態(tài)度主要有兩個(gè):第一,將取負(fù)值的BR 指標(biāo)一律認(rèn)為是取零值,也就是將負(fù)值用零代替。第二,改變BR 的計(jì)算公式,使其不產(chǎn)生負(fù)值。
27.CR 指標(biāo)的構(gòu)造原理和方法與AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相同的,CR 指標(biāo)的上升和下降,反映的也是多空雙方力量的消長(zhǎng)。反過來,多空雙方力量對(duì)比的變化,也會(huì)在CR 指標(biāo)取值的大小上得到體現(xiàn)?偟膩碚f,CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則同AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相似的,有關(guān) AR指標(biāo)和 BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則的敘述都適用于 CR 指標(biāo),只要略作一些修改就可以了。
第一,從CR 指標(biāo)的取值方面考慮。這里CR 指標(biāo)的取值方面與BR 指標(biāo)有些不同。當(dāng) CR 指標(biāo)的取值低于 90 時(shí),買入一般較為安全。不過,90 這個(gè)數(shù)字也只是個(gè)參考,CR 指標(biāo)越低,買入越安全。當(dāng)CR 指標(biāo)取值比較大時(shí),應(yīng)考慮賣出,這個(gè)時(shí)候應(yīng)該參考AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的表現(xiàn)。第二,從CR 指標(biāo)的形態(tài)方面及背離方面考慮。這兩個(gè)方面其實(shí)是相通和 相似的。同別的指標(biāo)一樣,只要形成指標(biāo)與股價(jià)在底部和頂部的背離,都是采取行動(dòng)的信號(hào)。CR 指標(biāo)的應(yīng)用應(yīng)注意以下問題:CR 指標(biāo)比BR 指標(biāo)更容易出現(xiàn)負(fù)值。當(dāng)出現(xiàn)負(fù)值時(shí),最簡(jiǎn)單的方法就是將負(fù)值的CR 指標(biāo)一律當(dāng)成0;當(dāng)CR 指標(biāo)第一次發(fā)出行動(dòng)信號(hào)時(shí),往往錯(cuò)誤可能性比較大,應(yīng)當(dāng)注意。
28.在K 線理論的介紹中,我們已經(jīng)知道,上影線越長(zhǎng),越不利于上升,下影線越長(zhǎng),越不利于下降。而在這三個(gè)指標(biāo)中,上下影線越長(zhǎng),都是利于同方向的,因?yàn)樵撝笜?biāo)認(rèn)為下影線越長(zhǎng),說明空方力量越強(qiáng),上影線越長(zhǎng)說明多方力量越強(qiáng)。這些指標(biāo)的基本出發(fā)點(diǎn)同K 線理論中的結(jié)果產(chǎn)生了矛盾,這是在應(yīng)用AR、BR 和CR 指標(biāo)時(shí)應(yīng)該注意的。
29.第一,OBV 不能單獨(dú)使用,必須與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。第二,計(jì)算OBV 有一個(gè)選擇最初值的問題,最初值可由使用的人自行確定一個(gè)數(shù)值。第三,OBV 曲線的上升和下降對(duì)我們進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前股價(jià)的趨勢(shì)有著很重要的作用。(1)股價(jià)上升(或下降),而OBV 也相應(yīng)地上升(或下降),則我們可以更確認(rèn)當(dāng)前的上升(或下降)趨勢(shì)。(2)股價(jià)上升(或下降),但OBV 并未相應(yīng)地上升(或下降),則我們對(duì)目前的上升(或下降)趨勢(shì)的認(rèn)定程度就要大打折扣。這就是背離現(xiàn)象,OBV 已經(jīng)提前告訴我們趨勢(shì)的后勁不足,有反轉(zhuǎn)的可能。第四,對(duì)別的技術(shù)指標(biāo)適用的形態(tài)理論和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV 曲線。W 底和M 頭等著名的形態(tài)理論結(jié)果也適用于OBV。第五,在股價(jià)進(jìn)入盤整區(qū)后,OBV 曲線會(huì)率先顯露出脫離盤整的信號(hào),向上或向下突破,且成功率較大。
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