2019年證券考試行業(yè)動(dòng)態(tài)：深交所推進(jìn)債市改革創(chuàng)新 聚焦償債能力披露監(jiān)管

近日，深交所完成2018年度公司債券及資產(chǎn)支持證券(簡(jiǎn)稱固定收益產(chǎn)品)年度報(bào)告審核工作。發(fā)行人整體運(yùn)營(yíng)狀況平穩(wěn)，本次年報(bào)信息披露及時(shí)性、有效性和規(guī)范性有所提高。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前正在專項(xiàng)梳理年報(bào)審核中發(fā)現(xiàn)的重要風(fēng)險(xiǎn)線索，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和排查，積極采取措施防范化解風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，繼續(xù)履行好一線監(jiān)管職責(zé)，提升監(jiān)管效能，提高發(fā)行人誠(chéng)實(shí)守信意識(shí)和規(guī)范運(yùn)作水平，督促管理人勤勉盡責(zé)維護(hù)持有人權(quán)益，共同推動(dòng)深交所固定收益市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

從披露的情況來看，發(fā)行人整體運(yùn)營(yíng)狀況平穩(wěn)，本次年報(bào)信息披露及時(shí)性、有效性和規(guī)范性有所提高。深市應(yīng)披露年報(bào)的債券發(fā)行人共632家(389家為非上市非掛牌發(fā)行人)、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃共245個(gè)，4月30日前披露年報(bào)的債券披露率為96.7%，資產(chǎn)支持證券披露率為99.6%，分別較上年提升0.3%和1.9%。年報(bào)披露及時(shí)性進(jìn)一步提高。此外，發(fā)行人或?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃管理人基本按照年報(bào)準(zhǔn)則或格式指引要求編制2018年年報(bào)，年報(bào)披露規(guī)范性進(jìn)一步提升。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，對(duì)未能按時(shí)披露年報(bào)的債券發(fā)行人、專項(xiàng)計(jì)劃管理人與托管人，深交所第一時(shí)間排查產(chǎn)品償債風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取相關(guān)監(jiān)管措施予以警示。

在年報(bào)審核中，深交所結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐和信用風(fēng)險(xiǎn)特征，以風(fēng)險(xiǎn)和問題為導(dǎo)向，圍繞風(fēng)險(xiǎn)公司和風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)兩個(gè)維度，從營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流狀況、公司治理、規(guī)范運(yùn)作等方面，對(duì)主體償債能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集等進(jìn)行整體風(fēng)險(xiǎn)排查和預(yù)判，累計(jì)發(fā)出年報(bào)問詢函190余份，提出各類問題1000余個(gè)。

一是高度關(guān)注非標(biāo)審計(jì)意見涉及事項(xiàng)可能對(duì)償債能力的影響。38家發(fā)行人被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告，相比去年的13家有所增加。其中，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告12份、帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無保留意見審計(jì)報(bào)告3份、保留意見審計(jì)報(bào)告11份、無法表示意見審計(jì)報(bào)告12份。從原因來看，主要因存在大幅虧損、債務(wù)逾期、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷或?qū)徲?jì)范圍受限等問題而被出具非標(biāo)審計(jì)意見。二是強(qiáng)化問詢會(huì)計(jì)科目或財(cái)務(wù)指標(biāo)異常情形。三是全面了解發(fā)行人投融資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)原因。四是持續(xù)關(guān)注公司治理及規(guī)范運(yùn)作事項(xiàng)。五是充分重視專項(xiàng)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流變化。

面對(duì)公司債券制度改革后的首輪兌付高峰，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所高度重視債券信用風(fēng)險(xiǎn)防控工作，推進(jìn)債券市場(chǎng)改革創(chuàng)新，優(yōu)化交易基礎(chǔ)制度，豐富基礎(chǔ)產(chǎn)品類型，按照市場(chǎng)化、法治化原則推進(jìn)構(gòu)建與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控形勢(shì)相適應(yīng)的機(jī)制體系。

具體措施包括：優(yōu)化公司債券持續(xù)融資制度，結(jié)合年報(bào)審核中關(guān)注的發(fā)行人外部融資環(huán)境和再融資能力變化，對(duì)有業(yè)務(wù)前景、經(jīng)營(yíng)正常但存在短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的，建立專門審核機(jī)制，結(jié)合企業(yè)償債能力提高再融資審核效率，完善債券滾動(dòng)和接續(xù)的直接融資功能;支持紓困專項(xiàng)債發(fā)行，通過紓困基金放大效應(yīng)，支持有業(yè)務(wù)前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營(yíng)困難的民營(yíng)企業(yè)紓困解難;為民企發(fā)債提供增信支持工具。

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