證監(jiān)會(huì)2018年5月11日新聞發(fā)布會(huì)

2018年5月11日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，新聞發(fā)言人高莉發(fā)布《證監(jiān)會(huì)部署2018年專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第一批案件 嚴(yán)肅查處擾亂市場(chǎng)信息傳播秩序違法行為》(詳見(jiàn)官網(wǎng)要聞欄目)，并回答了記者的問(wèn)題。

1、問(wèn)：近期，原某一證券節(jié)目嘉賓主持人廖英強(qiáng)因操縱市場(chǎng)被罰沒(méi)約1.29億元，其揚(yáng)言“不缺少繳納罰款的財(cái)產(chǎn)”“打了1億多廣告，算是家喻戶(hù)曉了”，引發(fā)輿論廣泛關(guān)注，請(qǐng)問(wèn)證監(jiān)會(huì)對(duì)此有何評(píng)價(jià)?

答：感謝您對(duì)這個(gè)問(wèn)題的關(guān)注。2018年5月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了對(duì)廖英強(qiáng)的行政處罰決定書(shū)。案件顯示，廖英強(qiáng)利用其知名證券節(jié)目主持人的影響力，通過(guò)先行建倉(cāng)、公開(kāi)薦股、反向賣(mài)出系列行為操縱市場(chǎng)，非法獲取巨額私利，嚴(yán)重?fù)p害資本市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正原則。依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)廖英強(qiáng)沒(méi)收違法所得43,104,773.84元，并處86,209,547.68元罰款。

我們注意到，社會(huì)輿論對(duì)廖英強(qiáng)的回應(yīng)反應(yīng)強(qiáng)烈，數(shù)十家主流媒體和多名老師學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了嚴(yán)厲譴責(zé)，有的指責(zé)其對(duì)侵害投資者未心懷愧疚，毫無(wú)悔改之意，有的直斥其在法律面前不知敬畏，反而借機(jī)炒作，是對(duì)市場(chǎng)各方底線(xiàn)的挑釁，有的呼吁對(duì)作奸犯科者應(yīng)依法予以更嚴(yán)厲的處罰，以利懲前毖后。我們更注意到廣大投資者對(duì)其言論的反應(yīng)，無(wú)不痛斥其視侵害投資者權(quán)益為兒戲的做法。這是市場(chǎng)進(jìn)步的表現(xiàn)，是全社會(huì)法治意識(shí)增強(qiáng)的體現(xiàn)。敬畏法律、恪守法律、依法合規(guī)是各類(lèi)市場(chǎng)主體參與證券市場(chǎng)的基本底線(xiàn)。任何侵害投資者合法權(quán)益、破壞市場(chǎng)運(yùn)行秩序、肆意挑戰(zhàn)法律尊嚴(yán)的行為，最終都必將得到應(yīng)有懲罰，付出沉重代價(jià)。

下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，繼續(xù)加大稽查執(zhí)法力度，對(duì)各類(lèi)違法違規(guī)行為，始終保持高壓態(tài)勢(shì)，形成強(qiáng)大執(zhí)法威懾，堅(jiān)決嚴(yán)懲不貸。將繼續(xù)強(qiáng)化行政執(zhí)法與刑事司法的緊密銜接，積極推動(dòng)相關(guān)法律法規(guī)和司法解釋的出臺(tái)，真正做到法網(wǎng)恢恢、疏而不漏。繼續(xù)加強(qiáng)與相關(guān)管理部門(mén)聯(lián)動(dòng)協(xié)作，強(qiáng)化證券期貨市場(chǎng)信息傳播行為管理，凈化資本市場(chǎng)信息傳播秩序，共同打造一個(gè)投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的公開(kāi)、公平、公正的資本市場(chǎng)。

2、問(wèn)：上市公司2017年年報(bào)已經(jīng)基本披露完畢，能否介紹一下相關(guān)情況?

答：截至2018年4月底，除*ST華澤等9家公司外，滬深兩市3522家上市公司已披露2017年年報(bào)。具體情況如下。

一、業(yè)績(jī)情況

(一)凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，虧損面縮小，各板塊增速有別。2017年，滬深兩市上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.80%，增速加快10.12個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.10%，增速上升11.65個(gè)百分點(diǎn)。從盈虧結(jié)構(gòu)看，盈利3300家，虧損222家，虧損面為6.30%，較2016年下降0.62個(gè)百分點(diǎn)。分板塊看，主板凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.46%，增速上升15.90個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)向好趨勢(shì);中小板凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.88%，增速下降16.88個(gè)百分點(diǎn);受溫氏股份及樂(lè)視網(wǎng)兩大權(quán)重公司影響，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)同比下降17.98%，增速大幅下滑57.56個(gè)百分點(diǎn)，剔除兩家公司后，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.19%。

(二)實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)整體向好。2017年，非金融類(lèi)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.07%，增速較2016年上升10.40個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.70萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.87%，增速上升5.69個(gè)百分點(diǎn)，向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步夯實(shí)。從盈利能力看，非金融類(lèi)上市公司凈資產(chǎn)收益率為9.49%，同比上升約1.4個(gè)百分點(diǎn)。

(三)金融業(yè)業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)。2017年，金融業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.36%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.15%，扭轉(zhuǎn)了2016年的下滑態(tài)勢(shì)。其中，銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.91%，增速較2016年上升3.08個(gè)百分點(diǎn);不良率從2016年末的1.70%降至2017年末的1.59%，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善。證券業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1029.86億元，同比增長(zhǎng)1.62%。保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1451.07億元，同比增長(zhǎng)44.62%。

二、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

(一)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)。過(guò)剩產(chǎn)能有序化解。2017年，煤炭、鋼鐵行業(yè)上市公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比減少5.75%和6.37%，延續(xù)2016年的下降趨勢(shì)，新增產(chǎn)能繼續(xù)壓縮。截至2017年末，煤炭、鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)與在建工程合計(jì)占總資產(chǎn)比重為49.10%和53.84%，較2016年末下降2.71個(gè)和3.68個(gè)百分點(diǎn)，存量產(chǎn)能持續(xù)消化。房地產(chǎn)行業(yè)“去庫(kù)存”效果顯著。2017年，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司待售庫(kù)存占總資產(chǎn)比重由2016年的34.46%下降至31.23%，商品房庫(kù)存水平持續(xù)下降。實(shí)體經(jīng)濟(jì)“去杠桿”取得初步成效。2017年末，非金融類(lèi)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.05%，較2016年末下降0.33個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為61.24%，同比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，近年來(lái)首次下降。隨著減稅降費(fèi)政策持續(xù)出臺(tái)，企業(yè)稅費(fèi)成本不斷降低，2017年非金融類(lèi)上市公司實(shí)際稅費(fèi)負(fù)擔(dān)占營(yíng)業(yè)收入6.73%，同比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。“補(bǔ)短板”領(lǐng)域投資加快。2017年，衛(wèi)生業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)發(fā)生的購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)87.57%、47.12%，投資力度持續(xù)加大。

(二)新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)積聚。2017年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3946.20億元，同比增長(zhǎng)21.80%，延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從細(xì)分領(lǐng)域看，高端裝備制造業(yè)和生物產(chǎn)業(yè)凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)91.83%和27.24%，領(lǐng)跑新興產(chǎn)業(yè);新材料產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)22.64%、20.09%和16.23%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。從研發(fā)情況看，2017年上市公司研發(fā)費(fèi)用5747.39億元，同比增長(zhǎng)21.54%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重為1.46%，較2016年上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。此外，獨(dú)角獸概念板塊上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)369.66億元，同比增長(zhǎng)57.08%，在一定程度上反映出，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式增長(zhǎng)速度不斷加快。

(三)上中下游行業(yè)分化，區(qū)域發(fā)展普遍向好。分行業(yè)看，受供給側(cè)改革和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲影響，上游行業(yè)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2017年采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1666.05億元，同比增長(zhǎng)175.91%，增速上升168.39個(gè)百分點(diǎn)。制造、建筑等中游行業(yè)延續(xù)增勢(shì)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6549.38億元，同比增長(zhǎng)41.16%，增速上升24.26個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)40.88%的高速增長(zhǎng)。中上游價(jià)格上漲對(duì)下游形成了一定擠壓效應(yīng)，在需求未明顯擴(kuò)大的情況下，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)等下游行業(yè)增速有所下滑，2017年下游行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8738.45億元，同比增長(zhǎng)17.62%，增速下降4.83個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，受益于國(guó)家政策支持，2017年西部和東北地區(qū)上市公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2274.67億元和499.79億元，同比增長(zhǎng)55.52%和40.33%，增速較快。中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)崛起，上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1845.18億元，同比增長(zhǎng)52.74%。東部地區(qū)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.13%，業(yè)績(jī)趨穩(wěn)。

(四)上市公司積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，積極參與“一帶一路”建設(shè)。一是上市公司通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易、工程建設(shè)、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等多種方式，為沿線(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持。二是積極參與精準(zhǔn)扶貧。據(jù)年報(bào)披露顯示，2017年滬深兩市有850余家上市公司披露了開(kāi)展精準(zhǔn)扶貧的情況，上市公司結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和扶貧地區(qū)實(shí)際，通過(guò)成立扶貧產(chǎn)業(yè)基金、開(kāi)展培訓(xùn)教育、參加扶貧公益活動(dòng)等多種形式支持扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略。三是全力支持打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)。兩市共770余家上市公司披露了環(huán)境保護(hù)信息。此外，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.59%，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)32.14%，表明全社會(huì)環(huán)保投入正不斷加大。

總體看，2017年上市公司業(yè)績(jī)整體持續(xù)改善，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新動(dòng)能繼續(xù)集聚成長(zhǎng)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)。但也要清醒看到，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響不容樂(lè)觀(guān)，上市公司經(jīng)營(yíng)壓力有所上升，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流趨緊，上市公司流動(dòng)性壓力有所升高。

3、問(wèn)：新三板掛牌公司2017年年報(bào)已經(jīng)基本披露完畢，能否介紹一下相關(guān)情況?

答：截至目前，共有10764家掛牌公司完成2017年年報(bào)披露工作，按期披露率96%。具體情況如下。

一、掛牌公司整體保持高質(zhì)量快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任和規(guī)范度均有進(jìn)一步提升

(一)整體業(yè)績(jī)繼續(xù)保持較快增速。已披露年報(bào)掛牌公司2017年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)1154.84億元，分別同比增長(zhǎng)21.21%和14.69%。其中非金融企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.89萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)1012.99億元，分別同比增長(zhǎng)21.12%和17.79%，增速較去年提高3.64個(gè)和7.20個(gè)百分點(diǎn)。掛牌公司盈利能力維持較高水平，整體凈資產(chǎn)收益率8.69%。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的發(fā)展培育，已有906家公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)，其中48家微型企業(yè)成長(zhǎng)為小型企業(yè)，844家小型企業(yè)成長(zhǎng)為大、中型企業(yè)。

(二)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性進(jìn)一步提升。非金融類(lèi)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率47.84%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。非金融企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別同比提高2.84%、7.48%、2.79%，運(yùn)營(yíng)效率有所提高。企業(yè)現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占營(yíng)收比重同比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，其中小、微型企業(yè)分別同比下降0.62個(gè)、0.82個(gè)百分點(diǎn)，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)繼續(xù)下降。

(三)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。一是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)引領(lǐng)作用增強(qiáng)。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(剔除金融業(yè))營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)26.94%和29.12%，其中信息技術(shù)業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49.01%，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)突出。二是制造業(yè)向價(jià)值鏈中高端延伸。先進(jìn)制造業(yè)營(yíng)收占比61.84%，同比提高0.27個(gè)百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別較上年提高11.74個(gè)和2.30個(gè)百分點(diǎn)。三是環(huán)保與民生產(chǎn)業(yè)生態(tài)改善。涉及環(huán)保與社會(huì)公共服務(wù)等行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別較上年提高14.28個(gè)和18.72個(gè)百分點(diǎn)，投資進(jìn)一步擴(kuò)張，增速同比提高2.24個(gè)百分點(diǎn)。四是高耗能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)下降。石油加工、電力熱力、黑色金屬加工等行業(yè)投資均同比下降20%以上。

(四)切實(shí)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和履行社會(huì)責(zé)任。一是服務(wù)區(qū)域協(xié)調(diào)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。西部和民族地區(qū)掛牌企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.87%，增速較上年提高12.61個(gè)百分點(diǎn)。二是參與扶貧的深度、廣度和精細(xì)化程度均明顯提升。貧困地區(qū)掛牌公司共235家，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)25.53%和36.26%，業(yè)績(jī)顯著改善。9995家公司披露了扶貧與社會(huì)責(zé)任事項(xiàng)，其中2489家公司響應(yīng)扶貧號(hào)召，以捐款、捐贈(zèng)圖書(shū)、設(shè)立公益基金等形式，積極深入?yún)⑴c精準(zhǔn)扶貧。三是擴(kuò)大吸納社會(huì)就業(yè)。掛牌公司員工人數(shù)達(dá)252.03萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)7.85%。

(五)公司治理進(jìn)一步改善。掛牌新三板后，公司治理的規(guī)范性明顯加強(qiáng)。制度建設(shè)方面，4333家公司在2017年建立新的公司治理制度，占比40.25%;7407家公司建立年度報(bào)告重大差錯(cuò)責(zé)任追究制度，占比68.81%，同比提升13.85個(gè)百分點(diǎn)。外部制衡方面，有654家公司開(kāi)始設(shè)獨(dú)立董事，538家公司管理層引入了職業(yè)經(jīng)理人。權(quán)益分配方面，共2548家掛牌公司公布分紅預(yù)案，占已披露年報(bào)掛牌公司家數(shù)的23.67%。其中2044家實(shí)施現(xiàn)金分紅，擬發(fā)放現(xiàn)金股利合計(jì)267.85億元。信息披露方面，因未按時(shí)披露2017年年報(bào)而被處罰的公司家數(shù)同比減少20家。1268家創(chuàng)新層公司中，除28家已提交摘牌申請(qǐng)的公司外，1193家按時(shí)完成2018年一季報(bào)披露，按期披露率達(dá)96%。

二、新動(dòng)能新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，梯次已初步形成，新三板市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的根基愈加深厚

(一)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略深入實(shí)施。一是持續(xù)高研發(fā)和人才投入。共有8586家掛牌公司披露了研發(fā)支出，研發(fā)總支出607.30億元，同比增長(zhǎng)9.96%。人才驅(qū)動(dòng)特點(diǎn)顯著，本科以上學(xué)歷人員占比25.81%。二是研發(fā)產(chǎn)出效率高。24家掛牌公司參與的科研項(xiàng)目獲2017年國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)，多家掛牌公司擁有世界先進(jìn)的核心技術(shù)。三是堅(jiān)持產(chǎn)研結(jié)合。掛牌公司2017年簽訂重大技術(shù)開(kāi)發(fā)合同金額合計(jì)255.05億元，同比增長(zhǎng)406.76%。約有半數(shù)公司通過(guò)設(shè)立下屬研究院、與研究院合作科研項(xiàng)目、引進(jìn)具有科研院所背景人才的方式深入開(kāi)展科研，科研范圍涉及區(qū)塊鏈、人工智能等前沿技術(shù)。

(二)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在新三板內(nèi)部已形成發(fā)展梯次。披露2017年年報(bào)的10764家公司中，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)約4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物醫(yī)藥、科技服務(wù)等新產(chǎn)業(yè)以及新文化、新零售等新業(yè)態(tài)。其中有2138家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)生產(chǎn)投入的智力驅(qū)動(dòng)、資本驅(qū)動(dòng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)因素表現(xiàn)突出，并體現(xiàn)了高成長(zhǎng)性、高附加值、高回報(bào)率的產(chǎn)出效應(yīng)，具有顯著的新經(jīng)濟(jì)特征。

(三)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在新三板市場(chǎng)獲得培育與發(fā)展。2546家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)掛牌以來(lái)完成4310次發(fā)行，合計(jì)融資1696.20億元，為公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了重要支持。405家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)完成471次并購(gòu)重組，合計(jì)交易金額559.93億元。

三、客觀(guān)認(rèn)識(shí)中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，進(jìn)一步提高服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展能力

(一)對(duì)中小企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)須客觀(guān)看待。掛牌公司中有3027家凈利潤(rùn)增速超過(guò)50%，同時(shí)也有相當(dāng)數(shù)量的公司業(yè)績(jī)大幅下滑。整體看，業(yè)績(jī)波動(dòng)符合成長(zhǎng)期中小企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，部分行業(yè)研發(fā)期較長(zhǎng)，典型如生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，普遍具有高投入、長(zhǎng)周期的特征，在研發(fā)階段往往需要大量的資金投入且無(wú)盈利。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，各種新技術(shù)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，部分行業(yè)可能面臨新興行業(yè)的沖擊，另有成長(zhǎng)期企業(yè)處于戰(zhàn)略升級(jí)轉(zhuǎn)型階段，這些都可能對(duì)短期利潤(rùn)造成影響。市場(chǎng)各主體應(yīng)客觀(guān)看待中小企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)，共同創(chuàng)造良好的投資環(huán)境和投資氛圍，以利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

(二)雖然掛牌企業(yè)融資能力繼續(xù)提升，但提高中小微企業(yè)直接融資比重任務(wù)依然艱巨。非金融掛牌企業(yè)2017年合計(jì)普通股融資1233.66億元，占全社會(huì)非金融企業(yè)股票融資比重為14.09%，同比提高4.25個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)掛牌后受益于規(guī)范性和公眾化程度提升，間接融資能力也獲得提高，2017年共有6607家公司發(fā)生了間接融資，占比61.38%，合計(jì)間接融資金額4650.81億元。但另一方面，掛牌企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加40.15%。其中中型企業(yè)和小型企業(yè)增幅分別達(dá)65.24%和42.07%，財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)收比重均增加超過(guò)0.2個(gè)百分點(diǎn)，反映中小企業(yè)間接融資成本仍有較大降低空間，新三板服務(wù)中小微企業(yè)、提升直接融資比重的任務(wù)仍然艱巨。建議進(jìn)一步豐富融資產(chǎn)品，針對(duì)不同成長(zhǎng)階段企業(yè)提供差異化和更高效的融資方式，加大對(duì)中小企業(yè)的融資支持力度。

【請(qǐng)掃描上方二維碼，關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校金融考試官方微信號(hào)！】

環(huán)球網(wǎng)校友情提示：了解更多行業(yè)動(dòng)態(tài)您可以登陸環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或環(huán)球網(wǎng)校證券論壇與廣大朋友一起交流學(xué)習(xí)，共求進(jìn)步！