證監(jiān)會(huì)就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見

為深入貫徹落實(shí)黨的十九大和全國金融工作會(huì)議精神，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，擴(kuò)大資本市場對(duì)外開放，根據(jù)《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》(國辦發(fā)〔2018〕21號(hào))，證監(jiān)會(huì)起草了《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，對(duì)存托憑證基本制度作出規(guī)范。近日，證監(jiān)會(huì)就《管理辦法》向社會(huì)公開征求意見。

存托憑證作為證券跨境發(fā)行上市的方式，已經(jīng)在世界范圍內(nèi)得到廣泛運(yùn)用，其產(chǎn)品原理和運(yùn)作機(jī)制已經(jīng)形成了較為通行的認(rèn)識(shí)和模式。按照黨中央、國務(wù)院決策部署，證監(jiān)會(huì)將開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點(diǎn)。同時(shí)，正在推進(jìn)的滬倫兩地股票市場互聯(lián)互通機(jī)制也擬采取存托憑證互掛方式實(shí)現(xiàn)兩地市場互聯(lián)互通。為明確存托憑證這一新的證券品種在發(fā)行、上市、交易等方面的一系列制度安排，規(guī)范存托憑證的相關(guān)活動(dòng)，《管理辦法》定位于以部門規(guī)章形式對(duì)存托憑證基本制度作出全面的統(tǒng)一規(guī)范，在《證券法》的框架下，細(xì)化《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)要求，明確存托憑證發(fā)行與交易的監(jiān)管要求和參與主體的基本權(quán)利義務(wù)，既為創(chuàng)新企業(yè)通過發(fā)行存托憑證回歸境內(nèi)資本市場奠定制度基礎(chǔ)，也為未來開通“滬倫通”預(yù)留制度空間，做好規(guī)則準(zhǔn)備。

《管理辦法》共八章，六十一條，主要包括以下內(nèi)容：

一是明確存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則。規(guī)定存托憑證作為國務(wù)院通過轉(zhuǎn)發(fā)《若干意見》形式認(rèn)定的證券，其發(fā)行、上市、交易等相關(guān)行為適用《證券法》《若干意見》、本辦法以及證監(jiān)會(huì)的其他相關(guān)規(guī)定;境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)參與存托憑證發(fā)行，依法履行發(fā)行人、上市公司的義務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

二是對(duì)存托憑證的發(fā)行、上市、交易作出安排。規(guī)定了存托憑證發(fā)行的基本條件和程序，對(duì)通過發(fā)行存托憑證方式進(jìn)行再融資作出了原則性規(guī)定;規(guī)定了存托憑證上市交易的條件和程序，明確存托憑證的減持應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則有關(guān)上市公司股份減持的規(guī)定，并對(duì)通過發(fā)行存托憑證進(jìn)行收購、重大資產(chǎn)重組等，作出原則性安排。

三是明確存托憑證的信息披露要求。規(guī)定境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人等是信息披露的責(zé)任主體。在規(guī)定存托憑證信息披露原則適用《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等關(guān)于上市公司信息披露要求的同時(shí)，又針對(duì)存托憑證及境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人特點(diǎn)，就存托安排、投票權(quán)差異、協(xié)議控制等事項(xiàng)作出特別披露要求;對(duì)確有不適用的情形，設(shè)置了申請(qǐng)豁免機(jī)制。

四是建立存托憑證的存托和托管制度。規(guī)定存托人、托管人及其職責(zé)，對(duì)存托人資質(zhì)作出了原則性規(guī)定;規(guī)定了存托協(xié)議、托管協(xié)議的必備條款，對(duì)參與各方的權(quán)利義務(wù)作出了安排。

五是加強(qiáng)投資者保護(hù)。在明確境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保障對(duì)境內(nèi)投資者權(quán)益的保護(hù)總體上不低于境內(nèi)法律、行政法規(guī)以及證監(jiān)會(huì)要求的同時(shí)，針對(duì)我國證券市場投資者結(jié)構(gòu)的特殊性，設(shè)置了存托憑證持有人單獨(dú)表決事項(xiàng)、存托憑證退市回購安排等投資者保護(hù)措施。

六是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，明確法律責(zé)任。明確證監(jiān)會(huì)可以對(duì)相關(guān)參與主體采取現(xiàn)場檢查、調(diào)查取證等措施，豐富證監(jiān)會(huì)對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管手段;規(guī)定了證監(jiān)會(huì)可以對(duì)違法責(zé)任主體采取責(zé)令改正、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施以及采取市場禁入等措施;在《證券法》框架內(nèi)，對(duì)相關(guān)參與主體違反證券法律法規(guī)的民事責(zé)任、行政責(zé)任作出了針對(duì)性規(guī)定。

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