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證券基礎(chǔ)知識章節(jié)考點債券的特征與類型

更新時間:2016-03-16 16:15:15 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽120收藏36

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  第三章第一節(jié) 債券的特征與類型

  一、債券的定義、票面要素和特征

  (一)債券的定義

  債券是一種有價證券,是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點:第一,所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二,借貸時間;第三,在借貸時間內(nèi)的資金成本應(yīng)有的補償或代價是多少(即債券的利息)。

  債券有以下三點基本性質(zhì):第一,債券屬于有價證券;第二,債券是一種虛擬資本;第三,債券是債權(quán)關(guān)系的表現(xiàn)。

  同股票的基本性質(zhì)相比,前兩點一致,股票也是有價證券,也是虛擬資本。

  但股票反映的是因投資而產(chǎn)生的股權(quán)關(guān)系。這種具有比較關(guān)系的內(nèi)容,也是命題的密集區(qū)。

  (二)債券的票面要素

  1.債券的票面價值。債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值,是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。

  債券的票面價值要標明的內(nèi)容主要有:要標明幣種,要確定票面的金額。

  2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發(fā)行之13起至償清本息之日止的時間,也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時間。

  決定償還期限的主要因素:資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力。

  3.債券的票面利率。影響票面利率的因素:第一,借貸資金市場利率水平;第二,籌資者的資信;第三,債券期限長短。

  4.債券的發(fā)行者名稱。這一要素指明了該債券的債務(wù)主體。需要說明的是,以上四個要素雖然是債券票面的基本要素,但它們并非一定在債券票面上印制出來。
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  (三)債券的特征

  在這里我們將債券與股票進行對比,以便更確切地理解股票和債券的特征:

  表3—5股票與債券基本特征對照表

序號 比較項目 股票 債券 說明
1 能否給持有者帶來收益 收益性 收益性 都可以
2 收益是否具有不確定性 風(fēng)險性 安全性 股票的風(fēng)險較大,債券的相對較小
3 能否流通轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金 流動性 流動性 一般都具有變現(xiàn)性
4 能否在一定期限內(nèi)還本付息 永久性 償還性 股票一般不允許退股,債券一般都承諾按期還本付息
5 能否參與發(fā)行人的管理 參與性 一般不參與管理 股票的持有者具有重大決策參與權(quán),債券的持有者一般不具有此項權(quán)利

  【提示】有對比處常考,這是命題的一個基本規(guī)律,希望大家掌握此類考點的特征和學(xué)習(xí)的竅門。

  二、債券的分類

  表3—6債券分類一覽表

序號 分類標準 具體類別 說明
1 按照發(fā)行主體不同 政府債券 指中央和地方各級政府發(fā)行的債券
金融債券 指銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行的債券
公司債券 指公司(企業(yè))發(fā)行的債券
2 按照付息方式不同 貼現(xiàn)債券 指在票面上不規(guī)定利率,發(fā)行時按某
   一折扣率,以低于票面金額的價格發(fā)行,發(fā)行價與票面金額之差額相當(dāng)于預(yù)先支付的利息,到期時按面額償還本金的債券。
附息債券 債券合約中明確規(guī)定,在債券存續(xù)期
   內(nèi),對持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照計息方式的不同,這類債券還可細分為固定利率債券和浮動利率債券兩大類
息票累積債券 這類債券也規(guī)定了票面利率,但是,債
   券持有人必須在債券到期時一次性獲得還本付息,存續(xù)期間沒有利息支付
3 按募集方式分類 公募債券 指發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者
   公開發(fā)行的債券。公募債券的發(fā)行量大,持有人數(shù)眾多,可以在公開的證券市場上市交易,流動性好
私募債券 指向特定的投資者發(fā)行的債券。私募債券的發(fā)行對象一般是特定的機構(gòu)投資
   者。2011年4月29日,中國銀行間市場交
   易商協(xié)會制定的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開定向發(fā)行規(guī)則》正式發(fā)布實施,我國非金融企業(yè)已可以發(fā)行私募債券
4 按擔(dān)保性質(zhì)分類 有擔(dān)保債券 有擔(dān)保債券指以抵押財產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行
   的債券。按擔(dān)保品不同,分為抵押債券、質(zhì)押債券和保證債券
無擔(dān)保債券 也被稱為“信用債券”,僅憑發(fā)行人的
   信用而發(fā)行,不提供任何抵押品或擔(dān)保人而發(fā)行的債券
5 按債券形態(tài)分類 實物債券 一種具有標準格式實物券面的債券
憑證式債券 外在形式是一種收款憑證,而不是債
   券發(fā)行人制定的標準格式的債券
記賬式債券 沒有實物形態(tài)的票券,只是電腦賬戶中的記錄

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  三、債券與股票的比較

  就二者的相同點而言,主要有三點:第一,兩者都是有價證券,它們都是虛擬資本,本身雖無價值,但都是真實資本的代表;第二,兩者都是籌措資金的手段;第三,兩者的收益率互相影響。

  就股票和債券的區(qū)別而言,主要有以下五點,詳見下表:

  表3-7債券與股票的異同點比較表

比較項目 股票 債券
持有人享有的權(quán)利不同 股票是所有權(quán)憑證,除享有公司收益分配權(quán)、剩余 財產(chǎn)分配權(quán)之外,還可通過參加股東大會行使管理參與權(quán) 持有人和發(fā)行人之間是債券債務(wù)關(guān)系,持有人可要求按期收回利息,到期收回本金,無權(quán)參與公司的經(jīng)營 管理
發(fā)行的目的不同 股份公司為了創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要,籌措到的資金作為公司資本 發(fā)行人為了追加資金的需要
二者期限不同 股票一般是不能退股的,是一種永久投資 債券一般規(guī)定有還本付息的期限,是一種有期限的投資
二者收益不同 股息紅利的收入不固定視公司的盈利情況而定 可獲得固定的利息,收益比較穩(wěn)定
二者風(fēng)險不同 風(fēng)險較大 風(fēng)險比較小

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