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中級財務(wù)管理 知識點(diǎn)：財務(wù)可行性要素的估算(5)

更新時間：2012-05-17 09:18:22 來源：|0 瀏覽0收藏0

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　　三、靜態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算方法及特征

　　(一)靜態(tài)投資回收期

含義
（簡稱回收期），是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有“包括建設(shè)期的投資回收期（記作PP）”和“不包括建設(shè)期的投資回收期（記作PP′）”兩種形式。
計算方法
（1）公式法：如果一項(xiàng)長期投資決策方案同時滿足以下特殊條件，即：投資均集中發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)，投產(chǎn)后前M年每年的凈現(xiàn)金流量相等，且有以下關(guān)系式成立：M×投產(chǎn)后前M年每年相等的現(xiàn)金流量≥原始總投資，則可按以下簡化公式直接求出不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期：
不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（PP’）
     =建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計/運(yùn)營期前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量；
包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（PP）
     =建設(shè)期+不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（PP’）
（2）列表法：如果投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量不同時滿足上述條件，則只能通過列表計算“累計凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。該法的原理是：按照回收期的定義，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期滿足以下關(guān)系式：
               ∑NCFt=0
判斷標(biāo)準(zhǔn)
    只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有財務(wù)可行性。
優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。
缺點(diǎn)：沒有考慮資金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項(xiàng)目的影響。

　　(二)總投資收益率

含義
又稱投資報酬率（記作ROI），是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項(xiàng)目總投資的百分比。
公式
總投資收益率（ROI）=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項(xiàng)目總投資
判斷標(biāo)準(zhǔn)
只有總投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)總投資收益率指標(biāo)的投資項(xiàng)目才具有財務(wù)可行性。
優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：計算公式簡單；
缺點(diǎn)：沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項(xiàng)目的影響，分子、分母的計算口徑的可比性較差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。

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