2012年中級財務管理 預習輔導：第四章節(jié)(9)

　　【教材例4-10】

　　某固定資產項目需要一次投入價款1 000萬元，建設期為1年，建設期資本化利息為100萬元。該固定資產可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值100萬元。投入使用后，可使運營期第1～10年每年產品銷售收入(不含增值稅)增加780萬元，每年的經營成本增加400萬元，營業(yè)稅金及附加增加7萬元。該企業(yè)適用的所得稅稅率為33%，不享受減免稅待遇。

　　要求：分別按簡化公式計算和按編制現金流量表兩種方法計算該項目所得稅前后的凈現金流量(結果保留一位小數)。

　　解答：計算以下相關指標：

　　(1)項目計算期=1+10=11(年)

　　(2)固定資產原值=1 000+100=1100(萬元)

　　(3)年折舊=(1100-100)/10=100(萬元)

　　(4)運營期第1～10年每年不含財務費用的總成本費用增加額=400+100=500(萬元)

　　(5)運營期第1～10年每年息稅前利潤增加額=780-500-7=273 (萬元)

　　(6) 運營期第1～10年每年增加的調整所得稅=273×33%≈90.09 (萬元)

　　按簡化公式計算的建設期凈現金流量為：

　　NCF0=-1000萬元

　　NCF1=0

　　按簡化公式計算的運營期所得稅前凈現金流量為：

　　NCF2～10=273+100=373 (萬元)

　　NCF11=273+100+100=473(萬元)

　　按簡化公式計算的運營期所得稅后凈現金流量為：

　　NCF2～10=273×(1-33%)+100=282.91(萬元)

　　NCF11=273×(1-33%)+100+100=382.91(萬元)

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