2011年《中級財(cái)務(wù)管理》：資金成本(4)

　　三、加權(quán)平均資金成本

　　加權(quán)平均資金成本是指分別以各種資金成本為基礎(chǔ)，以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的綜合資金成本。

　　加權(quán)平均資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素決定的。其計(jì)算公式為：

　　計(jì)算個別資金占全部資金的比重時，可分別選用賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)來計(jì)算。

　　按目標(biāo)價值權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金;

　　在實(shí)務(wù)中，通常以賬面價值為基礎(chǔ)確定的資金價值計(jì)算加權(quán)平均資金成本。

　　【07年單選題】在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資金成本計(jì)算的是(　)。

　　A.市場價值權(quán)數(shù) B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　C.賬面價值權(quán)數(shù) D.邊際價值權(quán)數(shù)

　　答案：D

　　四、邊際資金成本

　　邊際資金成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計(jì)算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。

　　注意：多種籌資方式下，邊際資金成本應(yīng)按加權(quán)平均法來計(jì)算，而且其資本比例必須以市場價值確定。

　　計(jì)算確定資金邊際成本可按如下步驟進(jìn)行：

　　(1)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu);

　　(2)測算個別資金的成本

　　(3)計(jì)算籌資總額分界點(diǎn);

　　籌資分界點(diǎn)是指在保持其資本成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。在籌資分界點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來的資本成本不會改變;一旦籌資額超過籌資分界點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本也會增加。

　　理解：在多種籌資方式組合中，籌資總額為X，某種籌資方式的資金比重為W，則該種籌資方式的籌資額A=XW，若A，W已知，則X=A/W。

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