2010年《中級財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)：證券評價(jià)(7)

　　2.到期一次還本付息的債券估價(jià)模型

　　=(債券面值×票面利率×期限+債券面值)×(P/F,k，n)

　　【例3-35】某種債券面值1000元，票面利率為10%，期限5年，甲公司準(zhǔn)備對這種債券進(jìn)行投資，已知市場利率為8%，該債券到期一次還本付息。則 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　債券價(jià)格=(1000+1000×10%×5)×(P/F,8%，5)=1020元

　　3.零票面利率(票面利率為0)債券的估價(jià)模型

　　【例3-36】某債券面值為1000元，期限為3年，期內(nèi)不計(jì)利息，到期按面值償還，當(dāng)時(shí)市場利率為10%。請問其價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)購買該債券較為合適?

　　解答：

　　債券價(jià)值=1000×(P/F,10%,3)=1000*0.7513=751.3元

　　如果債券價(jià)格低于751.3元時(shí)，企業(yè)購買才合適。

　　(二)債券收益的來源及影響收益率的因素

　　債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：

　　一是債券的利息收入;

　　二是資本損益，即債券賣出價(jià)(在持有至到期的情況下為到期償還額)與買入價(jià)之間的差額，當(dāng)賣出價(jià)>買入價(jià)時(shí)為資本收益，

　　當(dāng)賣出價(jià)<買入價(jià)時(shí)為資本損失。

　　決定債券收益率的因素主要有債券票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購買價(jià)格和出售價(jià)格。

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