2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題：第四章籌資管理下

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一、單項(xiàng)選擇題

1、甲公司(無優(yōu)先股)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　)。

A、1.18

B、1.25

C、1.33

D、1.66

2、某公司息稅前利潤為700萬元，債務(wù)資金為300萬元，債務(wù)利率為8%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為(　)萬元。

A、3000

B、3340

C、3380

D、2740

3、某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為4%，股利固定增長率3%，所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)下次支付的每股股利為2元，則該公司普通股資本成本為(　)。

A、23%

B、18%

C、24.46%

D、23.83%

4、若企業(yè)2009年的經(jīng)營性資產(chǎn)為500萬元，經(jīng)營性負(fù)債為200萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，若預(yù)計(jì)2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌集的資金是(　)萬元。

A、90

B、60

C、110

D、80

5、某企業(yè)按年利率5%向銀行借款500萬，借款手續(xù)費(fèi)率為5%。企業(yè)所得稅稅率為25%，則該企業(yè)借款的資本成本為(　)。

A、5%

B、3%

C、3.75%

D、3.95%

二、多項(xiàng)選擇題

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的方法包括(　)。

A、每股收益分析法

B、比率分析法

C、平均資本成本比較法

D、公司價(jià)值分析法

2、影響外部融資需求量的因素有(　)。

A、敏感性資產(chǎn)銷售百分比

B、敏感性負(fù)債銷售百分比

C、上期的銷售凈利率

D、上期的股利支付率

3、下列各項(xiàng)中，影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括(　)。

A、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

B、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率

C、企業(yè)信用等級(jí)

D、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

4、下列成本費(fèi)用中屬于資本成本中的用資費(fèi)用的有(　)。

A、向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)

B、因發(fā)行股票而支付的發(fā)行費(fèi)

C、向銀行等債權(quán)人支付的利息

D、向股東支付的股利

5、只要企業(yè)同時(shí)存在(　)，就會(huì)存在總杠桿作用。

A、變動(dòng)生產(chǎn)經(jīng)營成本

B、固定性經(jīng)營成本

C、固定性資本成本

D、變動(dòng)制造費(fèi)用

答案見尾頁

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一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 B

【答案解析】 甲公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 股票的市場(chǎng)價(jià)值=(700-300×8%)×(1-25%)/15%=3380(萬元)

3、

【正確答案】 D

【答案解析】 普通股資本成本=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。注意：本題中的2元是預(yù)計(jì)下次支付的每股股利(是D1，而不是D0)。

4、

【正確答案】 B

【答案解析】 經(jīng)營性資產(chǎn)占銷售收入百分比=500/1000=50%，經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入百分比=200/1000=20%，外部籌集的資金=增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-增加的留存收益=500×50%-500×20%-1000×(1+50%)×10%×(1-40%)=60(萬元)。

5、

【正確答案】 D

【答案解析】 企業(yè)借款的資本成本=5%×(1-25%)/(1-5%)=3.95%。

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。

2、

【正確答案】 AB

【答案解析】 在銷售百分比法下，外部融資需求量=新增銷售額×(敏感性資產(chǎn)銷售百分比-敏感性負(fù)債銷售百分比)-預(yù)測(cè)期銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，根據(jù)這個(gè)公式可以得出，本題的答案為選項(xiàng)A、B。

3、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí);(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

4、

【正確答案】 CD

【答案解析】 用資費(fèi)用即占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。所以應(yīng)該選擇CD選項(xiàng)。選項(xiàng)A、B屬于籌資費(fèi)用。

5、

【正確答案】 BC

【答案解析】 總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的共同存在而導(dǎo)致的普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就會(huì)存在總杠桿的作用。

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