2016年度中級會計職稱《財務管理》考試輔導教材答疑(二)

　　2016年度全國會計資格考試輔導教材《財務管理》答疑(二)

　　1.教材第28頁【例2-10】第2個問題解答是否有誤?

　　解答：無誤。方案(2)是從第5年開始，每年年初支付250萬元，共計支付10次。第一次支付發(fā)生在第5年年初，最后一次支付發(fā)生在第14年年初。

　　第一種方法：250×〔(P/A，10%，9)+1〕折算到第5年年初，所以，進一步折現(xiàn)到第1年年初時，需要復利折現(xiàn)4期，即再“×(P/F，10%，4)”。

　　第二種方法：250×{[(P/A，10%，13)+1]- (P/A，10%，3)+1]}

　　=250×[(P/A，10%，13)+1]- 250×[(P/A，10%，3)+1]

　　其中：250×[(P/A，10%，13)+1]表示的是假設第1～4年每年年初也支付250萬元的情況下14次等額支付的預付年金現(xiàn)值。250×[(P/A，10%，3)+1]表示的是第1～4年每年年初支付250萬元的預付年金現(xiàn)值。

　　第三種方法：250×[(F/A，10%，11)-1]表示的是“第一次支付發(fā)生在第5年年初，最后一次支付發(fā)生在第14年年初”的預付年金在第14年年末的終值，所以，進一步折現(xiàn)到第1年年初時，需要復利折現(xiàn)14期，即再“×(P/F，10%，14)”。

　　需要說明的是，由于第5年年初和第4年年末是同一個時點，所以，方案2可以理解為：從第4年開始，每年年末支付250萬元，共計支付10次。即第一次支付發(fā)生在第4年年末，最后一次支付發(fā)生在第13年年末，遞延期為3期。也就是說：

　　第2個問題還可以這樣計算，結(jié)果是完全一樣的：

　　方法1：250×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)

　　方法2：250×[(P/A，10%，13)-(P/A，10%，3)]

　　方法3：250×(F/A，10%，10)×(P/F，10%，13)

　　2.教材第148頁【例6-4】中，按年金凈流量法對投資項目進行比較，計算過程如下：以甲方案為例：NPV=3500×(P/A,10%,8)+2000×(P/F,10%,8)-10000=9605.15，但這與教材的計算結(jié)果不一樣，請問哪個計算方法正確?

　　解答：計算式中“3500元”，僅僅是稅后營業(yè)利潤，不是營業(yè)期每年的現(xiàn)金凈流量。教材143頁有營業(yè)現(xiàn)金凈流量公式：

　　營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

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　　3.請問計算債務資本成本時，融資租賃為什么沒有抵稅效應，計提的折舊應如何理解?

　　解答：融資租賃租入的固定資產(chǎn)，一般視為承租方的資產(chǎn)處理，作為承租方的固定資產(chǎn)入賬，借記“固定資產(chǎn)”，貸記“長期應付款”。所以，要分期計提折舊，通過折舊抵稅。融資租賃的租金，通過“長期應付款”等科目核算，不涉及成本費用和抵稅問題。
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