第四章第一節(jié)　資金的時間價值及其計(jì)算

一、單項(xiàng)選擇題

1、運(yùn)用現(xiàn)金流量圖可以全面、形象、直觀地表示現(xiàn)金流量的三要素：(　)。

A、資金數(shù)額、方向、期間

B、資金數(shù)額、流入、時間點(diǎn)

C、大小、流出、時間段

D、大小、方向、時間點(diǎn)

2、資金是具有時間價值的，用來衡量資金時間價值的絕對尺度是(　)。

A、利息

B、利潤

C、利率

D、機(jī)會成本

3、某公司向銀行借款，貸款年利率為6%。第一年初借款200萬元，每年計(jì)息一次;第二年末又借款100萬元，每半年計(jì)息一次，兩筆借款均在第3年末還本付息，則復(fù)本利和為(　)萬元。

A、324.54

B、331.10

C、331.28

D、344.29

4、某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款分別為300萬元、400萬元和500萬元，年利率為8%。若在運(yùn)營期第5年末一次性償還貸款，則應(yīng)償還的本利和為(　)萬元。

A、1576.63

B、2034.25

C、2098.49

D、2308.34

5、同一筆借款，在利率和計(jì)息周期均相同的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額數(shù)和用單利計(jì)算出的利息金額數(shù)比較(　)。

A、前者比后者小

B、前者比后者大

C、兩者相等

D、不能確定

6、影響資金等值的關(guān)鍵因素是(　)。

A、資金的多少

B、資金發(fā)生的時間

C、借貸資本的供求情況

D、折現(xiàn)率

7、下列對于資金等值的描述不正確的是(　)。

A、常用的等值計(jì)算方法主要包括一次支付和等額支付

B、金額相同的資金發(fā)生在不同時間，會產(chǎn)生相同的價值時等值的體現(xiàn)

C、不同時點(diǎn)絕對值不等的資金在時間價值的作用下可能具有相等的價值

D、風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高

8、某施工企業(yè)向銀行借款300萬元，期限2年，年利率6.8%，半年復(fù)利計(jì)息一次。第二年末還本付息，則到期企業(yè)需支付給銀行的利息為(　)萬元。

A、42.94

B、42.95

C、42.93

D、42.91

9、某公司從銀行借款5000萬元，年復(fù)利率i=10%，試問5年后一次需支付本利和(　)萬元。

A、6052.56

B、7320.50

C、7551.65

D、8052.55

10、某企業(yè)第1年年初和第1年年末分別向銀行借款30萬元，年利率均為10%，復(fù)利計(jì)息，第3～5年年末等額本息償還全部借款。則每年年末應(yīng)償還金額為(　)。

A、20.94

B、23.03

C、27.87

D、31.57

11、某企業(yè)第1至5年每年初等額投資，年收益率為10%，按復(fù)利計(jì)息，該企業(yè)若想在第5年末一次性回收投資本息1000萬元，應(yīng)在每年初投資(　)萬元。

A、124.18

B、148.91

C、163.80

D、181.82

12、當(dāng)年名義利率一定時，每年的計(jì)算期數(shù)越多，則年有效利率(　)。

A、與年名義利率的差值越大

B、與年名義利率的差值越小

C、與計(jì)息期利率的差值越小

D、與計(jì)息期利率的差值趨于常數(shù)

13、年利率8%，按季度復(fù)利計(jì)息，則半年期實(shí)際利率為(　)。

A、4.00%

B、4.04%

C、4.07%

D、4.12%

二、多項(xiàng)選擇題

1、關(guān)于現(xiàn)金流量圖繪制規(guī)則的說法，正確的有(　)。

A、橫軸為時間軸，整個橫軸表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)壽命期

B、橫軸的起點(diǎn)表示時間序列第一期期末

C、橫軸上每一間隔代表一個計(jì)息周期

D、與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出

E、垂直箭線的長短應(yīng)體現(xiàn)各時點(diǎn)現(xiàn)金流量的大小

2、下列關(guān)于資金時間價值的說法正確的有(　)。

A、利率水平一般都低于社會平均利潤率

B、時間價值是資金在社會再生產(chǎn)過程中所產(chǎn)生的增值

C、金融市場上借貸資本供過于求時，資金的時間價值率(利率)上升

D、對于國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，利率一般定得較低

E、時間價值是對資金機(jī)會成本的衡量

3、下列選項(xiàng)中，屬于影響資金等值的主要因素有(　)。

A、資金的多少

B、資金發(fā)生的時間

C、借貸資本的供求情況

D、利率

E、折現(xiàn)率

4、某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下圖所示，則下列等是正確的有(　)。

A、P=-30(P/A，i，3)+40(P/F，i，4)+60(P/A，i，5)(P/F，i，5)

B、P=-30(P/A，i，4)(1+i)+40(P/F，i，4)+60(P/A，i，6)(P/F，i，4)

C、P=-30-30(P/A，i，3)+40(P/F，i，4)+60(P/A，i，10)

D、P=-30-30(P/A，i，3)+40(P/F，i，4)+60(P/A，i，5)(P/F，i，5)

E、P=-30-30(P/A，i，3)+40(P/F，i，4)+60(P/A，i，6)(P/F，i，4)

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是現(xiàn)金流量和資金的時間價值�，F(xiàn)金流量的三要素：大小(資金數(shù)額)、方向(資金流入或流出)和作用點(diǎn)(資金流入或流出的時間點(diǎn))。參見教材P152。

2、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是現(xiàn)金流量和資金的時間價值。利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式，甚至可以用利息代表資金的時間價值。通常，用利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。參見教材P153。

3、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是利息計(jì)算方法。根據(jù)一次支付終值公式以及每年、每半年計(jì)息的差異，兩筆借款在第3年末應(yīng)償還的本利和(F)=200(1+6%)3+100(1+3%)2=344.29(萬元)。參見教材P154。

4、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是利息計(jì)算方法。[300×(1+8%)3+400×(1+8%)2+500×(1+8%)]×(1+8%)5=2034.25(萬元)。參見教材P155。

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是利息計(jì)算方法。同一筆借款，在利率和計(jì)息周期均相同的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額數(shù)比用單利計(jì)算出的利息金額大。參見教材P155。

6、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是影響資金等值的因素。影響資金等值的因素有三個：資金的多少、資金發(fā)生的時間、利率(或折現(xiàn)率)的大小。其中，利率是一個關(guān)鍵因素，在等值計(jì)算中，一般以同一利率為依據(jù)。參見教材P156。

7、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是影響資金等值的因素。由于資金的時間價值，使得金額相同的資金發(fā)生在不同時間，會產(chǎn)生不同的價值。參見教材P156。

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是一次支付的情形。300×(1+6.8%/2)4-300=42.93(萬元)。參見教材P157。

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是一次支付的情形。F=P×(F/P，10%，5)=5000×(1+10%)5=8052.55(萬元)。參見教材P157。

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是等額支付系列情形。A=[30×(1+10%)5+30×(1+10%)4]×10%/[(1+10%)3-1]=27.87(萬元)。參見教材P157。

11、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是等額支付系列情形。1000×10%/{[(1+10%)5-1]×(1+10%)｝≈148.91(萬元)。參見教材P159。

12、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是名義利率與有效利率。名義利率相當(dāng)于單利計(jì)算，實(shí)際利率相當(dāng)于復(fù)利計(jì)算。如果本金越大，利率越高、計(jì)息周期數(shù)越多，兩者差值就越大 。參見教材P161。

13、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是名義利率與有效利率。半年的實(shí)際利率=(1+8%/4)2-1=4.04%。參見教材P161。

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ACDE

【答案解析】 本題考查的是現(xiàn)金流量和資金的時間價值。選項(xiàng)D是個陷井，現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，而與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。參見教材P153。

2、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 本題考查的是現(xiàn)金流量和資金的時間價值。選項(xiàng)C當(dāng)借貸資本供過于求，利率下降;反之，利率上升。參見教材P153～154。

3、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 本題考查的是影響資金等值的因素。影響資金等值的因素有三個：資金的多少、資金發(fā)生的時間及利率(或折現(xiàn)率)的大小。參見教材P156。

4、

【正確答案】 BE

【答案解析】 本題考查的是等額支付系列情形。年金折現(xiàn)一定要折到第一筆年金的前一年。比如本題中，0-3年的等額支出折現(xiàn)時只能折到0的前一年，而現(xiàn)值是在0那點(diǎn)的價值，因此可以有兩種處理方法：一種是先整體折到-1年，再往0點(diǎn)折算，比如答案B;另一種處理方法是，將這筆等額支出分成兩部分，在0點(diǎn)的不需折現(xiàn)，1-3年的再按年金現(xiàn)值折算，比如答案E;另一個問題是關(guān)于公式中n的確定，如果年金數(shù)量較少，可以數(shù)年金個數(shù)，即為n;當(dāng)年金數(shù)量較多時，用最后一筆年金發(fā)生的時點(diǎn)減去第一筆年金的前一年，即為n。如本題中5-10年的年金60，折現(xiàn)時需先折算到第5年初(4年末)，則年金個數(shù)為10-4=6，然后再從第4年末一次折現(xiàn)到0點(diǎn)。參見教材P159。