造價管理考點：項目資金籌措的渠道與方式

　　【摘要】2015年造價工程師考試時間為10月17日、18日。相信考友們業(yè)已進入了造價工程師緊張的備考階段。環(huán)球網(wǎng)校造價工程師考試頻道小編想大家之所想，近期會為大家陸續(xù)更新：造價工程師造價管理科目的一些考點，今日考點：項目資金籌措的渠道與方式。 希望對大家有所幫助!并預祝各位考友在2015年造價工程師考試中取得理想的成績。更多復習資料請關注環(huán)球網(wǎng)校造價工程師考試頻道!

　　二.項目資金籌措的渠道與方式

　　籌措基本原則：1)規(guī)模適宜原則2)時機適宜原則3)經(jīng)濟效益原則4)結構合理原則(1.合理安排權益資本與債務資金的比例;2.合理安排長期資金和短期資金的比例)

　　(一) 渠道與方式

　　1. 既有法人項目資本金籌措

　　(1) 內部資金來源：1)企業(yè)的現(xiàn)金;2)未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的可用于項目資金;3)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn);4)企業(yè)產(chǎn)權轉讓。

　　注：可用于再投資及償還債務的企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷-流動資金占用的增加-利潤分紅-利潤中需要作盈余公積金和公益金的部分

　　(2) 外部資金來源：1)企業(yè)增資擴股;2)優(yōu)先股;3)國家預算內投資。

　　注：優(yōu)先股是指與普通股股東相比具有一定的優(yōu)先權，主要指優(yōu)先分得股利和剩余資產(chǎn)。優(yōu)先股股息固定，與債券特征相似，但優(yōu)先股沒有還本期限，這與普通股相同。相對于其他借款融資，優(yōu)先股通常處于較后的受償順序，對于項目公司的其他債權人來說，可以視為項目的資本金。而對于普通股股東來說，優(yōu)先股通常要優(yōu)先受償，是一種負債。因此，優(yōu)先股是一種介于股本資金與負債之間的融資方式。優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權，不會分散普通股東的控股權。但優(yōu)先股融資成本較高，且股利不能像債券利息一樣在稅前扣除。

　　2. 新設法人項目資本金籌措：(1)在資本市場募集股本資金1)私募2)公開募集;(2)合資合作

　　(二) 債務資金籌措的渠道與方式

　　優(yōu)點是速度快、成本較低，缺點是融資風險較大，有還本付息的壓力。

　　1. 債務資金籌措方案的研究

　　(1) 債務資金籌措應考慮的主要因素：1)債務期限2)債務償還3)債務序列4)債權保證5)違約風險6)利率結構7)貨幣結構與國家風險

　　注：債務資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等利率機制。采用何種利率結構需考慮：1)項目現(xiàn)金流量的特征2)金融市場上利率的走向3)借款人對控制融資風險的要求。

　　(2) 應明確的債務資金基本要素：1)時間和數(shù)量2)融資成本3)建設期利息的支付4)附加條件5)債權保證6)利用外債的責任

　　注：付息條件：1)投產(chǎn)之前不必付息，但未清償?shù)睦⒁c本金一樣計息2)建設期內利息照付3)不但利息照付，而且貸款時就以利息扣除的方式帶出資金。

　　2. 信貸方式融資

　　信貸方式融資是項目負債融資的重要組成部分，是公司融資和項目融資中最基本和最簡單，也是比重最大的債務融資形式。

　　中國的政策性銀行有中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

　　出口信貸利率通常低于國際上商業(yè)銀行的貸款利率。出口信貸通常需要支付一定的附加費用如管理費、承諾費和信貸保險費。

　　3. 債券方式融資

　　(1) 優(yōu)點：籌資成本較低：發(fā)行債券籌資的成本比股票籌資的成本低，因為債券發(fā)行費用較低，其利息允許在所得稅之前支付。保障股東控制權：債券持有人無權干涉管理事務。發(fā)揮財務杠桿作用：債券持有人只收取固定的利息，更多的收益可用于分配給股東或留企業(yè)以擴大經(jīng)營。便于調整資本結構：發(fā)行可轉換債券或規(guī)定可提前贖回債券，有利于企業(yè)調整資本結構確定負債與資本的合理比率。

　　(2) 缺點：1)可能產(chǎn)生財務杠桿負效應;2)可能使企業(yè)總資金成本增大;3)經(jīng)營靈活性降低。

　　4. 租賃方式融資：1)經(jīng)營租賃2)融資租賃

　　融資租賃的優(yōu)點：1)融資租賃是一種融資與融物相結合的融資方式，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)的長期使用權;2)融資租賃可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，具有較強的靈活性;3)融資租賃的融資與進口設備都由有經(jīng)驗和對市場熟悉的租賃公司承擔，可以減少設備進口費，從而降低設備取得成本。

　　融資租賃的租金：1)租賃資產(chǎn)的成本，資產(chǎn)的購買價、運雜費和保險費;2)租賃資產(chǎn)的利息，承租人所實際承擔的購買租賃設備的貸款利息;3)租賃手續(xù)費。

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