高級人力資源管理師股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)考點(diǎn)

更新時(shí)間：2015-12-09 17:52:46 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　(一)方式

　　股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)也稱期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，它是期權(quán)方案設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵。行權(quán)價(jià)的確定一般有以下三種方式：

　　1.低于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值有利法。低于現(xiàn)值，相當(dāng)于向期權(quán)持有者提供了優(yōu)惠，股東權(quán)益被稀釋，因而股東不愿意接受，而且這種方式會產(chǎn)生多大的激勵(lì)作用也令人懷疑。

　　2.高于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值不利法。即行權(quán)價(jià)高于當(dāng)前股價(jià)。高于現(xiàn)值的期權(quán)，一般適用于公司股價(jià)看漲的時(shí)候，而且，它提高了獲利的難度，對經(jīng)理班子會產(chǎn)生更大的壓力。

　　3.等于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值等利法。即行權(quán)價(jià)等于當(dāng)前股價(jià)。

　　(二)價(jià)格

　　激勵(lì)型期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，不能低于股票期權(quán)授予日的公平市場價(jià)格，這是構(gòu)成激勵(lì)型期權(quán)的一個(gè)重要條件。但不同的公司對公平市場價(jià)格的規(guī)定不同，有的規(guī)定是授予目前最高市場價(jià)格與最低市場價(jià)格的平均價(jià);有的規(guī)定是授予日前一個(gè)交易日的收盤價(jià)。但對于非法定期權(quán)來說，由于沒有執(zhí)行價(jià)格必須等于公平市場價(jià)格的限定，定價(jià)可以靈活得多。

　　(三)方法

　　目前，美國一般實(shí)行現(xiàn)值等利法。美國《國內(nèi)稅務(wù)法則》規(guī)定，行權(quán)價(jià)不能低于股票期權(quán)贈與日的公平市場價(jià)格。當(dāng)某經(jīng)理人擁有該公司10%以上的股票期權(quán)時(shí)，如股東大會同意他參加股票期權(quán)計(jì)劃，則他的行權(quán)價(jià)必須高于或等于贈與日市場價(jià)格的110%。而在我國中國香港地區(qū)的有關(guān)法律條款中規(guī)定，認(rèn)購由董事會確定，但價(jià)格必須不低于股份與緊接授出日前5個(gè)交易日在聯(lián)交所的平均收市價(jià)的80%或股份的面值(以較高者為準(zhǔn))，顯然，這是對現(xiàn)值有利法的一種限制。至于采用三種方式中的哪一種，則由公司自己決定。

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