2015銀行從業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》重點(diǎn)講義:銀行個(gè)人理財(cái)理論

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　　第二章 銀行個(gè)人理財(cái)理論與實(shí)務(wù)基礎(chǔ)

　　考點(diǎn)2.1 生命周期理論的概念及運(yùn)用(P22-24) ★

　　1.是由F?莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。

　　2.基本思想：個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的最佳配置;一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預(yù)期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素來決定當(dāng)前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。

　　3.該理論將生命周期分為四個(gè)階段：

　　形成期：可積累的資產(chǎn)有限，但可承受較高風(fēng)險(xiǎn);

　　成長(zhǎng)期(青年成長(zhǎng)期)：可積累資產(chǎn)逐年增加，需開始控制風(fēng)險(xiǎn)投資，股票、期貨與期權(quán)等;

　　成熟期(中年穩(wěn)健期)：可積累的資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn);

　　衰老期(退休養(yǎng)老期)：開始變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后的生活，投資以固定收益為主。

　　4.專業(yè)理財(cái)從業(yè)人員可根據(jù)家庭生命周期的流動(dòng)性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議：

　�、倏蛻裟贻p、子女較小時(shí)，在保證流動(dòng)性支出的前提下，加大股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重，博取較高收益，積累財(cái)富。

　�、诳蛻裟挲g較大時(shí)，流動(dòng)性需求較高，客戶應(yīng)提高流動(dòng)性較好的存款和貨幣基金的配置比例，降低股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。

　　考點(diǎn)2.2 生命周期理論和個(gè)人理財(cái)規(guī)劃(P24-27)

　　穩(wěn)定期(35-44 歲)：理財(cái)任務(wù)是盡可能多的儲(chǔ)備資產(chǎn)、積累財(cái)富;

　　維持期(45-54)：個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃的關(guān)鍵時(shí)期，面臨為子女準(zhǔn)備教育費(fèi)、為父母準(zhǔn)備贍養(yǎng)費(fèi)用，為自己準(zhǔn)備退休養(yǎng)老費(fèi);

　　高原期(55-60)：財(cái)富積累到最高峰，多配基金、債券、儲(chǔ)蓄、銀行固定收益理財(cái)產(chǎn)品，保值增值;

　　退休期(60 歲以后)：理財(cái)任務(wù)是穩(wěn)健投資保住財(cái)產(chǎn)，合理消費(fèi)以保障退休期間的正常支出;投資組合以固定收益投資工

　　具為主;如債券、債券型基金、貨幣基金、儲(chǔ)蓄等。

　　考點(diǎn)2.3 貨幣的時(shí)間價(jià)值(P27-31) ★

　　1.指貨幣資金經(jīng)過一段時(shí)間的投資、再投資所增加的價(jià)值;或者貨幣在使用過程中由于時(shí)間因素而形成的增值。

　　2.貨幣具有時(shí)間價(jià)值的原因：

　�、儇泿耪加镁哂袡C(jī)會(huì)成本，因?yàn)樨泿趴梢詽M足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào);

　�、谕ㄘ浥蛎洉�(huì)致使貨幣貶值;

　�、弁顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償;

　　3.影響因素：①時(shí)間;②收益率或通貨膨脹率;③單利和復(fù)利(復(fù)利具有收益倍加效應(yīng)),單利在原有本金上計(jì)算利息，而復(fù)利是對(duì)本金及產(chǎn)生的利息一并計(jì)算。

　　貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算

　　1.基本參數(shù)：①現(xiàn)值(PV)，(2)終值(FV)，(3)時(shí)間(t)，(4)利率(r)。

　　2.現(xiàn)值和終值的計(jì)算：①終值公式：FV=PV×(1+r);②現(xiàn)值公式：PV=FV/(1+r)

　　3.復(fù)利期間與有效年利率的計(jì)算

　�、�?gòu)?fù)利期間對(duì)終值的影響：一年內(nèi)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行m 次復(fù)利，t 年后得到的終值是

　　FV=PV×[1+(r/m)]mt

　�、谟行�年利率(EAR)：是我們進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)之一

　　EAR=[1+(r/m)]m-1

　　4.年金的計(jì)算(年金現(xiàn)值與期限成反比)：是在某一特定時(shí)間內(nèi)一組時(shí)間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。

　　考點(diǎn)2.4 投資理論(P31-34) ★

　　1.持有期收益和持有期收益率　　

　　3.風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)收益率的不確定性，用方差和標(biāo)準(zhǔn)差來表示。

　　①方差：是一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度;方差越大，波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　②標(biāo)準(zhǔn)差：是一組數(shù)據(jù)對(duì)其均值的平均偏離程度。

　�、圩儺愊禂�(shù)(CV)：描述獲得單位預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn);變異系數(shù)越小，投資項(xiàng)目越好。

　　4.必要收益率：是投資所要求的最低回報(bào)率，是投資者進(jìn)行投資決策時(shí)所接受的最低收益率。必要收益率=貨幣的純時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　5.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　�、傧到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(宏觀風(fēng)險(xiǎn))，對(duì)所有投資品都產(chǎn)生作用的風(fēng)險(xiǎn);包括市場(chǎng)、利率、匯率、購(gòu)買力、政策等風(fēng)險(xiǎn);不能消除。

　　②非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(微觀風(fēng)險(xiǎn))，因個(gè)別特殊情況造成的風(fēng)險(xiǎn)，與整個(gè)市場(chǎng)沒關(guān)聯(lián);包括財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、信用、偶然事件等風(fēng)險(xiǎn)。

　　考點(diǎn)2.5 資產(chǎn)配置原理(P39-40)

　　1.資產(chǎn)配置(根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化調(diào)整)：指依據(jù)所要達(dá)到的理財(cái)目標(biāo)，按照資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低與報(bào)酬最佳的原則，將資金有效的分配到不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達(dá)到增強(qiáng)投資組合報(bào)酬與控制風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)投資組合�？梢越档屯顿Y組合的下跌風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健的增強(qiáng)投資組合的報(bào)酬率。

　　2.維持最佳的投資組合，必須經(jīng)過完整縝密的資產(chǎn)配置流程，內(nèi)容包括投資目標(biāo)規(guī)劃、資產(chǎn)類別選擇、資產(chǎn)配置策略與比例配置、定期檢視與動(dòng)態(tài)分析調(diào)整等。

　　3.資本配置過程中需要考慮的因素包括：①理財(cái)目標(biāo)規(guī)劃;②資產(chǎn)配置的策略、選擇、比例、動(dòng)態(tài)分析與調(diào)整

　　考點(diǎn)2.6 資本配置的基本步驟(P40-42)

　　1.了解客戶屬性(基礎(chǔ)和前提)

　　2.生活設(shè)計(jì)與生活資產(chǎn)撥備(第一道防火墻：短期保障)家庭基本生活支出儲(chǔ)備金通常占6-12 個(gè)月的家庭生活費(fèi);家庭意外支出儲(chǔ)備金通常占家庭凈資產(chǎn)的5%-10%家庭儲(chǔ)備金的準(zhǔn)備方式：銀行活期存款、6 個(gè)月以內(nèi)的定期存款、貨幣市場(chǎng)基金等

　　3.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備(第二道防火墻：中長(zhǎng)期保障)

　　4.建立長(zhǎng)期投資儲(chǔ)備：定期定額定投基金或零存整取的存款

　　5.建立多樣化的產(chǎn)品組合：包括股票、債券、基金、黃金等

　　考點(diǎn)2.7 常見資產(chǎn)配置組合模型(P42)　　

　　考點(diǎn)2.8 投資策略與投資組合的選擇(P42-46)

　　1. 隨機(jī)漫步與市場(chǎng)有效性

　�、匐S機(jī)漫步(隨機(jī)游走)：是指股票價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的、不可預(yù)測(cè)的。

　�、谑袌�(chǎng)有效性：指市場(chǎng)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息的反映程度，市場(chǎng)有效的，價(jià)格將反映所有的信息。

　　2.市場(chǎng)有效的三個(gè)層次：①弱型有效市場(chǎng)(歷史信息)

　　②半強(qiáng)型有效市場(chǎng)(所有公開信息)

　�、蹚�(qiáng)型有效市場(chǎng)(內(nèi)幕信息)

　　三者的關(guān)系：強(qiáng)型有效市場(chǎng)包含半強(qiáng)型有效市場(chǎng)，半強(qiáng)型有效市場(chǎng)包含弱型有效市場(chǎng)。

　　3.市場(chǎng)有效性假定對(duì)投資策略的含義

　�、偃绻�相信市場(chǎng)是無效的，投資者將采取主動(dòng)投資策略。

　�、谌绻�相信市場(chǎng)是有效的，投資者將采取被動(dòng)投資策略。

　　4.理財(cái)工具特性：安全性、收益性、流動(dòng)性。

　　5.個(gè)人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合:

　　低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品組合：定活期存款、貨幣基金、國(guó)債;中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益產(chǎn)品組合：基金、藍(lán)籌股票、指數(shù)投資、銀行理財(cái)產(chǎn)品;目的(中長(zhǎng)期生活需要)：子女教育、養(yǎng)老、購(gòu)房準(zhǔn)備、贍養(yǎng)父母等;高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品組合：期權(quán)、期貨、金融衍生品、外匯寶、彩票、對(duì)沖基金。

　　考點(diǎn)2.9 理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶準(zhǔn)入(P46-48)

　　保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額：人民幣在5 萬(wàn)元以上，外幣在5000 美元(或等值外幣)以上其他理財(cái)產(chǎn)品和計(jì)劃應(yīng)不低于保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額。

　　考點(diǎn)2.10 客戶理財(cái)價(jià)值觀(P48-49) ★

　　理財(cái)價(jià)值觀：投資者對(duì)不同理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評(píng)價(jià)。

　　義務(wù)性支出包括三項(xiàng)：①日常生活基本開銷;②已有負(fù)債的本利償還支出;③已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出。

　　客戶的理財(cái)價(jià)值觀不同體現(xiàn)在客戶的投資目標(biāo)、投資態(tài)度、具體的投資行為上，根據(jù)投資行為將客戶分為以下四類：

　�、僦�(jǐn)慎的投資者：厭惡風(fēng)險(xiǎn)，投資組合呈現(xiàn)低交易額和低波動(dòng)，他們傾向于被動(dòng)投資策略;

　�、谟杏�(jì)劃的投資者：投資者進(jìn)行了研究，很少感情用事，投資決策是保守的，對(duì)自己的投資計(jì)劃很自信;

　�、蹅�(gè)人主義投資者：對(duì)自己的能力很自信，質(zhì)疑分析師們的建議;

　�、軟_動(dòng)的投資者：經(jīng)常調(diào)整他們的組合，以期包含最新的熱點(diǎn)投資，過度的調(diào)整會(huì)帶來高交易成本。

　　考點(diǎn)2.11 客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性(P49-52) ★

　　影響客戶風(fēng)險(xiǎn)承受的因素：

　�、倌挲g：客戶年齡越大，能承受的投資風(fēng)險(xiǎn)越低;

　�、谫Y金的投資年限：投資期限越長(zhǎng)，購(gòu)置的可承受風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng);

　�、劾碡�(cái)目標(biāo)的彈性：理財(cái)目標(biāo)的彈性越大，承受風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng);

　�、苤饔^風(fēng)險(xiǎn)偏好：個(gè)人的性格、閱歷、膽識(shí)、意愿等主觀因素決定的個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好;

　�、菔芙逃�情況：高學(xué)歷、投資知識(shí)豐富的人，風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)投資;

　�、挢�(cái)富規(guī)模：絕對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力隨著財(cái)富增加而增加。

　　考點(diǎn)2.12 客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資風(fēng)格分類(P52-54)

　　客戶風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，風(fēng)險(xiǎn)偏愛型，風(fēng)險(xiǎn)中立型。

　�、龠M(jìn)取型客戶投資對(duì)象：股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等(高風(fēng)險(xiǎn)、高收益);

　�、诔砷L(zhǎng)型客戶投資對(duì)象：開放式股票基金、大型藍(lán)籌股票等(高收益、低風(fēng)險(xiǎn))。

　　③平衡型客戶投資對(duì)象：房產(chǎn)、黃金、基金等。

　　④穩(wěn)健型客戶投資對(duì)象：結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品;

　�、荼Ｊ匦涂蛻敉顿Y對(duì)象：國(guó)債、存款、保本型理財(cái)產(chǎn)品、投資連結(jié)保險(xiǎn)、貨幣與債券基金等(低風(fēng)險(xiǎn)、低收益)。

　　考點(diǎn)2.13 客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(P54-59)

　　1.評(píng)估目的：金融理財(cái)師的角色是幫助客戶認(rèn)識(shí)自我，以作出客觀的評(píng)估和明智的決策。

　　2.常見的評(píng)估方法

　�、俣ㄐ苑治龇ê投�量分析法

　　定性分析法是通過交談來搜集客戶信息，基于直覺和印象而給予的評(píng)價(jià)。

　　定量分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息，并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值，并以此來判斷客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　�、诳蛻敉顿Y目標(biāo)

　�、蹖�(duì)投資產(chǎn)品的偏好(判斷風(fēng)險(xiǎn)承受能力)

　�、芨怕屎褪找娴臋�(quán)衡

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