市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)習(xí)輔導(dǎo)(7)

　　3.外匯敞口分析 $lesson$

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣錯(cuò)配。當(dāng)在某一個(gè)時(shí)段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時(shí)，所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。

　　在進(jìn)行敞口分析時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折成報(bào)告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。外匯敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性，難以揭示由各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法(VAR)

　　(1)基本原理

　　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在的最大損失。

　　代表的是資產(chǎn)價(jià)值的變化，X%為置信水平(是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的一個(gè)概念，置信水平是指總體參數(shù)值落在樣本統(tǒng)計(jì)值某一區(qū)內(nèi)的概率)

　　教材上172頁的案例分析

　　從VAR公式中可看出，計(jì)算VAR的值會(huì)涉及兩個(gè)重要因素：

　　(1)置信水平。其選取應(yīng)當(dāng)是模型用途而定。

　　(2)持有期的選取需要看模型的使用者是經(jīng)營者還是監(jiān)管者。

　　總的來說，VAR的值大小隨著置信水平和持有期的增大而增加。其中，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內(nèi)超過VAR值的可能性越小，反之越大。

　　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值通常是由銀行的內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型來估算。目前，常用的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型技術(shù)主要有三種：方差――協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡洛法。這里呢，我們只需要了解三種方法各自的優(yōu)缺點(diǎn)即可。

　　現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值已成為計(jì)量是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法(用VAR的方法)已成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量方法。

　　教材上175頁的背景知識(shí)中，也對(duì)巴塞爾委員會(huì)關(guān)于內(nèi)部模型法提出了四個(gè)方面的技術(shù)要求，主要是……

　　與缺口分析、久期分析等傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法相比，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型的主要優(yōu)點(diǎn)是可以將不同業(yè)務(wù)、不同類別的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)確切的數(shù)值來表示，是一種能在不同業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)類別之間進(jìn)行比較和匯總的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，而且將隱性風(fēng)險(xiǎn)顯性化之后，有利于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、管理和控制。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值具有高度的概括性，簡(jiǎn)明易懂，因此，適宜董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法也存在一定的局限性：

　　第一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)水平，不能反映資產(chǎn)組合的構(gòu)成及其對(duì)價(jià)格波動(dòng)的敏感性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體作用有限，需要輔之以敏感性分析、情景分析等非統(tǒng)計(jì)類方法;

　　第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法未涵蓋價(jià)格劇烈波動(dòng)等可能會(huì)對(duì)銀行造成重大損失的突發(fā)性小概率事件，需要采用壓力測(cè)試對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充;

　　第三，大多數(shù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型只能計(jì)算交易業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能計(jì)量非交易業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，采用內(nèi)部模型的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)理解和運(yùn)用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型的計(jì)算結(jié)果，并充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)部模型的局限性，運(yùn)用壓力測(cè)試和其他非統(tǒng)計(jì)類計(jì)量方法對(duì)內(nèi)部模型方法進(jìn)行補(bǔ)充。