市場風險管理復習輔導(7)

　　3.外匯敞口分析 $lesson$

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內外業(yè)務中的貨幣錯配。當在某一個時段內，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時，所產生的差額就形成了外匯敞口。

　　在進行敞口分析時，銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。外匯敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各幣種匯率變動的相關性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關性所帶來的匯率風險。

　　4.風險價值方法(VAR)

　　(1)基本原理

　　風險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產組合或機構造成的潛在的最大損失。

　　代表的是資產價值的變化，X%為置信水平(是統(tǒng)計學中的一個概念，置信水平是指總體參數值落在樣本統(tǒng)計值某一區(qū)內的概率)

　　教材上172頁的案例分析

　　從VAR公式中可看出，計算VAR的值會涉及兩個重要因素：

　　(1)置信水平。其選取應當是模型用途而定。

　　(2)持有期的選取需要看模型的使用者是經營者還是監(jiān)管者。

　　總的來說，VAR的值大小隨著置信水平和持有期的增大而增加。其中，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內超過VAR值的可能性越小，反之越大。

　　風險價值通常是由銀行的內部市場風險計量模型來估算。目前，常用的風險價值模型技術主要有三種：方差――協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡洛法。這里呢，我們只需要了解三種方法各自的優(yōu)缺點即可。

　　現在，風險價值已成為計量是市場風險的主要指標，也是銀行市場風險管理及采用內部模型計算市場風險資本要求的主要依據。

　　市場風險內部模型法(用VAR的方法)已成為市場風險的主要計量方法。

　　教材上175頁的背景知識中，也對巴塞爾委員會關于內部模型法提出了四個方面的技術要求，主要是……

　　與缺口分析、久期分析等傳統(tǒng)的市場風險計量方法相比，市場風險內部模型的主要優(yōu)點是可以將不同業(yè)務、不同類別的市場風險用一個確切的數值來表示，是一種能在不同業(yè)務和風險類別之間進行比較和匯總的市場風險計量方法，而且將隱性風險顯性化之后，有利于進行風險的監(jiān)測、管理和控制。同時，由于風險價值具有高度的概括性，簡明易懂，因此，適宜董事會和高級管理層了解本行市場風險的總體水平。

　　當然，市場風險內部模型法也存在一定的局限性：

　　第一，市場風險內部模型計算的風險水平，不能反映資產組合的構成及其對價格波動的敏感性，對風險管理的具體作用有限，需要輔之以敏感性分析、情景分析等非統(tǒng)計類方法;

　　第二，市場風險內部模型法未涵蓋價格劇烈波動等可能會對銀行造成重大損失的突發(fā)性小概率事件，需要采用壓力測試對其進行補充;

　　第三，大多數市場風險內部模型只能計算交易業(yè)務中的市場風險，不能計量非交易業(yè)務中的市場風險。

　　因此，采用內部模型的商業(yè)銀行應當恰當理解和運用市場風險內部模型的計算結果，并充分認識到內部模型的局限性，運用壓力測試和其他非統(tǒng)計類計量方法對內部模型方法進行補充。