2021年中級(jí)銀行從業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》思維導(dǎo)圖五：投資規(guī)劃

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【考試內(nèi)容】

(一)了解投資規(guī)劃基本內(nèi)容

(二)現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

1、熟悉有效市場(chǎng)理論的應(yīng)用

2、掌握投資組合理論的應(yīng)用

3、掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用

4、熟悉套利定價(jià)理論的應(yīng)用

5、熟悉行為金融學(xué)的基本內(nèi)容及應(yīng)用

6、熟悉資產(chǎn)配置內(nèi)容及應(yīng)用

(三)投資工具分析方法與投資組合績(jī)效分析

1、熟悉基本面和技術(shù)面的分析方法

2、掌握債券分析方法

3、了解心理分析方法

4、掌握投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法

(四)資產(chǎn)配置應(yīng)用與投資規(guī)劃

1、掌握資產(chǎn)配置的具體應(yīng)用場(chǎng)景與原則

2、了解智能投顧的相關(guān)內(nèi)容

3、掌握投資規(guī)劃方案的制定步驟

【考點(diǎn)】一、概述

1.投資規(guī)劃：資產(chǎn)配置和投資組合方案，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過程，有雙重意義：一是一種理財(cái)規(guī)劃，二是實(shí)現(xiàn)其他理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)的手段

2.投資與投資規(guī)劃：投資是資產(chǎn)配置的過程，是投資規(guī)劃的關(guān)鍵核心內(nèi)容

3.資產(chǎn)配置與投資組合

4.投資目的：抵御通貨膨脹、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值、獲取經(jīng)常性收益

現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

包括：有效市場(chǎng)理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、行為金融學(xué)、資產(chǎn)配置

理論基礎(chǔ)：1952美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨《資產(chǎn)組合選擇》一、有效市場(chǎng)理論

1.隨機(jī)漫步：價(jià)格不可預(yù)測(cè)

2.有效市場(chǎng)假說：證券價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有相關(guān)的信息，資本市場(chǎng)對(duì)信息集是有效的3.類型：弱式有效市場(chǎng)假說(當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了過去的交易信息，所以根據(jù)歷史交易資料進(jìn)行交易無法獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，即技術(shù)分析無法擊敗市場(chǎng))、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(所有的公開信息都已經(jīng)反映在證券價(jià)格中，包括技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析都無法擊敗市場(chǎng)取得利潤(rùn))、強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(所有的信息包括公開信息、內(nèi)幕信息等都反映在股票價(jià)格中，所有的分析都無法擊敗市場(chǎng))

【考點(diǎn)】二、投資組合理論(馬科維茨理論)

1.投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資收益率的不確定性，分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.可行集：資本市場(chǎng)上由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能形成的所有投資組合的總體。(即所有組合的集合)

既定風(fēng)險(xiǎn)下要求最高收益率，既定預(yù)期收益率下要求最低風(fēng)險(xiǎn)。

3.有效集：既定風(fēng)險(xiǎn)下要求最高收益率，既定預(yù)期收益率下要求最低風(fēng)險(xiǎn)。能同時(shí)滿足這兩個(gè)條件的投資組合集合就是有效集(有效邊界)

4.最優(yōu)投資組合：無差異曲線與有效集的相切點(diǎn)

【考點(diǎn)】三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

1.分離定理：投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的偏好狀況與該投資者風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成無關(guān)。

2.市場(chǎng)組合：在均衡下，各種證券在均點(diǎn)處投資組合中都有一個(gè)非零的比例

【考點(diǎn)】四、套利定價(jià)理論

羅斯提出，“噪聲”-公司獨(dú)特的相關(guān)事件

【考點(diǎn)】五、行為金融學(xué)

1.有限理性

2.有限理性在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)：過度自信、反應(yīng)過度和反應(yīng)不足、損失厭惡、處置效益、神奇式思考

3.非有效市場(chǎng)(流動(dòng)性之謎、股價(jià)溢價(jià)之謎)

4.羊群行為--(隨大流)

【考點(diǎn)】六、資產(chǎn)配置

1.資產(chǎn)配置：根據(jù)投資目標(biāo)將資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，是投資過程最重要的環(huán)節(jié)，也是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素。

2.基本方法：歷史數(shù)據(jù)法、情景綜合分析法

投資工具分析方法

1.基本面分析、C公司層面(基本情況分析、經(jīng)營(yíng)能力分析、財(cái)務(wù)分析)>

2.技術(shù)面分析

A、技術(shù)分析的假設(shè)：市場(chǎng)行為反映一切信息(反映性)、證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)(趨向性)、歷史會(huì)重演(重演性)

3.債券分析

(1)收益率測(cè)度

A即期收益率=票面利息/債券價(jià)格B到期收益率=貼現(xiàn)率

平價(jià)發(fā)行時(shí)：票面利率=即期利率=到期收益率溢價(jià)發(fā)行時(shí)：票面利率》即期利率》到期收益率折價(jià)發(fā)行時(shí)：票面利率《即期利率《到期收益率

(2)債券定價(jià)=債券價(jià)值=債券各期利息現(xiàn)值之和+債券到期日面值現(xiàn)值

債券價(jià)格隨時(shí)間的關(guān)系：臨近到期日時(shí)，債券價(jià)格趨近于票面價(jià)值；溢價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格不斷下降；折價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格不斷上升；平價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格保持不變。

(4)債券風(fēng)險(xiǎn)

A.利率風(fēng)險(xiǎn)：債券價(jià)格與利率反向變動(dòng)B.信用風(fēng)險(xiǎn)(違約風(fēng)險(xiǎn))，是債券投資最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。信用等級(jí)：長(zhǎng)期債券三等九級(jí)(AAA\AA\A\BBB\BB\B\CCC\CC\C)、短期債券四等六級(jí)(A-1\A-2\A-3\B\C\D)C.匯率風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)

4.心理分析

投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

1.直接比較法

2.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)評(píng)價(jià)法：夏普比率《=(投資組合收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)/投資組合標(biāo)準(zhǔn)差》、特雷諾指數(shù)《=(投資組合收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)/Ƀ貝塔系數(shù)》、詹森指數(shù)《=投資組合收益率-必要收益率，必要收益率=[無風(fēng)險(xiǎn)收益率+Ƀ*(市場(chǎng)收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)]，參考財(cái)務(wù)管理知識(shí)》

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