2018年初級經濟師考試初級基礎考點預習匯率與國際收支

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　　匯率與國際收支

　　一、外匯與匯率

　　(一)外匯

　　1.(熟悉)外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權債務的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。狹義外匯主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據。

　　2.(熟悉)外匯的分類：外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠期外匯。即期外匯又稱為現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當日或兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進行交割的外匯。

　　3.(掌握)一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。

　　目前能夠同時具備上述特征的是主要發(fā)達國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區(qū)性貨幣，有韓元、新加坡元等。

　　(二)匯率(也稱匯價)

　　(掌握)匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。

　　1.匯率的標價方法——直接標價法和間接標價法(掌握)

　　(1)直接標價法

　　以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數國家采取直接標價法，人民幣匯率采取的就是直接標價法。在直接標價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。

　　(2)間接標價法

　　以一定單位的本國貨幣作為標準，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采取間接標價法。與直接標價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。

　　【例題 1·單選題】以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率的標價方法被稱為( )。

　　A.直接標價法

　　B.間接標價法

　　C.美元標價法

　　D.雙向標價法

　　[答案]A

　　【例題 2·單選題】在間接標價法下，如果匯率值變大，則本幣即期匯率( )。

　　A.升值

　　B.貶值

　　C.升水

　　D.貼水

　　[答案]A

　　【例題 3·單選題】(2006 年)我國人民幣匯率采取的標價方法是( )。

　　A.美元標價法

　　B.直接標價法

　　C.間接標價法

　　D.雙向標價法

　　[答案]B

　　(2008 年)人民幣匯率使用的標價方法是( )。

　　A.直接標價法

　　B.間接標價法

　　C.美元標價法

　　D.點數標價法

　　[答案]A

　　2.匯率的報價方法(掌握)

　　匯率變動的最小單位被稱為基點。對于大多數貨幣，1 點通常是 0.0001 貨幣單位。

　　銀行的匯率報價通常采取雙向報價制，即同時報出買入匯率和賣出匯率。

　　買入匯率和賣出匯率是從報價銀行買賣外匯的角度說的。買入匯率又稱買入價、出口匯率。

　　賣出匯率又稱賣出價、進口匯率。

　　銀行賤買貴賣。因此在直接標價法下，前者是買入匯率，后者是賣出匯率。在間接標價法下，前者是賣出匯率，后者是買入匯率。

　　中間匯率又稱中間價，是指買入匯率和賣出匯率的算術平均數。匯率分析中常用的是中間匯率。

　　在銀行外匯牌價中，還有一種現(xiàn)鈔匯率?，F(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔的匯率?，F(xiàn)鈔的買賣價差要大于現(xiàn)匯。一般說來，銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。

　　【例題 1·單選題】(2005 年)銀行的匯率報價通常采取( )。

　　A.直接報價法

　　B.間接報價法

　　C.美元報價法

　　D.雙向報價制

　　[答案]D

　　【例題 2·單選題】在銀行的外匯牌價中，兩者相同的是( )。

　　A.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯買入價

　　B.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯賣出價

　　C.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯買入價

　　D.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯賣出價

　　[答案]D

　　【例題 3·單選題】(2007 年)銀行掛出的外匯牌價是：GBP1=USD2.1000/2.1010，客戶買入 100 萬英磅需要支付( )萬美元。

　　A.47.5964

　　B.47.619

　　C.210

　　D.210.1

　　[答案]D

　　3.匯率的種類

　　(1)即期匯率與遠期匯率

　　遠期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現(xiàn)匯貴，則稱該貨幣遠期升水;如果期匯比現(xiàn)匯便宜，則稱該貨幣遠期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。

　　【例題·單選題】(2007 年)銀行掛出的人民幣對美元的即期匯率是：USD1=CNY7.5865;3 個月遠期匯率是：USD1=CNY7.4992。這表明人民幣遠期( )。

　　A.升水

　　B.貼水

　　C.升值

　　D.貶值

　　[答案]A

　　(2)基本匯率與套算匯率

　　基本匯率是指一國貨幣對關鍵貨幣的匯率。大多數國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。

　　4.影響匯率變動的主要因素(掌握，新增)

　　(1)國際收支

　　國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。

　　(2)相對通貨膨脹率

　　根據購買力平價理論，國內外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。

　　(3)相對利率

　　利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率貨幣升值(即期)

　　(4)總需求與總供給

　　總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。

　　(5)市場預期

　　如果市場預期本幣貶值，則最終將導致本幣的實際貶值。

　　【例題 1·單選題】在短期，對匯率變動影響最為顯著的因素是( )。

　　A.利率

　　B.通貨膨脹率

　　C.國際收支

　　D.總供求

　　[答案]A

　　【例題 2·單選題】(2006 年中級經濟基礎)根據購買力平價理論，決定匯率長期趨勢的主導因素是( )。

　　A.國際收支

　　B.國內外通貨膨脹率差異

　　C.利率

　　D.總供給與總需求

　　[答案]B

　　【例題 3·多選題】(2007 年中級經濟基礎)導致一國貨幣升值的因素有( )。

　　A.國際收支順差

　　B.對外貿易持續(xù)逆差

　　C.通貨膨脹率比他國低

　　D.提高利率

　　E.總需求增長快于總供給

　　[答案]ACD。

　　5.匯率決定理論(掌握，新增)

　　(1)購買力平價理論(掌握)

　　瑞典經濟學家卡塞爾于 1922 年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數。

　　購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。

　?、俳^對購買力平價

　　絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用 e 表示直接標價法下的匯率，Pd 和 Pf 分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：

　　②相對購買力平價

　　相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數之比。用分別表示基期匯率和報告期匯率，PId 和 PIf 分別表示本國和外國一般物價指數，則其公式為：

　　熟悉相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價就不一定成立。

　　【例題 1·單選題】(2004 年中級經濟基礎)假設 A 國的通貨膨脹率為 6%，B 國的通貨膨脹率為 4%，根據購買力平價理論，A 國貨幣匯率在外匯市場上趨于( )。

　　A.升值

　　B.貶值

　　C.升水

　　D.貼水

　　[答案]B

　　【例題 2·多選題】(2004 年中級經濟基礎)絕對購買力平價與相對購買力平價的關系是( )。

　　A.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立

　　B.絕對購買力平價成立，相對購買力平價不一定成立

　　C.相對購買力平價成立，絕對購買力平價一定成立

　　D.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立

　　E.絕對購買力平價和相對購買力平價是等價關系

　　[答案]AD

　　【例題 3·多選題】(2004 年、2005 年中級經濟基礎)下列關于購買力平價理論的表述中，正確的有( )。

　　A.貨幣的購買力與一般物價水平成反比

　　B.絕對購買力平價與相對購買力平價是等價關系

　　C.貨幣的購買力與一般物價水平成正比

　　D.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立

　　E.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立

　　[答案]ADE

　　(2)利率平價理論

　　利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是短期匯率的變動。利率平價理論分為拋補利率平價和未拋補利率平價。

　　拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定。拋補利率理論表明遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水(相應地外匯升水)，低利率貨幣遠期升水(相應的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。

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　　【例題 1·單選題】(2005 年中級經濟基礎)若美元利率為 5%，日元的利率為 3%，則根據拋補利率平價理論，遠期美元( )。

　　A.年升水率為 2%

　　B.年貼水率為 2%

　　C.年貶值率為 2%

　　D.年升值率為 2%

　　[答案]B

　　【例題 2·單選題】(2006 年中級經濟基礎)假設本國貨幣利率為 5%，外國貨幣利率為 4%，根據拋補利率平價理論，本國貨幣匯率應( )。

　　A.升值 l%

　　B.貶值 1%

　　C.升水 l%

　　D.貼水 1%

　　[答案]D

　　【例題 3·多選題】根據利率平價理論，遠期匯率的大小取決于( )。

　　A.國內外通貨膨脹差異

　　B.國內外物價水平差異

　　C.國內外利差

　　D.匯率預期升貶值率

　　E.即期匯率

　　[答案]CE

　　二、國際收支

　　(一)國際收支與國際收支平衡表

　　掌握國際收支的概念：國際收支是指一定時期內，某一經濟體(國家或地區(qū))居民與非居民之間進行的各種經濟交易的系統(tǒng)紀錄。

　　掌握國際收支平衡表的概念：國際收支平衡表是根據經濟分析的需要，將國際收支按照復式記賬原理和特定賬戶分類編制出來的一種統(tǒng)計報表。它集中反映了一國國際收支的結構和總體狀況。

　　掌握國際收支平衡表的構成。國際收支平衡表的賬戶分為：經常賬戶、資本與金融賬戶兩大賬戶。

　　1.經常賬戶

　　記錄實際資源的流動。包括貨物和服務、收益、經常轉移等三項。

　　(1)貨物和服務。貨物進出口均采用離岸價格計價。

　　(2)收益。包括職工報酬和投資收益等兩類。

　　(3)經常轉移。主要包括僑匯、無償捐贈和賠償等，包括實物和資金形式。

　　2.資本與金融賬戶

　　記錄資本在國際間的流動。包括資本賬戶和金融賬戶。

　　(1)資本賬戶包括資本轉移和非生產、非金融資產交易。

　　(2)金融賬戶記錄的是一經濟體對外資產負債變更的交易，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產等四類。

　　3.凈誤差與遺漏

　　我國國際收支平衡表是在國際貨幣基金組織《國際收支手冊》基礎上編制而成的，主要不同的是將儲備資產單獨列項，因此該表包括經常賬戶、資本與金融賬戶、儲備資產、凈誤差與遺漏等四大項。

　　【例題 1·單選題】 2005 年中級經濟基礎)國內某公司在海外直接投資取得并匯回的利潤，應計入國際收支平衡表經常賬戶的( )。

　　A.收益

　　B.經常轉移

　　C.直接投資

　　D.資本轉移

　　[答案]A

　　【例題 2·單選題】 2007 年中級經濟基礎)某公司在海外的子公司匯回投資利潤，這應該記入國際收支平衡表中的( )。

　　A.經常賬戶

　　B.資本賬戶

　　C.金融賬戶

　　D.儲備賬戶

　　[答案]A

　　【例題 3·多選題】(2006 年中級經濟基礎)在國際收支平衡表中，屬于經常賬戶的項目包括( )。

　　A.貨物和服務

　　B.直接投資

　　C.凈誤差與遺漏

　　D.經常轉移

　　E.收益

　　[答案]ADE

　　(二)國際收支差額分析(熟悉)

　　1.貿易差額

　　即貨物進出口差額。反映了一國產業(yè)結構、產品國際競爭力和在國際分工中的地位。

　　2.經常差額

　　經常差額代表經常賬戶的收支狀況，反映了實際資源的跨國轉移狀況。

　　3.綜合差額

　　考察除儲備資產以外所有項目的狀況。該差額反映了一國國際收支的綜合情況，可以衡量國際收支對一國儲備的壓力。

　　【例題 1·單選題】 2004 年中級經濟基礎)在用于衡量國際收支狀況的局部差額中，反映實際資源跨國轉移狀況的是( )。

　　A.貿易差額

　　B.經常差額

　　C.基本差額

　　D.綜合差額

　　[答案]B

　　【例題 2·單選題】反映了一國國際收支的綜合情況，可以衡量國際收支對一國儲備壓力的國際收支局部差額是( )。

　　A.貿易差額

　　B.經常差額

　　C.基本差額

　　D.綜合差額

　　[答案]D

　　【例題 3·單選題】(2008 年中級經濟基礎)在衡量國際收支狀況的指標中，反映實際資源跨國轉移狀況的是( )。

　　A.貿易差額

　　B.經常賬戶差額

　　C.儲備資產差額

　　D.綜合差額

　　[答案]B

　　(三)國際收支失衡的調節(jié)(掌握)

　　1.外匯緩沖政策

　　通過外匯儲備的變動或臨時向外借款抵消超額外匯供求以調節(jié)國際收支。逆差時，貨幣當局減少外匯儲備或臨時向外借款，在外匯市場拋售外匯;順差時，貨幣當局增加外匯儲備，在外匯市場購進外匯。

　　2.貨幣財政政策

　　逆差時，緊縮的貨幣財政政策。順差時，擴張的貨幣財政政策。

　　緊縮的貨幣政策：在公開市場上賣出政府債券、提高再貼現(xiàn)率、提高法定存款準備金率

　　緊縮的財政政策：減少政府支出、增加稅收

　　3.匯率政策

　　政府運用匯率的變動來調節(jié)國際收支。逆差，本幣貶值;順差，本幣升值。

　　4.直接管制措施

　　直接管制措施是指政府直接干預國際經濟交易的政策措施，包括貿易管制和外匯管制。

　　國際收支調節(jié)的基本原則是，正確使用并搭配各種調節(jié)政策，以最小的經濟和社會代價恢復國際收支均衡。

　　【例題 1·單選題】(2006 年中級經濟基礎)當國際收支出現(xiàn)逆差時，宜采取的調節(jié)政策是( )。

　　A.擴張的貨幣政策

　　B.擴張的財政政策

　　C.增加外匯儲備

　　D.本幣貶值

　　[答案]D

　　【例題 2·多選題】當國際收支出現(xiàn)順差時，宜采取的調節(jié)政策是( )。

　　A.擴張的貨幣政策

　　B.貨幣當局在外匯市場拋售外匯

　　C.貨幣當局在外匯市場購進外匯

　　D.本幣貶值

　　E.本幣升值

　　[答案]ACE

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