2017年初級經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)考點預(yù)習(xí)：匯率決定理論

更新時間：2017-03-09 11:05:35 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　【考點三】匯率決定理論

　　建議關(guān)注影響匯率變動的主要因素、購買力平價理論、利率平價理論。

　　(一)影響匯率變動的主要因素

　　1.國際收支

　　(1)國際收支逆差，外匯需求大于供給，外匯升值，本幣貶值。

　　(2)國際收支順差，外匯需求小于供給，外匯貶值，本幣升值。

　　2.相對通貨膨脹率

　　(1)如果一國通貨膨脹高于他國，則該國貨幣貶值;反之則趨于升值。

　　(2)通貨膨脹率上升，本幣貶值。通貨膨脹率下降，本幣升值。

　　3.相對利率

　　高利率使貨幣升值(本幣升值)，反之(低利率)則使貨幣貶值(本幣貶值)。(提高利率使得貨幣升值，降低利率使得貨幣貶值)

　　利率對匯率的影響尤其是在短期極為顯著

　　4.總需求與總供給

　　當(dāng)一國總需求增長快于總供給，本幣呈貶值趨勢。當(dāng)一國總供給增長快于總需求，本幣呈升值趨勢。

　　5.市場預(yù)期

　　如果市場預(yù)期本幣貶值，在外匯市場上便出現(xiàn)拋售本幣的風(fēng)潮，助長本幣貶值的壓力，最終導(dǎo)致本幣的實際貶值。

　　(二)匯率決定理論

　　1.購買力平價理論

　　(1)購買力平價：是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平呈反比，是一般物價水平的倒數(shù)。

　　(2)購買力平價理論最早是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出的，他認(rèn)為，兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。

絕對購買力平價	相對購買力平價
某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比公式：e＝P_d / P_f （e表示直接標(biāo)價法的匯率， P_d和P_f分別表示本國和外國一般物價水平的絕對水平）	某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比公式：e_t / e₀ ＝PI_d / PI_f （e₀和e_t分別表示即期匯率和報告期匯率， PI_d和PI_f分別表示報告期本國和外國的一般物價指數(shù)）
二者的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立；如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立

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　　2.利率平價理論

　　該理論是從國際資本流動的角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是對短期匯率變動的影響。認(rèn)為利率在匯率決定中的作用至關(guān)重要。

　　拋補(bǔ)利率平價理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。該理論認(rèn)為，投資者可以在本國投資，也可以在外國投資，這取決于國內(nèi)外的投資收益率。資本會從低收益率國家流向高收益率國家，直至兩國收益率相等才達(dá)到平衡，這時的匯率就是均衡匯率。

　　用id和if分別表示國內(nèi)外利率，eS和eF分別表示即期匯率和一年后的遠(yuǎn)期匯率，其相互之間的關(guān)系是：

　　ρ≈id-if

　　ρ表示年升貼水率。上式表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)地外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。

　　【例如】國內(nèi)外利率id、if分別為5%和3%，則本幣貼水，外匯升水，外匯升水率為2%。

　【例題·單選題】（2015年）關(guān)于購買力平價理論的說法，錯誤的是（?。?。
　　A.購買力平價理論最早是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾提出的
　　B.購買力平價理論認(rèn)為，兩國的貨幣購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)
　　C.購買力平價理論分為絕對購買力平價和相對購買力平價
　　D.購買力平價理論主要考查的是利率對匯率的影響

『正確答案』D
『答案解析』本題考查購買力平價理論。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平呈反比，是一般物價水平的倒數(shù)。購買力平價理論最早是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出，認(rèn)為兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價理論分為絕對購買力平價和相對購買力平價。