2017年《中級金融》章節(jié)考點收益率

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　　第三節(jié)　收益率

　　一、名義收益率

　　名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。

　　二、到期利益率

　　到期收益率(掌握)：指到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比率。其計算公式為(熟悉)：

　　其中，r為到期收益率，C為票面收益(年利息)，Mn為債券的償還價格，P0為債券的買入價格，T為買入債券到期的時間。

　　收益率是衡量利率的確切指標(biāo)。

　　(一)零息債券的到期收益率

　　1.零息債券(了解)：也稱折扣債券，折價出售，到期按面值兌現(xiàn)。

　　2.零息債券的到期收益率的計算(掌握)

　　(1)零息債券每年復(fù)利一次的計算

　　P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1

　　P為債券價格，F(xiàn)為債券票面價值，r為到期收益率，n為期限。看書上的兩個例題

　　總結(jié)：從以上介紹可見，債券的市場價格越高，到期收益率越低;反過來債券的到期收益率越高，則其市場價格就越低。由此我們可以得出一個結(jié)論，債券的市場價格(現(xiàn)值)、終值、到期收益率三者的關(guān)系是：期限一定時債券的市場價格與到期收益反向變化。

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　　當(dāng)市場利率上升時，到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售，從而引起債券價格的下降，直到其到期收益率等于市場利率。由此可見，債券的價格隨市場利率的上升而下降。

　　三、實際收益率(熟悉)

　　四、本期收益率

　　1.本期收益率，也稱當(dāng)期收益率，即信用工具票面收益與其市場價格的比率。

　　2.本期收益率的計算

　　r=C/P

　　r為本期名義收益率，C為票面收益(年利率)，P為市場價格。

　　【例9·單選題】假設(shè)購買債券花費100元，今年得到的利息支付為10元，則該債券的本期收益率為(　)。

　　A.10%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.4%

　　『正確答案』A

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