2014經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》講義：第17章

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　　第十七章　中央銀行與貨幣政策

　　一、中央銀行

　　(一)中央銀行制度

　　中央銀行也稱(chēng)貨幣當(dāng)局，中央銀行處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)。中央銀行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有國(guó)家行政管理機(jī)關(guān)和銀行的雙重性質(zhì)。

　　掌握中央銀行制度的定義：由中央銀行代表國(guó)家管理一國(guó)金融業(yè)，并以其為核心構(gòu)成商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為融資媒體的金融體制。

　　1.建立中央銀行制度的必要性(熟悉)

　　(1)集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要

　　(2)代理國(guó)庫(kù)和為政府籌措資金的需要

　　(3)管理金融業(yè)的需要

　　(4)國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)行干預(yù)的需要

　　2.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展(了解)

　　獨(dú)占銀行券的發(fā)行權(quán)是中央銀行產(chǎn)生的第一個(gè)標(biāo)志。

　　(1)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行。

　　(2)專(zhuān)門(mén)設(shè)置的中央銀行――如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系。

　　(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行。如前蘇聯(lián)、東歐各國(guó)和新中國(guó)。

　　3.中央銀行獨(dú)立性的起源及其發(fā)展(了解)

　　中央銀行獨(dú)立性問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是如何處理中央銀行和政府之間關(guān)系的問(wèn)題，即中央銀行對(duì)政府直接負(fù)責(zé)還是對(duì)政府相對(duì)負(fù)責(zé)的問(wèn)題。

　　了解支持和反對(duì)中央銀行獨(dú)立性的理由

　　中央銀行獨(dú)立程度的發(fā)展歷程：

　　第一階段――第一次世界大戰(zhàn)前，中央銀行處于高度獨(dú)立階段

　　第二階段――從第一次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代初，中央銀行作為政府的職能部門(mén)，基本不獨(dú)立

　　第三階段――從20世紀(jì)70年代至今，相對(duì)獨(dú)立

　　【例題1?多選題】(2007年)從歷史上看，建立中央銀行制度的必要性主要體現(xiàn)在(　)。

　　A.集中貨幣發(fā)行權(quán)

　　B.集中黃金買(mǎi)賣(mài)權(quán)

　　C.代理國(guó)庫(kù)和為政府籌措資金

　　D.管理金融業(yè)

　　E.確保國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)行干預(yù)

　　【答案】ACDE

　　【解析】中央銀行制度的建立，大致出于這樣四個(gè)方面的需要：(1)集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要;(2)代理國(guó)庫(kù)和為政府籌措資金的需要;(3)管理金融業(yè)的需要;(4)國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)行干預(yù)的需要。

　　【例題2?單選題】(2010年)中央銀行獨(dú)立性問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是如何處理中央銀行與(　)之間的關(guān)系。

　　A.立法機(jī)關(guān)

　　B.商業(yè)銀行

　　C.政府

　　D.工商企業(yè)

　　【答案】C

　　【解析】中央銀行獨(dú)立性問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是如何處理中央銀行與政府之間的關(guān)系。

　　(二)中央銀行的職責(zé)和業(yè)務(wù)活動(dòng)特征

　　中央銀行的主要管理職責(zé)：利用其所擁有的經(jīng)濟(jì)力量，對(duì)金融領(lǐng)域乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動(dòng)進(jìn)行管理、控制和調(diào)節(jié)。

　　掌握中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的特征：(1)不以盈利為目的;(2)不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)――只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來(lái)關(guān)系;(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)，中央銀行具有相對(duì)獨(dú)立性，不應(yīng)受到其他部門(mén)或機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。

　　【例題?單選題】(2011年)關(guān)于中央銀行業(yè)務(wù)特征的說(shuō)法，正確的是(　)。

　　A.中央銀行為企業(yè)辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)

　　B.中央銀行以盈利為目的的開(kāi)展業(yè)務(wù)

　　C.中央銀行不與政府部門(mén)發(fā)生資金往來(lái)關(guān)系

　　D.中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)具有相對(duì)獨(dú)立性

　　【答案】D

　　【解析】本題考查中央銀行的業(yè)務(wù)特征。中央銀行不以盈利為目的;不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)，只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來(lái)關(guān)系;在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)，中央銀行具有相對(duì)獨(dú)立性，不應(yīng)受到其他部門(mén)或機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)和牽制?？梢?jiàn)，只有選項(xiàng)D說(shuō)法正確。

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　　(三)中央銀行的主要業(yè)務(wù)

　　掌握中央銀行的主要業(yè)務(wù)：貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、對(duì)銀行的業(yè)務(wù)和對(duì)政府的業(yè)務(wù)。

　　【例題1?多選題】(2010年)關(guān)于中央銀行職能的說(shuō)法，正確的有(　)。

　　A.銀行的銀行

　　B.政策性銀行

　　C.議會(huì)的銀行

　　D.政府的銀行

　　E.發(fā)行的銀行

　　【答案】ADE

　　【解析】中央銀行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行。

　　【例題2?多選題】(2005年)中央銀行作為銀行的銀行，其對(duì)銀行的業(yè)務(wù)包括(　)。

　　A.保管外匯和黃金儲(chǔ)備

　　B.作為最后貸款人

　　C.集中準(zhǔn)備金

　　D.發(fā)行貨幣

　　E.組織全國(guó)清算

　　【答案】BCE

　　【解析】中央銀行對(duì)銀行的業(yè)務(wù)包括：集中準(zhǔn)備金、最后貸款人和全國(guó)清算。

　　(四)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表(熟悉)

　　中央銀行的資產(chǎn)：貼現(xiàn)及放款、政府債券和財(cái)政借款、外匯及黃金儲(chǔ)備、其他資產(chǎn)。

　　中央銀行的負(fù)債：流通中的通貨、國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款、其他負(fù)債和資本項(xiàng)目。

　　【例題?單選題】(2010年)下列中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中，應(yīng)計(jì)入負(fù)債方的是(　)。

　　A.貼現(xiàn)

　　B.政府債券

　　C.流通中的通貨

　　D.黃金儲(chǔ)備

　　【答案】C

　　【解析】貼現(xiàn)、政府債券和黃金儲(chǔ)備都是中央銀行的資產(chǎn)。

　　(五)中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)

　　1.中央銀行支付清算系統(tǒng)簡(jiǎn)介(熟悉)

　　中央銀行組織全國(guó)銀行清算包括同城或同地區(qū)和異地兩大類(lèi)。同城或同地區(qū)銀行的資金清算主要是通過(guò)票據(jù)交換所來(lái)進(jìn)行。票據(jù)交換應(yīng)收應(yīng)付最后通過(guò)中央銀行集中清算交換的差額。

　　2.我國(guó)支付清算系統(tǒng)的總體架構(gòu)(掌握)

　　目前我國(guó)已建成以中國(guó)人民銀行大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)為中樞，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)行內(nèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，票據(jù)支付系統(tǒng)、銀行卡系統(tǒng)、證券結(jié)算系統(tǒng)和境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)為重要組成部分，行業(yè)清算組織和互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)組織業(yè)務(wù)系統(tǒng)為補(bǔ)充的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。

　　中國(guó)人民銀行作為中央銀行，支付結(jié)算的管理和服務(wù)是一項(xiàng)重要職責(zé)。

　　【例題?多選題】目前我國(guó)已建成以中國(guó)人民銀行(　)為中樞的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。

　　A.票據(jù)支付系統(tǒng)

　　B.大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)

　　C.銀行卡系統(tǒng)

　　D.境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)

　　E.小額批量支付系統(tǒng)

　　【答案】BE

　　【解析】目前我國(guó)已建成以中國(guó)人民銀行大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)為中樞的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。

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　　二、貨幣政策

　　(一)貨幣政策定義(掌握)

　　貨幣政策是金融政策的一部分，是一國(guó)金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過(guò)貨幣供應(yīng)量、利率或其他中介指標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段。一般包括三個(gè)方面的內(nèi)容：①政策目標(biāo);②實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具;③預(yù)期達(dá)到的政策效果。

　　(二)貨幣政策目標(biāo)(掌握)

　　1.穩(wěn)定物價(jià);2.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);3.充分就業(yè);4.平衡國(guó)際收支。

　　掌握我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)：《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　【例題1?多選題】(2011年)一國(guó)貨幣政策目標(biāo)體系通常包括(　)。

　　A.物價(jià)穩(wěn)定

　　B.充分就業(yè)

　　C.國(guó)際收支平衡

　　D.社會(huì)公平

　　E.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　【答案】ABCE

　　【解析】本題考查貨幣政策目標(biāo)。一國(guó)貨幣政策目標(biāo)體系通常包括：穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、平衡國(guó)際收支。

　　【例題2?單選題】(2009年)我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是(　)。

　　A.保持國(guó)家外匯儲(chǔ)備的適度增長(zhǎng)

　　B.保持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以較快的速度增長(zhǎng)

　　C.保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　D.保證充分就業(yè)

　　【答案】C

　　【解析】我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　(三)貨幣政策工具

　　類(lèi)型運(yùn)用特點(diǎn)

　　1.一般性貨幣政策工具(掌握)――對(duì)貨幣總量的調(diào)節(jié)(1)法定存款準(zhǔn)備金率

　　根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。若中央銀行采取緊縮政策，提高存款準(zhǔn)備金率 缺陷：

　?、俪~存款準(zhǔn)備金掌控在商業(yè)銀行手中;②作用力度強(qiáng);③成效較慢，時(shí)滯較長(zhǎng)。

　　若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低存款準(zhǔn)備金率

　　(2)再貼現(xiàn)

　　中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)的行為。若中央銀行采取緊縮政策，提高再貼現(xiàn)率與法定存款準(zhǔn)備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對(duì)要大一些、作用力度相對(duì)要緩和一些。但再貼現(xiàn)政策的主動(dòng)權(quán)卻操縱在商業(yè)銀行手中。

　　若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低再貼現(xiàn)率。

　　(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　中央銀行在證券市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債、發(fā)行票據(jù)的活動(dòng)。若中央銀行采取緊縮政策，賣(mài)出債券是比較靈活的金融調(diào)控工具。與存款準(zhǔn)備金率政策相比較，公開(kāi)市場(chǎng)操作更具有彈性，更具有優(yōu)越性。

　　若中央銀行采取放松銀根政策，買(mǎi)入債券

　　2.選擇性貨幣政策工具(熟悉)――對(duì)某些特殊領(lǐng)域的信用加以調(diào)節(jié)和影響(1)消費(fèi)者信用控制(重要)――中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品的首付最低金額、還款最長(zhǎng)期限、適用的耐用消費(fèi)品種類(lèi)等。

　　(2)證券市場(chǎng)信用控制――對(duì)有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于抑制過(guò)度投機(jī)。

　　(3)優(yōu)惠利率

　　(4)預(yù)繳進(jìn)口保證金

　　3.直接信用控制(熟悉)中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。

　　手段包括：利率最高限、信用配額、流動(dòng)比率和直接干預(yù)等。其中規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

　　4.間接信用指導(dǎo)(了解)即中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。較為靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較高的地位，并擁有控制信用的足夠的法律權(quán)利和手段。

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　　(四)貨幣政策的中介(中間)目標(biāo)(熟悉)

　　貨幣政策目標(biāo)一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測(cè)性和相關(guān)性的三大原則選擇中間目標(biāo)。

　　1.利率

　　作為貨幣政策中間目標(biāo)的利率，通常是指短期的市場(chǎng)利率。

　　2.貨幣供應(yīng)量

　　從1996年開(kāi)始，中國(guó)人民銀行正式將貨幣供應(yīng)量定為貨幣政策的中間目標(biāo)。

　　3.超額準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣

　　4.通貨膨脹率

　　【例題?單選題】(2004年)短期市場(chǎng)利率能夠反映市場(chǎng)資金供求狀況，且變動(dòng)靈活，因此通常將其作為中央銀行貨幣政策的(　)。

　　A.最終目標(biāo)

　　B.中間目標(biāo)

　　C.傳統(tǒng)工具

　　D.特殊工具

　　【答案】B

　　【解析】短期市場(chǎng)利率能夠反映市場(chǎng)資金供求狀況，且變動(dòng)靈活，因此通常將其作為中央銀行貨幣政策的中間目標(biāo)。

　　(五)近年來(lái)我國(guó)貨幣政策的實(shí)踐

　　1.“十一五規(guī)劃”期間我國(guó)貨幣政策的演變

　　(1)2006～2007年――從“穩(wěn)健”的貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)為實(shí)行“從緊”的貨幣政策，2006年至2008年上半年，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率

　　(2)2008年下半年開(kāi)始，貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率

　　(3)2010～2011年，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率

　　2.正確認(rèn)識(shí)穩(wěn)健的貨幣政策

　　2012年，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策

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