2013年經濟師考試《中級金融》習題班試題:第2章

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　　第二章 利率與金融資產定價

　　一、單項選擇題

　　1. 如果某證券的β值為1.5，若市場投資組合的風險溢價水平為10%，則該證券的風險溢價水平為(　)。

　　A.5%

　　B.15%

　　C.50%

　　D.85%

　　2. 假設P 為債券價格，F(xiàn)為面值，C為票面收益，r為到期收益率，n是債券期限，如果按年復利計算，零息債券到期收益率為(　)。

　　A.r=F/C

　　B.r=C/F

　　C.r=(F/P)1/n-1

　　D.r=C/P

　　3. 如果當前的證券價格反映了歷史價格信息和所有公開的價格信息，則該市場屬于(　)。

　　A.弱式有效市場

　　B.半強式有效市場

　　C.強式有效市場

　　D.半弱式有效市場

　　4. 債券本期收益率的計算公式是(　)。

　　A.票面收益/市場價格

　　B.票面收益/債券面值

　　C.(賣出價格-買入價格)/市場價格

　　D.(賣出價格-買入價格)/債券面值

　　5. 古典學派認為，利率是某些經濟變量的函數(shù)，即(　)。

　　A.貨幣供給增加，利率水平上升

　　B.儲蓄增加，利率水平上升

　　C.貨幣需求增加，利率水平上升

　　D.投資增加，利率水平上升

　　6. 與利率管制相比較，利率市場化以后，在利率決定中起主導作用的是(　)。

　　A.商業(yè)銀行

　　B.財政部門

　　C.政府政策

　　D.市場資金供求

　　7. 某股票的每股預期股息收入為每年2元，如果市場年利率為5%,則該股票的每股市場價格應為(　)元。

　　A.20

　　B.30

　　C.40

　　D.50

　　8. 某機構發(fā)售了面值為100元，年利率為5%，到期期限為10年的債券，按年付息。某投資者以90元的價格買入該債券，2年后以98元的價格賣出，則該投資者真正所獲得的年收益率為(　)。

　　A.5%

　　B.7%

　　C.9.8%

　　D.10%

　　9. 投資者用10萬元進行為期2年的投資，年利率為10%，按復利每年計息一次，則第2年年末投資者可獲得的本息和為(　)萬元。

　　A.11.0

　　B.11.5

　　C.12.0

　　D.12.1

　　10. 假若金額為100元的一張債券，不支付利息，貼現(xiàn)出售，期限1年，收益率為3%，到期一次歸還。則該張債券的交易價格為(　)元。

　　A.97

　　B.106

　　C.103

　　D.97.09

　　11. 某銀行以900元的價格購入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10%，銀行持有3年到期償還，那么購買的到期收益率為(　)。

　　A.3.3%

　　B.14.81%

　　C.3.7%

　　D.10%

　　12. (　)是現(xiàn)在和將來(或過去)的一筆支付或支付流在今天的價值。

　　A.現(xiàn)值

　　B.單利

　　C.復利

　　D.年值

　　13. 流動性偏好利率理論的提出者是(　)。

　　A.俄林

　　B.凱恩斯

　　C.羅伯遜

　　D.弗里德曼

　　14. 利率是借貸資本的(　)。

　　A.價格

　　B.成本

　　C.損失

　　D.現(xiàn)值

　　二、多項選擇題

　　1. 資本資產定價理論模型假定包括(　)。

　　A.投資者總是追求投資效用最大化

　　B.市場上存在無風險資產

　　C.投資者是厭惡風險的

　　D.投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內的預期收益率和標準差來評價投資組合

　　E.稅收和交易費用均忽略不計

　　2. 我國利率市場化的基本方式應為(　)。

　　A.激進模式

　　B.先外幣、后本幣

　　C.先貸款、后存款

　　D.先本幣、后外幣

　　E.存款先大額長期、后小額短期

　　3. 期權定價理論中，布萊克―斯科爾斯模型的基本假定有(　)。

　　A.無風險利率r為常數(shù)

　　B.存在無風險套利機會

　　C.市場交易是連續(xù)的，不存在跳躍式或間斷式變化

　　D.標的資產價格波動率為常數(shù)

　　E.標的資產在期權到期時間之前不支付股息和紅利

　　4. 在二級市場上，決定債券流通轉讓價格的主要因素是(　)。

　　A.票面金額

　　B.匯率

　　C.票面利息

　　D.物價水平

　　E.實際期限

　　5. 流動性偏好的動機包括(　)。

　　A.投資動機

　　B.交易動機

　　C.預防動機

　　D.價值動機

　　E.投機動機

　　6. 根據(jù)利率風險結構理論，導致債權工具到期期限相同但利率卻不同的因素是(　)。

　　A.違約風險

　　B.流動性

　　C.所得稅

　　D.交易風險

　　E.系統(tǒng)性風險

　　一、單項選擇題

　　1

　　[答案]：B

　　[解析]：βi= σiM/σ2M

　　1. 5=σiM/10%

　　解得：σiM=15%

　　參見教材P27

　　2

　　[答案]：C

　　[解析]：本題考查零息債券到期收益率公式。參見教材P22

　　3

　　[答案]：B

　　[解析]：本題考查半強式有效市場的概念。參見教材P25

　　4

　　[答案]：A

　　[解析]：本期收益率，即信用工具的票面收益與其市場價格的比率，公式為：當期收益率=票面收益/市場價格。參見教材P37

　　5

　　[答案]：D

　　[解析]：古典學派認為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。當投資增加時，投資大于儲蓄，利率會上升。參見教材P20 圖2―2

　　6

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查利率市場化的相關知識。利率市場化是指將利率決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據(jù)不同金融交易各自的特點，自主決定利率。參見教材P28

　　7

　　[答案]：C

　　[解析]：本題考查股票價格的計算。

　　股票價格=預期股息收入/市場利率=2/5%=40元。參見教材P25

　　8

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查到期收益率的計算。

　　9

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查復利方式下本利和的計算。

　　10×(1+10%)2=12.1萬元。

　　參見教材P17

　　10

　　[答案]：D

　　[解析]：P=100/(1+3%)=97.09元。參見教材P24

　　11

　　[答案]：B

　　[解析]：年利息=1000×10%=100元，(償還價格-買入價格)/買入債券到債券到期的時間=(1000-900)/3=33.33，到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。參見教材P22

　　12

　　[答案]：A

　　[解析]：現(xiàn)值，也稱為在用價值，是現(xiàn)在和將來(或過去)的一筆支付或支付流在今天的價值。參見教材P18

　　13

　　[答案]：B

　　[解析]：凱恩斯提出了流動性偏好利率理論。參見教材P20

　　14

　　[答案]：A

　　[解析]：利率是借貸資本的價格。參見教材P17

　　二、多項選擇題

　　1

　　[答案]：ABCDE

　　[解析]：參見教材P26

　　2

　　[答案]：BCE

　　[解析]：中國人民銀行按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長期、后小額短期的基本步驟，逐步進行利率市場化改革。參見教材28頁

　　3

　　[答案]：ACDE

　　[解析]：本題考查布萊克―斯科爾斯模型的基本假定。參見教材P28

　　4

　　[答案]：ACE

　　[解析]：債券在二級市場上的流通轉讓價格由債券的票面金額、票面利率、實際持有期限三個因素決定。參見教材24頁

　　5

　　[答案]：BCE

　　[解析]：流動性偏好的動機包括交易動機、預防動機和投機動機。參見教材P20

　　6

　　[答案]：ABC

　　[解析]：本題考查利率風險結構理論的相關知識。根據(jù)利率風險結構理論，到期期限相同的債權工具利率不同是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。參見教材P19