2013年審計師考試輔導(dǎo):投資風(fēng)險報酬
2013年審計師考試時間:2013年10月13日。環(huán)球網(wǎng)校小編特為您搜集整理了2013年審計師考試考點,希望對各位考生的復(fù)習(xí)有所幫助 !
一、投資風(fēng)險與報酬的關(guān)系
(一)投資風(fēng)險的含義
投資風(fēng)險是指投資的未來實際報酬偏離預(yù)期報酬的可能性。
(二)投資風(fēng)險報酬的概念
投資風(fēng)險報酬是指投資者因承受風(fēng)險而獲得的額外投資報酬,也稱投資風(fēng)險補償。
(三)投資風(fēng)險與報酬的基本關(guān)系
投資風(fēng)險越高,投資者要求的投資風(fēng)險報酬率就越高,從而投資報酬率也就越高。
【特別提示】:
投資報酬率=無風(fēng)險投資報酬率+投資風(fēng)險報酬率
二、單項投資風(fēng)險報酬率的衡量
單項投資是指只對一項證券、資產(chǎn)或項目所進(jìn)行的投資。
單項投資的風(fēng)險及其報酬率的衡量,主要運用概率的方法。
(一)確定概率及其分布
?、?≤Pi≤1
?、凇芇i=1
(二)計算期望報酬率
(三)計算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率
(四)確定風(fēng)險報酬(價值)系數(shù)、計算風(fēng)險報酬率
風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
Rb=b?V
(五)投資報酬率
投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率
結(jié)論:風(fēng)險越大,風(fēng)險報酬率也越高,投資人要求的必要報酬率也越高。
投資的總報酬率可表示為:
K=RF+RR=RF+b?V
其中:
通常以國債利率作為無風(fēng)險報酬率
三、投資組合風(fēng)險報酬率的衡量
(一)投資組合風(fēng)險類型的分析
投資組合的總風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩種類型。
1.可分散風(fēng)險和相關(guān)系數(shù)
可分散風(fēng)險――指某些因素引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。其通過投資組合能分散風(fēng)險。
相關(guān)系數(shù)――反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)。
相關(guān)系數(shù)可以用協(xié)方差來計算。
2.不可分散風(fēng)險和貝塔系數(shù)
不可分散風(fēng)險是指某些因素引起證券市場上所有證券報酬波動的可能性。其通過投資組合不能分散風(fēng)險。通常用貝塔系數(shù)β來測定。
(二)投資組合風(fēng)險報酬率的計算
風(fēng)險報酬率=βp(Rm-Rf)為風(fēng)險報酬率
βP=∑βi×Wi
βp為貝塔系數(shù)
Rm為證券市場的平均報酬率
(三)投資組合的必要報酬率的計算
投資組合風(fēng)險必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率
投資組合的必要報酬率KP=RF+βP(RM-RF)
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