2010《中級(jí)金融》：通貨膨脹與通貨緊縮(13)

　　(二)通貨緊縮的標(biāo)志

　　從通貨緊縮的涵義可以看出，通貨緊縮的基本標(biāo)志應(yīng)當(dāng)是一般物價(jià)水平的持續(xù)下降，但由于物價(jià)水平的持續(xù)下降有一定時(shí)限(一年或半年以上)，且通貨緊縮還有輕度、中度和嚴(yán)重的程度之分，因此，通貨緊縮的標(biāo)志可以從以下三個(gè)方面把握：

　　第一，價(jià)格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標(biāo)志。

　　第二，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。在20世紀(jì)90年代，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣。物價(jià)在低位徘徊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，失業(yè)率逐年上升，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)緩慢。因此，許多老師認(rèn)為日本已經(jīng)發(fā)生了一定程度的通貨緊縮。詳見(jiàn)下表。

　　1990年以來(lái)日本主要經(jīng)濟(jì)指數(shù) 單位：%

　　注：除失業(yè)率外，其它指數(shù)均為與上年相比的增長(zhǎng)率。

　　在一定時(shí)期內(nèi)，物價(jià)總水平的持續(xù)下跌可能與貨幣供應(yīng)量( )適度增長(zhǎng)并存，這就需要進(jìn)一步深入分析。一要把貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)比，看二者的增長(zhǎng)幅度是否相適應(yīng)，如果貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，也是通貨緊縮的標(biāo)志。二要觀察貨幣供應(yīng)量層次結(jié)構(gòu)，分析貨幣供應(yīng)的流動(dòng)性( )是否在下降。如果貨幣供應(yīng)的流動(dòng)性持續(xù)下降，這屬于結(jié)構(gòu)性的通貨緊縮。三是要研究貨幣流通速度的變化，分析貨幣流量的變化情況。如果，現(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降，從而引起貨幣流量逐年萎縮，同樣是一種通貨緊縮的表現(xiàn)形式。

　　第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經(jīng)濟(jì)衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的威脅是顯而易見(jiàn)的。通貨緊縮使商品和勞務(wù)價(jià)格變得越來(lái)越便宜，但由于這種價(jià)格下降并非源于生產(chǎn)效率的提高和生產(chǎn)成本的降低，因此，勢(shì)必減少企業(yè)和經(jīng)營(yíng)單位的收入;企業(yè)單位被迫壓縮生產(chǎn)規(guī)模，又會(huì)導(dǎo)致職工下崗或失業(yè);社會(huì)成員收入下降必然影響社會(huì)消費(fèi)，消費(fèi)減少又會(huì)加劇通貨緊縮;由于通貨緊縮，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡，反過(guò)來(lái)又影響投資;投資消費(fèi)縮減最終會(huì)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)陷入困境。

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