2010年《中級(jí)金融》輔導(dǎo)：金融資產(chǎn)定價(jià)(3)

更新時(shí)間：2010-06-22 14:09:47 來(lái)源：|0

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　　(三)股票定價(jià)

　　股票的價(jià)格由其預(yù)期收入和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率兩因素決定，其公式為：

　　這里說的股票價(jià)格是預(yù)期的價(jià)格，跟當(dāng)前實(shí)際的股價(jià)沒有關(guān)系。

　　1. 股票靜態(tài)價(jià)格確定

　　股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。用公式表示為：轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　其中，Y為股票固定收益，通常指每股稅后凈收益;

　　r為市場(chǎng)利率;

　　P0為股票交易價(jià)格。

　　2. 股票動(dòng)態(tài)價(jià)格確定

　　股票交易在二級(jí)市場(chǎng)是不斷易手的過程，屬于動(dòng)態(tài)交易的過程。因而股票動(dòng)態(tài)價(jià)格主要指股票持有期間的價(jià)格，其確定方法與分期付息到期還本債券的價(jià)格確定基本相同。

　　股票價(jià)格=各期股息折現(xiàn)+股票賣價(jià)折現(xiàn)

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