2010年《中級(jí)工商》輔導(dǎo)：企業(yè)籌資決策(3)

更新時(shí)間：2010-05-27 10:24:55 來(lái)源：|0

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　　一、資本成本

　　(一)概念與構(gòu)成：資本是指企業(yè)所籌集的長(zhǎng)期資本，包括股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本。資本成本指企業(yè)為了籌集和使用資本必須付出的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。其中：

　　籌資費(fèi)用是指為取得資本發(fā)生的各種費(fèi)用，比如為發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)等。通常在籌資時(shí)一次全部支付，在用資過(guò)程中不再發(fā)生，因而屬于固定性的資本成本。

　　用資費(fèi)用是指為使用資本發(fā)生的費(fèi)用(如股息、債券利息)，是資本成本的主要內(nèi)容。是經(jīng)常性的，并隨使用資本數(shù)量的多少和時(shí)期的長(zhǎng)短而變動(dòng)，因而屬于變動(dòng)性資本成本。

　　(二)屬性：是企業(yè)的一種耗費(fèi)，需由企業(yè)的收益補(bǔ)償，通常并不直接表現(xiàn)為生產(chǎn)成本，且只要求計(jì)算預(yù)測(cè)數(shù)或估計(jì)數(shù)。

　　與貨幣的時(shí)間價(jià)值關(guān)系：貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣時(shí)間價(jià)值又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，資本成本也是投資者要求的必要回報(bào)率。

　　(三)資本成本率的計(jì)算：

　　1.個(gè)別資本成本率：指企業(yè)用資費(fèi)用與凈籌資額的比率。公式如下：

　　K=D/(P-f)或K=D/P(1-F)

　　其中，K：資本成本率;D用資費(fèi)用額(股利或利息);P籌資額;f籌資費(fèi)用;F籌資費(fèi)率

　　可見(jiàn)，個(gè)別資本成本率的高低取決于用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用和籌資額。

　　企業(yè)的籌資方式：一般通過(guò)以下幾種方式籌集資金：

　　負(fù)債資金

　　銀行貸款

　　發(fā)行債券

　　權(quán)益資金

　　發(fā)行股票(優(yōu)先股和普通股)

　　留存收益