09年經(jīng)濟師《中級工商》考前沖刺輔導第七章(4)

更新時間：2009-11-05 11:14:39 來源：|0

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　　(二) 杠桿理論轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　1.概念

　　財務(wù)管理中存在著杠桿效應(yīng)表現(xiàn)為：由于特定費用(如固定成本、固定財務(wù)費用)的存在而導致的、當某一財務(wù)變量以較小的幅度變動時，另一相關(guān)財務(wù)變量以較大幅度變動。杠桿的作用程度可以借助于杠桿系數(shù)描述。杠桿系數(shù)越大說明因素變動后目標值變動的幅度越大。

　　2. 營業(yè)杠桿

　　營業(yè)杠桿又稱營運杠桿，指企業(yè)在經(jīng)營決策時對經(jīng)營成本中固定成本的利用。運用營業(yè)杠桿可獲得一定的杠桿利益，同時也承受相應(yīng)的風險。一般可用營業(yè)杠桿系數(shù)來衡量。

　　(1) 營業(yè)杠桿利益??熟悉

　　營業(yè)杠桿利益指在擴大銷售額(營業(yè)額)的條件下，由于經(jīng)營成本中固定成本相對降低，所帶來的增長程度更快的經(jīng)營利潤(指息稅前利潤)。即在一定產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本不變，隨著產(chǎn)銷量的增加，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。

　　(2) 營業(yè)風險??熟悉

　　營業(yè)風險也稱經(jīng)營風險，指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風險，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導致息稅前利潤變動的風險。

　　影響營業(yè)風險的因素有：產(chǎn)品需求的變動、產(chǎn)品售價的變動、單位產(chǎn)品變動成本的變動、營業(yè)杠桿變動等。營業(yè)杠桿變動對營業(yè)風險的影響最綜合，企業(yè)要取得杠桿利益，就須在營業(yè)杠桿利益與風險之間作出權(quán)衡。

　　(3) 營業(yè)杠桿系數(shù)(DOL)??熟悉

　　營業(yè)杠桿系數(shù)(DOL)也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤(營業(yè)利潤)的變動率相對于銷售額變動率的倍數(shù)。計算公式如下：