2013年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)資料：第四章第五節(jié)
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第五節(jié)資金結(jié)構(gòu)(掌握)
掌握最佳資金結(jié)構(gòu)的確定方法
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因素 |
影響 |
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1.資金成本 |
負(fù)債資金的資金成本較低，所有者權(quán)益資金的資金成本較高。 |
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2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
負(fù)債籌資會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 |
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3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu) |
流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。
重工業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)比重一般比輕工業(yè)企業(yè)大。
長(zhǎng)期資產(chǎn)需要長(zhǎng)期占用資金，應(yīng)多采用所有者權(quán)益資金。 |
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4.籌資策略 |
籌資策略有積極型、保守型和中庸型籌資策略.
(1)積極型籌資策略是盡量利用短期資金用于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，負(fù)債比重會(huì)高一些；
(2)保守型籌資策略是將長(zhǎng)期資金投資流動(dòng)資產(chǎn)，所有者權(quán)益資金會(huì)多一些；
(3)中庸型籌資策略介于二者之間。 |
一.比較資金成本法
決策原則：使加權(quán)平均資金成本最低的籌資方案即為最優(yōu)。
二.每股收益無差別點(diǎn)法
利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。
1。每股收益無差別點(diǎn)法的含義:
每股收益無差別點(diǎn)----指每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)或銷售水平。
【提示】在每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股收益都是相等。
2.每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算:
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每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn) |
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每股收益無差別點(diǎn)的銷售額 |
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3。決策原則：
當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股收益無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤(rùn);當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股收益無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。
在每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)上， 無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤(rùn)都是相等的。
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