2013年注冊稅務(wù)師《財務(wù)與會計》預(yù)習(xí)資料：第一章(4)

　　二.投資風(fēng)險價值

　　(一)含義：

　　投資風(fēng)險價值----投資者因在投資活動中冒風(fēng)險而取得的超過資金時間價值的額外報酬。

　　(二)表示方法

　　1.絕對數(shù)――風(fēng)險報酬額

　　2.相對數(shù)――風(fēng)險報酬率

　　投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　【例題7?單選題】(2009年)

　　甲乙兩投資方案的預(yù)計投資報酬率均為25%，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，則下列表達正確的是()。

　　A.甲方案風(fēng)險小于乙方案風(fēng)險

　　B.甲乙兩方案風(fēng)險相同

　　C.甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險

　　D.甲乙兩方案風(fēng)險大小依各自的風(fēng)險報酬系數(shù)大小而定

　　【答案】A

　　【解析】在期望值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。

　　【例題8】

　　甲乙兩個方案，甲方案期望值10萬，標(biāo)準(zhǔn)差10萬;乙方案期望值100萬,標(biāo)準(zhǔn)差15萬。

　　如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差大于甲方案.但二者的期望值不一樣，需要進一步計算標(biāo)準(zhǔn)離差率，判斷方案選擇。

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率(甲)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值=10/10=1

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率(乙)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值=15/100=0.15

　　期望值不同時，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。甲方案風(fēng)險大。

　　4.風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　風(fēng)險報酬系數(shù)β的確定方法----高低點法:

　　5.投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險和投資人要求的必要報酬率之間的關(guān)系：

　　k=kf+kr

　　其中：風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　所以：K=Kf+β×V

　　結(jié)論：

　　風(fēng)險越大，風(fēng)險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。

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