2011《注冊稅務(wù)師》復(fù)習(xí)資料：財務(wù)分析(6)

　　一、杜邦分析法 $lesson$

　　(一)指標(biāo)分解：

　　凈資產(chǎn)利潤率

　　資產(chǎn)凈利潤率 × 權(quán)益乘數(shù)

　　銷售凈利潤率 × 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　凈利潤 ÷ 銷售收入 銷售收入 ÷ 資產(chǎn)

　　(二)杜邦核心公式：

　　凈資產(chǎn)利潤率=資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)

　　= =

　　凈資產(chǎn)利潤率 =銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　資產(chǎn)凈利率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　= =

　　凈資產(chǎn)利潤率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　(三)權(quán)益乘數(shù)的計算與含義

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益

　　=資產(chǎn)總額/(資產(chǎn)總額-負債總額)

　　=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

　　股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負債率=1;

　　股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)。

　　(四)結(jié)論

　　1.凈資產(chǎn)利潤率

　　2.資產(chǎn)凈利潤率

　　3.銷售凈利潤率

　　4.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　5.權(quán)益乘數(shù)

　　【例題10】

　　某公司2010年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬元;2010年年末所有者權(quán)益增長為4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個百分點。假如該公司2010年實現(xiàn)凈利潤300萬元，則其2010年度的資產(chǎn)凈利潤率為()%。

　　A.3.28 B.3.31 C.3.33 D.3.35

　　【答案】B

　　【解析】2010年年初負債總額=5000×80%=4000萬元，2010年年末所有者權(quán)益=5000×(1+4%)5200萬元，2010年年末負債總額=5200×(80%-4%)=3952萬元，資產(chǎn)凈利潤率=300/[(4000+5000+5200+3952)/2]×100%=3 .31%

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