2011《注冊稅務(wù)師》資料：財務(wù)與會計試題分析(4)

　　某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次.已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)= 1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為(　)元。 $lesson$

　　A. 13382 B. 17623

　　C. 17908 D. 31058

　　【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元)。

　　2.年金的計算

　　分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金等。

　　(1)普通年金終值和現(xiàn)值的計算

　?、倨胀杲鸾K值的計算

　?、谄胀杲瓞F(xiàn)值的計算

　　【例題2】

　　甲企業(yè)期望某一對外投資項目的預(yù)計投資利潤率為10%，投資后每年年底能得到50萬元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投資，則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資()萬元。(已知年利率為10%時，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7355)

　　A.60.75 B.80.12

　　C.86.78 D.105.25

　　【答案】C

　　【解析】本題屬于計算年金現(xiàn)值的問題， 。

　　(2)預(yù)付年金現(xiàn)值的計算

　　(3)遞延年金：

　　如果在所分析的期間中，前m 期沒有年金收付，從第m +1期開始形成普通年金，這種情況下的系列款項稱為遞延年金。計算遞延年金的現(xiàn)值可以先計算普通年金現(xiàn)值，然后再將該現(xiàn)值視為終值，折算為第1期期初的現(xiàn)值。遞延年金終值與普通年金終值的計算相同。

　　① 兩步折現(xiàn)

　　第一步：在遞延期期末，將未來的年金看作普通年金，折合成遞延期期末的價值。

　　第二步：將第一步的結(jié)果進一步按復(fù)利求現(xiàn)值，折合成第一期期初的現(xiàn)值。

　　遞延年金的現(xiàn)值=年金A×年金現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

　　◆如何理解遞延期

　　舉例：有一項遞延年金50萬，從第3年年末發(fā)生，連續(xù)5年。

　　遞延年金是在普通年金基礎(chǔ)上發(fā)展出來的，普通年金是在第一年年末發(fā)生，而本題中是在第3年年末才發(fā)生，遞延期的起點應(yīng)該是第1年年末，而不能從第一年年初開始計算，從第1年年末到第3年年末就是遞延期，是2期。站在第2年年末來看，未來的5期年金就是5期普通年金。

　　遞延年金現(xiàn)值=50×(P/A，i，5)×(P/F，i，2)

　?、?另一種計算方法

　　承上例，如果前2年也有年金發(fā)生，那么就是7期普通年金，視同從第1年年末到第7年年末都有年金發(fā)生，7期普通年金總現(xiàn)值是50×(P/A，i，7)-50×(P/A，i，2)=50×[(P/A，i，7)-(P/A，i，2)]。

　　【例題3】

　　(2007年)甲企業(yè)擬對外投資一項目，項目開始時一次性總投資500萬元，

　　建設(shè)期為2年，使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報酬率為8%，則該企業(yè)均從該項目獲得的收益為()萬元。(已知年利率為8%時，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7644，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833)

　　A.83.33 B.87.01

　　C.126.16 D.280.38

　　【答案】C

　　【解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題，

　　(萬元)。

　　(4)永續(xù)年金

　　(5)求年金的計算公式----倒求A

　　(二)投資風(fēng)險價值

　　計算步驟：

　　1.計算投資收益的期望值

　　2.計算標(biāo)準(zhǔn)差

　　公式: 教材

　　結(jié)論：在期望值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。

　　3.計算標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值

　　期望值不同時，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。

　　【例題4】

　　甲乙兩個方案，甲方案期望值10萬，標(biāo)準(zhǔn)離差是10萬，乙方案期望值100萬,標(biāo)準(zhǔn)離差是15萬。這時如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時候需要進一步計算標(biāo)準(zhǔn)離差率，并以此來判斷方案選擇。

　　【例題5】

　　(2009年)甲乙兩投資方案的預(yù)計投資報酬率均為25%，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，則下列表達正確的是()。

　　A.甲方案風(fēng)險小于乙方案風(fēng)險

　　B.甲乙兩方案風(fēng)險相同

　　C.甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險

　　D甲乙兩方案風(fēng)險大小依各自的風(fēng)險報酬系數(shù)大小而定

　　【答案】A

　　【解析】在期望值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。

　　4.風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　風(fēng)險報酬系數(shù)β的確定方法----高低點法:

　　5.投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險和投資人要求的必要報酬率之間的關(guān)系：

　　投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　其中：風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　所以：

　　結(jié)論：風(fēng)險越大，風(fēng)險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。

　　【例題6】

　　(2007年)當(dāng)一投資項目存在風(fēng)險的情況下，該投資項目的投資報酬率應(yīng)等于()。

　　A. 風(fēng)險報酬率+無風(fēng)險報酬率

　　B. 風(fēng)險報酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差率+風(fēng)險報酬率

　　C. 無風(fēng)險報酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差+無風(fēng)險報酬率

　　D. 無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E. 無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×經(jīng)營收益期期望值÷標(biāo)準(zhǔn)差

　　【答案】AD

　　【解析】存在風(fēng)險的情況下，投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以選項AD正確。

　　【例題7】

　　(2008年)乙公司投資一個新項目，經(jīng)測算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為45%，如果該公司以前投資相似項目的投資報酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40%，無風(fēng)險報酬率為5%并一直保持不變，則該公司投資這一新項目的預(yù)計投資報酬率為( )%。

　　A.6.32 B.15.00 C.16.25 D.20.00

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險報酬系數(shù)=(15%一5%)/40%=0.25

　　投資報酬率=5%+0.25×45%：16.25%

　　【例題8】

　　(2009年)下列關(guān)于投資報酬率的計算公式中，正確的有()。

　　A.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　B.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+違約風(fēng)險補償率

　　C.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+通貨膨脹預(yù)期補償率

　　D.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E.投資報酬率：無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×經(jīng)營期望收益率

　　【答案】AD

　　【解析】投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險和投資人要求的必要報酬率之間的關(guān)系：

　　投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　其中：風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【例題9】

　　(2008年)乙公司投資一個新項目，經(jīng)測算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為45%，如果該公司以前投資相似項目的投資報酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40%，無風(fēng)險報酬率為5%并一直保持不變，則該公司投資這一新項目的預(yù)計投資報酬率為( )%。

　　A.6.32 B.15.00 C.16.25 D.20.00

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險報酬系數(shù)=(15%一5%)/40%=0.25

　　投資報酬率=5%+0.25×45%=16.25%

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