2011年注稅《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》：第四章(6)

更新時(shí)間：2010-11-04 10:01:36 來(lái)源：|0

瀏覽

稅務(wù)師報(bào)名、考試、查分時(shí)間免費(fèi)短信提醒

　　(二)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法(說(shuō)明：2008年教材中“籌資無(wú)差別點(diǎn)”改為“每股收益無(wú)差別點(diǎn)”。)

　　利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)系來(lái)確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。

　　(1)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法的含義: ：指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)水平。根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤(rùn)水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。

　　EBIT--息稅前利潤(rùn)，I--每年支付的利息，T--所得稅稅率

　　PD--優(yōu)先股股利，N--普通股股數(shù)

　　能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無(wú)差別點(diǎn)EBIT。

　　決策原則：當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤(rùn);當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。

　　在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤(rùn)都是相等的。

　　計(jì)算公式： EPS權(quán)益=EPS負(fù)債