2011年注稅《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》：第一章(1)
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一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的比較
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目標(biāo) |
理 由 |
問(wèn) 題 |
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（1）利潤(rùn)最大化 |
利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多；很容易獲得數(shù)據(jù) |
絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，沒(méi)有考慮投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系；沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化 |
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（2）每股收益最大化 |
把利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額和利潤(rùn)的關(guān)系。 |
沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化 |
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（3）股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 |
要考慮時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和避免經(jīng)營(yíng)行為短期化。 |
計(jì)量比較困難 |
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（4）每股市價(jià)最大化 |
企業(yè)價(jià)值最大化的另一種表現(xiàn) |
股價(jià)影響因素很多；非上市企業(yè)無(wú)法獲得該指標(biāo)的數(shù)據(jù) |
二、關(guān)注利率的構(gòu)成
利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
(1)純利率：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹的均衡點(diǎn)的利率。
(2)通貨膨脹補(bǔ)償率：由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購(gòu)買力的下降而對(duì)于投資者的補(bǔ)償。
(3)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率：違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。
三、掌握資金時(shí)間價(jià)值,投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
(一)資金時(shí)間價(jià)值
資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算(終值、現(xiàn)值的計(jì)算)
1. 復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算
(1)復(fù)利終值
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