2010《注冊稅務(wù)師》財務(wù)會計預(yù)習(xí)輔導(dǎo)第一章(3)

　　(二)投資風(fēng)險價值

　　計算步驟：

　　1.計算投資收益的期望值

　　2.計算標(biāo)準(zhǔn)差

　　公式: 教材

　　結(jié)論：在期望值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。

　　3.計算標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值

　　期望值不同時，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。

　　【例題4】

　　甲乙兩個方案，甲方案期望值10萬，標(biāo)準(zhǔn)離差是10萬，乙方案期望值100萬,標(biāo)準(zhǔn)離差是15萬。這時如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時候需要進一步計算標(biāo)準(zhǔn)離差率，并以此來判斷方案選擇。

　　4.風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　風(fēng)險報酬系數(shù)β的確定方法----高低點法:

　　5.投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　風(fēng)險和投資人要求的必要報酬率之間的關(guān)系：

　　投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　其中：風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V

　　所以：

　　結(jié)論：風(fēng)險越大，風(fēng)險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。

　　【例題5】

　　(2007年)某企業(yè)投資一個新項目，經(jīng)測算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為48%，如果該企業(yè)以前投資相似項目的投資報酬率為16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為50%，無風(fēng)險報酬率為6%并一直保持不變，則該企業(yè)投資這一新項目的預(yù)計投資報酬率為()。

　　A.15.6% B.15.9%

　　C.16.5% D.22.0%

　　【答案】A

　　【例題6】

　　(2008年)當(dāng)一投資項目存在風(fēng)險的情況下，該投資項目的投資報酬率應(yīng)等于()。

　　A. 風(fēng)險報酬率+無風(fēng)險報酬率

　　B. 風(fēng)險報酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差率+風(fēng)險報酬率

　　C. 無風(fēng)險報酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差+無風(fēng)險報酬率

　　D. 無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E. 無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×經(jīng)營收益期期望值÷標(biāo)準(zhǔn)差

　　【答案】AD

　　【解析】存在風(fēng)險的情況下，投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以選項AD正確。

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