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2012年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》真題及解析(二)

更新時(shí)間:2014-05-08 15:22:37 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  11、某投資者在2 月份以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán),同時(shí),他又以200 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100 個(gè)點(diǎn),則標(biāo)的物價(jià)格應(yīng)為()。

  A、9400

  B、9500

  C、11100

  D、11200

  答案:AC

  解析:如題,該投資者買入權(quán)利金最多支付300+200點(diǎn)。期權(quán)履約收益=10500-10000=500 點(diǎn),獲利100 個(gè)點(diǎn),因此,該投資者標(biāo)的物的最低執(zhí)行價(jià)格=10000-600=9400;最高執(zhí)行價(jià)格=10500+500=11000。

  12、以下實(shí)際利率高于6.090%的情況有()。

  A、名義利率為6%,每一年計(jì)息一次

  B、名義利率為6%,每一季計(jì)息一次

  C、名義利率為6%,每一月計(jì)息一次

  D、名義利率為5%,每一季計(jì)息一次

  答案:BC

  解析:首先要知道6.090%是6%半年的實(shí)際利率,根據(jù)“實(shí)際利率比名義利率大,且實(shí)際利率與名義利率的差額隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大”的原則。如題,實(shí)際利率高于6.090%的要求,只有計(jì)算周期是季和月的情況。

  13、某投資者在5 月份以30 元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期,執(zhí)行價(jià)格為1200 元/噸的小麥看漲期權(quán),同時(shí)又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價(jià)格為1000 元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價(jià)格為1120 元/噸時(shí),該投資者收益為()元/噸(每張合約1 噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì))

  A、40

  B、-40

  C、20

  D、-80

  答案:A

  解析:如題,該投資者權(quán)利金收益=30+10=40,履約收益:看漲期權(quán)出現(xiàn)價(jià)格上漲時(shí),才會被行權(quán),現(xiàn)價(jià)格從1200 到1120,期權(quán)買方不會行權(quán);第二個(gè)看跌期權(quán),價(jià)格下跌時(shí)會被行權(quán),現(xiàn)價(jià)格從1000到1120,期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。因此,該投資者最后收益為40 元。

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  14、某投資者二月份以300 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500 點(diǎn)的5 月恒指看漲期權(quán),同時(shí)又以200 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000 點(diǎn)5 月恒指看跌期權(quán),則當(dāng)恒指跌破()點(diǎn)或者上漲超過()點(diǎn)時(shí)就盈利了。

  A、[10200,10300]

  B、[10300,10500]

  C、[9500,11000]

  D、[9500,10500]

  答案:C

  解析:如題,投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點(diǎn),因此只有當(dāng)恒指跌破(10000-500=9500點(diǎn))或者上漲超過(10500+500)點(diǎn)時(shí)就盈利了。

  15、2000 年4月31 日白銀的現(xiàn)貨價(jià)格為500 美分,當(dāng)日收盤12 月份白銀期貨合約的結(jié)算價(jià)格為550美分,估計(jì)4 月31日至12 月到期期間為8 個(gè)月,假設(shè)年利率為12%,如果白銀的儲藏成本為5 美分,則12 月到期的白銀期貨合約理論價(jià)格為()。

  A、540 美分

  B、545 美分

  C、550 美分

  D、555美分

  答案:B

  解析:如題,12 月份理論價(jià)格=4 月31 日的現(xiàn)貨價(jià)格+8 個(gè)月的利息支出+儲藏成本=500+500*12%*(8/12)+5=545。

  16、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點(diǎn),市場上的利率為6%,每年的股利率為4%,則理論上六個(gè)月后到期的S&P500指數(shù)為()。

  A、760

  B、792

  C、808

  D、840

  答案:C

  解析:如題,每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%,半年的凈利率=2%/2=1%,對1 張合約而言,6 個(gè)月(半年)后的理論點(diǎn)數(shù)=800*(1+1%)=808。

  17、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升,故買入10 手(10 噸/手)大豆期貨合約,成交價(jià)格為2030元/噸??纱撕髢r(jià)格不升反降,為了補(bǔ)救,該投機(jī)者在2015元/噸的價(jià)格再次買入5 手合約,當(dāng)市價(jià)反彈到()時(shí)才可以避免損失。

  A、2030 元/噸

  B、2020 元/噸

  C、2015 元/噸

  D、2025 元/噸

  答案:D

  解析:如題,反彈價(jià)格=(2030*10+2015*5)/15=2025 元/噸。

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  18、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出,票面金額為10000元,載明為一年期,年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價(jià)購買,當(dāng)時(shí)的市場年利率為8%。則該投資者的購買價(jià)格為()元。

  A、9756

  B、9804

  C、10784

  D、10732

  答案:C

  解析:如題,存款憑證到期時(shí)的將來值=10000*(1+10%)=11000,投資者購買距到期還有3 個(gè)月,故購買價(jià)格=11000/(1+8%/4)=10784。

  19、6 月5 日,買賣雙方簽訂一份3 個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約,該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng),此時(shí)的恒生指數(shù)為150000 點(diǎn),恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元,市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為()港元。

  A、15214

  B、752000

  C、753856

  D、754933

  答案:D

  解析:如題,股票組合的市場價(jià)格=15000*50=750000,因?yàn)槭? 個(gè)月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約,故資金持有成本=(750000*8%)/4=15000,持有1個(gè)月紅利的本利和=10000*(1+8% /12)=10067,因此合理價(jià)格=750000+15000-10067=754933。

  20、某投資者做一個(gè)5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合,他賣出一個(gè)敲定價(jià)格為260 的看漲期權(quán),收入權(quán)利金25 美分。買入兩個(gè)敲定價(jià)格270 的看漲期權(quán),付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個(gè)敲定價(jià)格為280 的看漲期權(quán),收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險(xiǎn)為()。

  A、6,5

  B、6,4

  C、8,5

  D、8,4

  答案:B

  解析:如題,該組合的最大收益=25+17-18*2=6,最大風(fēng)險(xiǎn)=270-260-6=4,因此選B。

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