2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義：期權(quán)交易損益分析

更新時(shí)間：2013-11-28 15:27:27 來(lái)源：|0

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摘要 2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義：期權(quán)交易損益分析

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　　第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用

　　一、買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)

　　1.買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)損益

　　看漲期權(quán)的買(mǎi)方在支付一筆權(quán)利金后，便享有了按約定的執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)人相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)，從而鎖定了標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌可能存在的潛在損失。

　　買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的損益如下：

　　其中，S：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格;x：執(zhí)行價(jià)格;C：看漲期權(quán)的權(quán)利金。

　　買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-4所示，圖中表示的是，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，看漲期權(quán)買(mǎi)方的最大損益狀況。

　　標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)看漲期權(quán)多頭損益的影響如表10-3所示。

　　2.買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的運(yùn)用

　　買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場(chǎng)環(huán)境：標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市，或預(yù)期后市看漲，或認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底。在上述市場(chǎng)環(huán)境下，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)或預(yù)期波動(dòng)率提高對(duì)看漲期權(quán)買(mǎi)方更為有利。

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　　二、賣(mài)出看漲期權(quán)

　　1.賣(mài)出看漲期權(quán)損益

　　看漲期權(quán)賣(mài)方損益與買(mǎi)方正好相反，買(mǎi)方的盈利即為賣(mài)方的虧損，買(mǎi)方的虧損即為賣(mài)方的盈利，看漲期權(quán)賣(mài)方能夠獲得的最高收益為賣(mài)出期權(quán)收取的權(quán)利金。

　　賣(mài)出看漲期權(quán)的損益如下：

　　賣(mài)出看漲期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-5所示，圖中表示的是，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，看漲期權(quán)賣(mài)方的最大損益狀況。

　　標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)看漲期權(quán)空頭損益的影響如表10-4所示。

　　2.賣(mài)出看漲期權(quán)的運(yùn)用

　　賣(mài)出看漲期權(quán)適用的市場(chǎng)環(huán)境：標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市，或預(yù)測(cè)后市下跌，或認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂。

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　　三、買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

　　1.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)損益

　　看跌期權(quán)的買(mǎi)方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出義務(wù)，從而鎖定了標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌可能存在的潛在損失。

　　買(mǎi)講看跌期權(quán)的損益如下

　　其中，S：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格;X：執(zhí)行價(jià)格;P：看跌期權(quán)的權(quán)利金。

　　買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-6所示，圖中表示的是，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，看跌期權(quán)買(mǎi)方的最大損益狀況。

　　標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)看跌期權(quán)多頭損益的影響如表10-5所示。

　　2.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的運(yùn)用

　　買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)適用的市場(chǎng)環(huán)境：標(biāo)的物處于熊市，或預(yù)期后市下跌，或認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂。在上述市場(chǎng)環(huán)境下，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)或預(yù)期波動(dòng)率提高，對(duì)看跌期權(quán)買(mǎi)方更為有利。

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