2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識講義：外匯期貨市場

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第三節(jié) 外匯期貨市場和外匯期貨合約

　　一、外匯期貨市場概述

　　(一)外匯期貨市場的發(fā)展

　　(二)外匯期貨種類及市場規(guī)模

　　外匯期貨近年來的飛速增長有很多原因，國際化程度的提升、國際貿(mào)易的增長和國際投資的上升、交易自動化的普及等是主要原因。另外，美國不但是全球場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場和絕大多數(shù)場外交易衍生產(chǎn)品市場的發(fā)源地，而且依然是全球場內(nèi)金融期貨，特別是外匯期貨的主要市場。歐洲、亞太金融期貨市場的發(fā)展雖然迅速，外匯期貨市場卻一直沒有太大的發(fā)展。

　　二、外匯期貨合約

　　外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。

　　(一)國際主要外匯期貨合約

　　不同期貨交易所制定的外匯期貨合約的主要內(nèi)容是基本相同的。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設(shè)外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所?；钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、瑞士法郎、英鎊、墨西哥比索及澳大利亞元。

　　(二)人民幣外匯期貨合約

　　為滿足市場的避險和投資需求，2011年芝加哥商業(yè)交易所(CME)再次推出了全新的完整規(guī)格人民幣期貨合約以及針對零售和自營交易員的迷你人民幣期貨合約。盡管這些人民幣期貨和期權(quán)產(chǎn)品在CME Globex平臺上的交易量并不理想，但芝加哥商業(yè)交易所這一舉措充分體現(xiàn)出國際資本市場對于人民幣匯率衍生產(chǎn)品的高度重視。

　　在芝加哥商業(yè)交易所推出人民幣衍生品6年之后，2012年9月17日我國的中國香港交易所推出了全球首個可交割的人民幣期貨。

　　在中國香港交易所宣布推出人民幣期貨后，芝加哥商業(yè)交易所也計劃推出以人民幣結(jié)算的可交割離岸人民幣期貨產(chǎn)品。根據(jù)披露的合約細(xì)則來看，芝加哥商業(yè)交易所充分吸取了以往人民幣期貨產(chǎn)品不成功的教訓(xùn)，對合約進(jìn)行了精心的設(shè)計，因此這次推出的離岸人民幣期貨合約與已有的人民幣期貨有很大的不同。新合約的特點主要有：選擇以離岸人民幣匯率作為標(biāo)的物，用離岸人民幣進(jìn)行結(jié)算和交割，交割地點同樣選在中國中國香港;設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)合約(合約規(guī)模為10萬美元)和迷你合約(合約規(guī)模為1萬美元)兩種規(guī)模，伊于吸引不同資金實力的投資者參與交易;標(biāo)準(zhǔn)合約的期限設(shè)定長達(dá)3年等。中國香港交易所和芝加哥商業(yè)交易所兩個期貨品種在設(shè)計上有所區(qū)別，兩家交易所之間展開了一場人民幣離岸定價中心的競爭。

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