《基礎(chǔ)知識》第十章第三節(jié)：期權(quán)交易損益分析及應用

　　《基礎(chǔ)知識》第十章第三節(jié)：期權(quán)交易損益分析及應用

      一、買進看漲期權(quán)

　　1.買進看漲期權(quán)損益

　　看漲期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便享有了按約定的執(zhí)行價格買人相關(guān)標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。

　　買進看漲期權(quán)的損益如下：

　　其中，S：標的物的市場價格;x：執(zhí)行價格;C：看漲期權(quán)的權(quán)利金。

　　買進看漲期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-4所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看漲期權(quán)買方的最大損益狀況。

　　二、賣出看漲期權(quán)

　　1.賣出看漲期權(quán)損益

　　看漲期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。

　　賣出看漲期權(quán)的損益如下：

　　賣出看漲期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-5所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看漲期權(quán)賣方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看漲期權(quán)空頭損益的影響如表10-4所示。

　　2.賣出看漲期權(quán)的運用

　　賣出看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于熊市，或預測后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂。

　　標的物市場價格變化對看漲期權(quán)多頭損益的影響如表10-3所示。

　　2.買進看漲期權(quán)的運用

　　買進看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權(quán)買方更為有利。

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　　三、買進看跌期權(quán)

　　1.買進看跌期權(quán)損益

　　看跌期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。

　　買講看跌期權(quán)的損益如下

　　其中，S：標的物的市場價格;X：執(zhí)行價格;P：看跌期權(quán)的權(quán)利金。

　　買進看跌期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-6所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)買方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看跌期權(quán)多頭損益的影響如表10-5所示。

　　2.買進看跌期權(quán)的運用

　　買進看跌期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物處于熊市，或預期后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高，對看跌期權(quán)買方更為有利。

　　四、賣出看跌期權(quán)

　　1.賣出看跌期權(quán)損益

　　與看漲期權(quán)相似，看跌期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。

　　賣出看跌期權(quán)的損益如下：

　　賣出看跌期權(quán)的損益狀態(tài)如圖10-7所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)賣方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看跌期權(quán)空頭損益的影響如表10-6所示。

　　2.賣出看跌期權(quán)的運用

　　賣出看跌期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。

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