2013年期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)（計(jì)算題1）

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　   我國(guó)各期貨交易所商品交易品種的交割規(guī)定

　　一、集中交割

　　上海期貨交易所――所有品種：

　　最后交易日的結(jié)算價(jià)(合約月份的16日―20日，遇節(jié)假日順延，保證5個(gè)交割日)

　　鄭州商品交易所――棉花、白糖、PTA：

　　交割月第一個(gè)交易日起至最后一個(gè)交易日所有結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

　　二、滾動(dòng)交割

　　鄭州商品交易所――小麥：

　　配對(duì)日結(jié)算價(jià)

　　大連商品交易所――所有品種：

　　1、交割月第一個(gè)交易日至最后交易日之間的交割――配對(duì)日結(jié)算價(jià)

　　2、最后交易日之后的交割――交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日的所有結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

　 三、期權(quán)套利的幾種方式

　　1.轉(zhuǎn)換套利

　　轉(zhuǎn)換套利(執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同)：

　　買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)期貨合約

　　利潤(rùn)=(賣出看漲權(quán)利金-買進(jìn)看跌權(quán)利金)-(期貨合約價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格)

　　2.反向轉(zhuǎn)換套

　　反向轉(zhuǎn)換套利(執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同)：

　　買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，賣出期貨合約

　　利潤(rùn)=(賣出看跌權(quán)利金-買進(jìn)看漲權(quán)利金)-(期權(quán)執(zhí)行價(jià)格-期貨合約價(jià)格)

　　3.垂直套利

　　(1)多頭看漲/牛市看漲期權(quán)(買低漲，賣高漲)：

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值=買權(quán)利金-賣權(quán)利金

　　最大收益值=賣執(zhí)行價(jià)-買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值

　　盈虧平衡點(diǎn)=買執(zhí)行價(jià)+最大風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值?最大收益值(風(fēng)險(xiǎn)、收益均有限)

　　(預(yù)測(cè)價(jià)格將上漲，又缺乏明顯信心)

　　(2)空頭看漲/熊市看漲期權(quán)(買高漲，賣低漲)：

　　最大收益值=賣權(quán)利金-買權(quán)利金

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值=買執(zhí)行價(jià)-賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值

　　盈虧平衡點(diǎn)=賣執(zhí)行價(jià)+最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值?最大收益值

　　(預(yù)測(cè)行情將下跌)

　　(3)多頭看跌/牛市看跌期權(quán)(買低跌，賣高跌)：

　　最大收益值=賣權(quán)利金-買權(quán)利金

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-買執(zhí)行價(jià)-最大收益值

　　盈虧平衡點(diǎn)=買執(zhí)行價(jià)+最風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值?最大收益值

　　(預(yù)測(cè)行情將上漲)

　　(4)空頭看跌/熊市看跌期權(quán)(買高跌，賣低跌)：

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值=買權(quán)利金-賣權(quán)利金

　　最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-賣執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值

　　盈虧平衡點(diǎn)=賣執(zhí)行價(jià)+最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值

　　最大風(fēng)險(xiǎn)值?最大收益值(風(fēng)險(xiǎn)、收益均有限)

　　(預(yù)測(cè)價(jià)格將將下跌至一定水平，希望從熊市中獲利)

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