2012期貨從業(yè)復(fù)習(xí)重點：價差的擴大

2012期貨從業(yè)<基礎(chǔ)知識>復(fù)習(xí)重點：價差的擴大

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　　二、價差的擴大與縮小

　　價差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套利的風(fēng)險。

　　價差的擴大和縮小，不是指的絕對值的變化，而是按照統(tǒng)一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”所計算的價差，通過比較建倉時和當前(或平倉)時價差數(shù)值的變化，來判斷價差到目前為止(或套利結(jié)束)是擴大還是縮小。如果當前(或平倉時)價差大于建倉時價差，則價差是擴大的;如果相反，則價差是縮小的。

　　價差變化圖，書上例題，P232-233。

　　三、套利交易指令

　　套利交易指令的特殊之處：

　　第一，在進行套利交易時，買入和賣出期貨合約的指令必須同時下達，這樣才被視作套利交易，相應(yīng)地就可以享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇。在指令種類上，套利者可以選擇市場指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用停止指令。

　　第二，由于套利交易關(guān)注的是價差，而不是期貨價格本身的高低，因而不需要標明各個期貨合約的具體價格。

　　(一)市場指令的使用

　　市場指令――是指交易將按照市場當前可能獲得的最好的價格成交的一種指令。

　　如果套利者希望以當前的價差水平盡快成交，可以選擇使用市場指令。

　　(二)限價指令的使用

　　限價指令――是指當價格達到指定價位時，指令將變?yōu)槭袌鲋噶?，以指定的或更?yōu)的價格來成交。

　　如果套利者希望以一個理想的價差成交，可以選擇使用限價指令。

　　正向市場上：

　　認為價差偏大套利時，買近期，賣遠期;

　　認為價差偏小套利時，買遠期，賣近期。

　　四、套利交易的盈虧計算方法

　　套利交易可以視作兩個相關(guān)期貨合約交易的一種組合，在計算套利交易的盈虧時，可分別計算每個期貨合約的盈虧，然后進行加總，可以得到整個套利交易的盈虧。

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