期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):看跌期權(quán)舉例
例:1月1日,銅期貨的執(zhí)行價格為1750美元/噸,A買入這個權(quán)利,付出5美元;B賣出這個權(quán)利,收入5美元。2月1日,銅價跌至1695美元/噸,看跌期權(quán)的價格漲至55美元。此時,A可采取兩個策略:
行使權(quán)利一:A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅,而以1750美元/噸的價格賣給B,B必須接受,A從中獲利50美元(1750-1695-5),B損失50美元。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com
售出權(quán)利:A可以55美元的價格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元(55-5〕。
如果銅期貨價格上漲,A就會放棄這個權(quán)利而損失5美元,B則凈得5美元。
通過上面的例子,可以得出以下結(jié)論:轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com
一是作為期權(quán)的買方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有權(quán)利而無義務(wù)。他的風(fēng)險是有限的(虧損最大值為權(quán)利金),但在理論上獲利是無限的。
二是作為期權(quán)的賣方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有義務(wù)而無權(quán)利,在理論上他的風(fēng)險是無限的,但收益顯有限的(收益最大值為權(quán)利金)。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com
認(rèn)沽權(quán)證就是看跌期權(quán),具體地說,就是在行權(quán)的日子,持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的價格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。比如說新鋼釩在行權(quán)的日子,持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照4.62元的價格賣出相應(yīng)的新鋼釩股票,不管當(dāng)時新鋼釩的股價是2元還是8元。如果當(dāng)時價格是2元,則認(rèn)沽權(quán)證的價值就是2.62元,如果當(dāng)時的價格高于4.62元,則認(rèn)沽權(quán)證一文不值。
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