期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):看跌期權(quán)定價(jià)公式的推導(dǎo)
B-S模型是看漲期權(quán)的定價(jià)公式,根據(jù)售出—購進(jìn)平價(jià)理論(Put-callparity)可以推導(dǎo)出有效期權(quán)的定價(jià)模型,由售出—購進(jìn)平價(jià)理論,購買某股票和該股票看跌期權(quán)的組合與購買該股票同等條件下的看漲期權(quán)和以期權(quán)交割價(jià)為面值的無風(fēng)險(xiǎn)折扣發(fā)行債券具有同等價(jià)值,以公式表示為:
S+PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com
移項(xiàng)得:PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T-S,將B-S模型代入整理得:P=L•E-γT•[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]此即為看跌期權(quán)初始價(jià)格定價(jià)模型。
C—期權(quán)初始合理價(jià)格
L—期權(quán)交割價(jià)格
S—所交易金融資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)
T—期權(quán)有效期
r—連續(xù)復(fù)利計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率H
σ2—年度化方差轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com
N()—正態(tài)分布變量的累積概率分布函數(shù)
·2010年期貨從業(yè)資格考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡(jiǎn)章
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