期貨從業(yè)考試輔導:期票的分類

　　中國冶金進出口公司在澳大利亞恰那鐵礦項目的融資結構中就是使用帶有各種選擇期權的歐洲期票作為債務資金。目前，在歐洲期票市場上使用的主要融資工具有以下幾種類型：

　?、贇W洲期票貸款

　　這類歐洲期票包括歐洲期票發(fā)行貸款(Euro note Issuance Facility，簡稱EIF)，期票發(fā)行貸款(Note Issuance Facility，簡稱NIF)和辛迪加期票發(fā)行貸款(Syndicated Note Issuance Facility，簡稱SNIF)等幾種形式。這類期票是歐洲期票中比較簡單的一種類型，期票發(fā)行人在一個確定的期限內(一般為3—7年)利用招標組(Tender Panel)等多種發(fā)行手段發(fā)行短期的可轉讓票據籌集資金，票據期限一般為1—6個月。這類歐洲期票發(fā)行的一個特點是通常沒有期票承購組來作為發(fā)行的后盾，因此一般只適用于為歐洲期票市場所熟悉的、信譽好的政府機構及大公司的融資活動。

　?、诳裳h(huán)承購貸款轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　這類歐洲期票包括可循環(huán)承購貸款(簡稱RUFs)，使用范圍較窄的可轉讓循環(huán)承購貸款(Transferable Revolving Underwriting Facilities，簡稱TRUFs)，期票和備用承購的借方期權(Borrowers Optionsfor Notesand Underwriting Standby)等幾種形式。

　　循環(huán)承購實際上是在歐洲期票發(fā)行程序中加入了承購的機制，是歐洲期票最具典型的結構，也是使用最為普遍的一種形式?？裳h(huán)承購貸款由一組金融機構提供中期承購允諾，在這個承購允諾下借款人通過發(fā)行短期(1—6個月)期票籌集資金，任何未能在招標中售出的期票由承購人買入。

　　在承購期內，每次期票到期時通過發(fā)行新的票據替代到期期票達到使貸款資金不斷循環(huán)使用的目的。循環(huán)承購貸款也可以作為一種備用資金來源，循環(huán)承購貸款費用較低，結構更靈活，其中一個重要的原因是在循環(huán)承購貸款結構中的中期風險承擔者(即期票承購人)和實際資金提供者(即期票持有人)的角色是分離的，而正是因為這種分離以及期票承購人自身提供資金的可能性較低，使得循環(huán)承購貸款的承購費比辛迪加銀團貸款的承諾費要低。

　?、劬C合期票貸款轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　這類歐洲期票包括多期權貸款(Multi-Option Facilities，簡稱MOF)和綜合期票貸款(簡稱GNF)等幾種形式。這類利歐洲期票形式的融資活動具有更大的靈活性。在確定的最大借款額度內，期票發(fā)行人(即借款人)可以通過在歐洲債券市場發(fā)行歐洲期票，也可以通過在美國商業(yè)票據市場發(fā)行商業(yè)票據，或者通過直接貸款等其他規(guī)定方式籌集所需要的債務資金。

·2010年期貨從業(yè)資格考試網絡輔導招生簡章
·期貨從業(yè)資格考試歷年真題匯總

更多信息關注: 期貨從業(yè)資格考試頻道   期貨從業(yè)資格論壇