2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段

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整頓結(jié)束后，期貨市場(chǎng)的規(guī)范程度大大提高，“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”重新被提上議事日程。期貨交易量呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)局面，2003年，全國(guó)期貨交易金額達(dá)到10.84萬(wàn)億元，第一次刷新了歷史紀(jì)錄。期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的正面作用日益顯露，政府對(duì)期貨市場(chǎng)也越來(lái)越重視。隨著新品種的不斷推出，期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。2019年，我國(guó)境內(nèi)四家期貨交易所合計(jì)成交量為39.62億張，成交額為290.61萬(wàn)億元(下圖)。

圖2000～2018年我國(guó)境內(nèi)期貨市場(chǎng)歷年成交量與成交金額

資料來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。

中國(guó)境內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷史至今還不到30年，但取得的成績(jī)是令人矚目的。

在交易量方面，2018年中國(guó)內(nèi)地四家期貨交易所合計(jì)成交量30.28億張，在不考慮我國(guó)香港和臺(tái)灣的情況下，約占全球期貨及期權(quán)交易量的10%，排在美國(guó)和印度之后(印度國(guó)民證券交易所成交37.9億張，成交最活躍的品種為股指期權(quán))。而在商品期貨方面，我國(guó)的成交量已連續(xù)9年雄居世界第一，這與我國(guó)的商品生產(chǎn)地位是吻合的。所有的大宗商品，中國(guó)要么是最大生產(chǎn)國(guó)，要么是最大消費(fèi)國(guó)，或者是最大進(jìn)口國(guó)，強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國(guó)期貨市場(chǎng)崛起的內(nèi)在力量。在商品期貨品種上，我國(guó)不僅擁有絕大多數(shù)國(guó)外的傳統(tǒng)品種，還開(kāi)發(fā)出了許多國(guó)外沒(méi)有或未曾交易過(guò)的品種，如PTA期貨、甲醇期貨、鋼材期貨、焦煤和焦炭期貨、鐵礦石期貨、動(dòng)力煤期貨、LLDPE期貨、PP期貨、PVC期貨和蘋(píng)果期貨等。

如果說(shuō)在商品期貨方面，我國(guó)已確立了全球龍頭地位，那么從品種結(jié)構(gòu)上看，金融期貨和期權(quán)交易方面的短板效應(yīng)更加突出。好在這兩個(gè)方面我國(guó)都已經(jīng)破冰。2010年中金所推出的股指期貨和2013年推出的國(guó)債期貨都是金融期貨，2015年上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)，從2017年開(kāi)始三家商品期貨交易所陸續(xù)推出了對(duì)應(yīng)品種的期貨期權(quán)，盡管數(shù)量還不多，但樂(lè)觀地看，破冰之后我國(guó)金融期貨和期權(quán)交易的潛力將會(huì)非常大。隨著中金所股指期權(quán)的上市交易，可以期待我國(guó)期貨交易規(guī)模將更上一層樓，同時(shí)，在結(jié)構(gòu)改善上也將取得重大進(jìn)展。

我國(guó)期貨市場(chǎng)另一個(gè)發(fā)展?jié)摿κ瞧谪浭袌?chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。長(zhǎng)久以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨交易僅限定于國(guó)內(nèi)投資者可以參加，境外投資者是不能在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)期貨交易賬戶的。但隨著國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格在國(guó)外的影響越來(lái)越大，境外投資者參與的愿望也越來(lái)越強(qiáng)烈，然而因不得其門而入只能望洋興嘆。國(guó)外的期貨交易所允許交易者跨境交易是常態(tài)，跨境交易不僅增加了交易量，而且也使期貨價(jià)格更具國(guó)際影響力。2018年3月26日，上期能源中心的原油期貨上市，拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的序幕。緊接著，大連商品交易所的鐵礦石期貨從2018年5月4日起引入境外投資者；鄭州商品交易所的PTA期貨在2018年11月底引入境外投資者；上期能源中心于2019年8月12日推出的20號(hào)膠期貨也是國(guó)際化品種；在中金所，隨著A股市場(chǎng)的國(guó)際投資者的不斷增多，部分境外投資者已經(jīng)在中金所利用期貨來(lái)進(jìn)行套期保值交易。

2019年8月30日和9月5日，南華期貨股份有限公司和瑞達(dá)期貨股份有限公司分別在上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌交易，正式拉開(kāi)中國(guó)資本市場(chǎng)期貨年的序幕。兩只期貨股上市表現(xiàn)亮眼，引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)期貨行業(yè)重新估值，也昭示著中國(guó)期貨行業(yè)必將與大國(guó)地位相匹配的前景。

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