《期貨基礎知識》知識點歸納：利率期權

《期貨基礎知識》知識點歸納：利率期權

(一)什么是利率期權

利率期權是指以利率類金融工具為期權標的物的期權合約。

目前，場外利率期權交易主要通過交易雙方簽訂主協(xié)議的方式來確認雙方的權利和義務。場外利率期權交易中，在國際市場使用最多、影響最大的是ISDA主協(xié)議。ISDA主協(xié)議適用的場外利率期權產(chǎn)品包括利率上限期權、利率下限期權、利率雙限期權及其組合產(chǎn)品。

場外利率期權交易的價格一般由交易雙方協(xié)議確定。

(二)利率上限期權

1.什么是利率上限期權

利率上限期權又稱“利率封頂”，通常與利率互換組合，期權的買方支付權利金，與期權的賣方達成一個協(xié)議，該協(xié)議中指定某一種市場參考利率，同時確定一個利率上限水平。在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分;如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。

2.案例分析

(三)利率下限期權

1.什么是利率下限期權

利率下限期權又稱“利率封底”，與利率上限期權相反，期權買方在市場參考利率低于下限利率時可取得低于下限利率的差額。利用利率下限期權可以防范利率下降的風險。

如果市場利率下降，浮動利率投資的利息收入會減少，固定利率債務的利息負擔會相對加重，企業(yè)面臨債務負擔相對加重的風險。通過買人利率下限期權，固定利率負債方或者浮動利率投資者可以獲得市場利率與協(xié)定利率的差額作為補償。

2.案例分析

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