期貨《行情及基本術語》知識點：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先及撮合成交價的確定

　　計算機交易系統(tǒng)在撮合成交時，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行。該原則的完整解釋是：買家出價高的優(yōu)先，賣家出價低的優(yōu)先，如果出價相同則掛單時間最早的優(yōu)先。例如，某交易者賣出7月大豆10手，掛出價格為3400元，交易者甲掛出10手買單，報價為3398元;隨后，交易者乙也想買10手，掛價為3399元，由于乙的價格比甲高，按照價格優(yōu)先原則，乙的單子排在甲的前面;后來，丙也掛出10手買單，價格同樣為3399元，由于掛價與乙相同，按照時間優(yōu)先原則，只能排在乙的后面，但仍在甲之前。假如這時有一個交易者以3397元賣出10手，買方優(yōu)先成交者就是乙。讀者可能會想到，優(yōu)先的買方出價是3399元，而賣方出價是3397元，那么實際成交價究竟是多少呢?3397元、3398元、3399元似乎都可以?對此，計算機是如何確定的呢?

　　計算機在撮合時實際上是依據前一筆成交價而定出最新成交價的。如果前一筆成交價低于或等于賣出價，則最新成交價就是賣出價;如果前一筆成交價高于或等于買入價，則最新成交價就是買入價;如果前一筆成交價在賣出價與買入價之間，則最新成交價就是前一筆的成交價。

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　　例如，買方出價3399元，賣方出價3397元。如果前一筆成交價為3397元或3397元以下，最新成交價就是3397元;如果前一筆成交價為3399元或3399元以上，則最新成交價就是3399元;如果前一筆成交價是3398元，則最新成交價就是3398元。

　　這種撮合方法的好處是既顯示公平性，又使成交價格具有相對連續(xù)性，避免不必要的無規(guī)律跳躍。

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