MBA熱點(diǎn)經(jīng)典案例：美團(tuán)坎坷上市
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美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興也因持股10.44%，使得其個(gè)人身價(jià)達(dá)420億港元(約54億美元)。
不停歇的融資
在互聯(lián)網(wǎng)如此燒錢的行業(yè)里，除了部分已經(jīng)成熟的平臺實(shí)現(xiàn)了盈利之外，大部分的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都是依靠融資進(jìn)行輸血運(yùn)營，美團(tuán)也不例外。在美團(tuán)成立之初，天使輪投資方為王江;2010年9月，A輪融資獲紅杉資本1000萬美元融資;2011年7月，B輪獲阿里巴巴領(lǐng)投，北極光、華登國際及紅杉跟投的5000萬美元融資;2014年5月，C輪獲泛大西洋資本領(lǐng)投，B輪投資方紅杉資本和阿里巴巴跟投的3億美元融資;2014年12月，王興確認(rèn)美團(tuán)D輪融資金額為7億美元，投資方除確認(rèn)紅杉資本跟投外，其他投資方未披露。
而在上市后，騰訊為第一大股東，持股20.1363%，紅杉中國持股11.4368%，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王興持股11.4386%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級副總裁穆榮均持股2.5141%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級副總裁王慧文持股0.7264%。但是，美團(tuán)實(shí)行的是 “同股不同權(quán)”的模式，王興的投票權(quán)約47.3%，穆榮均和王慧文投票權(quán)分別為10.4%和3%，三人的投票權(quán)之和大于50%，擁有絕對控制權(quán);騰訊作為大股東持股比例19.24%，但投票權(quán)不到10%。
還在虧損的業(yè)務(wù)
美團(tuán)于2010年成立，以團(tuán)購業(yè)務(wù)起家，分別在2012年、2013年和2014年推出電影票預(yù)定、酒店預(yù)訂、餐飲外賣和旅游門票預(yù)定業(yè)務(wù)，并于2015年與大眾點(diǎn)評進(jìn)行合并，2018年公司更名為美團(tuán)點(diǎn)評。同年4月，美團(tuán)點(diǎn)評以27億閃電收購了摩拜單車，正式進(jìn)入共享單車領(lǐng)域。上市前，美團(tuán)點(diǎn)評擁有美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、美團(tuán)外賣、小象生鮮、摩拜單車、美團(tuán)跑腿、榛果民宿以及美團(tuán)打車多個(gè)平臺。
從2018年前四個(gè)月的數(shù)據(jù)來看，美團(tuán)業(yè)務(wù)收入主要來自餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他三大塊，各塊業(yè)務(wù)占總收入的比重分別為61.2%、27.5%、11.3%。前四個(gè)月營業(yè)收入為158.24億元，約為2017年全年?duì)I業(yè)收入339億元的一半。
在美團(tuán)的業(yè)務(wù)中，餐飲外賣收入最高，為96.86億元，較去年同期增長了107.78%，毛利為9.03億，增幅達(dá)112.47%。美團(tuán)到店及酒旅的收入和毛利分別實(shí)現(xiàn)43.51億元、38.29億元，同比增長43.08%和43.41%。
隨著經(jīng)營收入在快速增長的同時(shí)，還有總體的虧損也在不斷擴(kuò)大。2018年前四個(gè)月，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITDA凈虧損為17.3億元，較2017年同比擴(kuò)大565%。整體的毛利率也有所下降，從截至2017年前四個(gè)月的41.6%，急速下降至2018前4月的25.5%。導(dǎo)致毛利下降的主要原因是美團(tuán)業(yè)務(wù)中占比最大的餐飲外賣業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.3%，而到店、酒店及旅行業(yè)務(wù)則貢獻(xiàn)了大多數(shù)毛利，毛利率為88%。
在美團(tuán)看來，目前的虧損只是暫時(shí)的。美團(tuán)在招股書中表明，虧損是由于美團(tuán)收購摩拜單車所導(dǎo)致的。餐飲外賣、到店及酒旅作為美團(tuán)最重要的兩大核心業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)營情況不斷優(yōu)化，虧損持續(xù)收窄。
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