2020年基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：相對(duì)估值法概述
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知識(shí)點(diǎn)：相對(duì)估值法概述
1.基本原理
相對(duì)估值法的計(jì)算公式為：目標(biāo)公司價(jià)值=目標(biāo)公司某種指標(biāo)×(可比公司價(jià)值/可比公司某種指標(biāo))
"可比公司價(jià)值/可比公司某種指標(biāo)"被稱為倍數(shù)，常用的倍數(shù)包括：市盈率倍數(shù)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤倍數(shù)、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)、市凈率倍數(shù)、市銷率倍數(shù)等。
可比公司是指與目標(biāo)公司所處的行業(yè)、公司的主營業(yè)務(wù)或主導(dǎo)產(chǎn)品、公司規(guī)模、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)環(huán)境以及風(fēng)險(xiǎn)度等方面相同或相近的公司。
選取若干可比公司，用其可比倍數(shù)的平均值或者中位數(shù)作為目標(biāo)公司的倍數(shù)參考值。
2.相對(duì)估值法的優(yōu)點(diǎn)和不足
優(yōu)點(diǎn)：
第一，運(yùn)用簡(jiǎn)單，易于理解。
第二，主觀因素相對(duì)較少。
第三，可以及時(shí)反映市場(chǎng)看法的變化。
不足：
第一，受可比公司企業(yè)價(jià)值偏差影響。
第二，分析結(jié)果的可靠性受可比公司質(zhì)量的影響，有時(shí)很難找到合適的可比公司。
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